央行:偏差校正基本完成 人民币贬值冲击波或近尾声

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8月11日央行宣布人民币兑美元中间价报价机制改革后，中间价和即期汇率连续大幅下跌，引发市场相当大的震荡。8月13日，央行召开“关于完善人民币兑美元中间价报价的媒体吹风会”，回答了市场参与者和媒体关注的诸多问题。那么，在人民币汇率暴跌逾3%之后，它将走向何方？为什么央行突然宣布“完善汇率中间价报价”？中国有资本外流的压力吗？《国家商报》(博客、微博)记者将根据央行媒体吹风会的内容和业内人士的意见逐一解读。

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《国家商业日报》记者万敏

昨日(8月13日)，人民币兑美元中间价再次贬值704个基点，至6.4010，基本接近前一交易日的现货收盘价。这也显示了央行推进中间价格市场化的决心。

同时，在上午举行的关于完善人民币兑美元中间价报价的吹风会上，央行行长助理章小蕙表示，自8月11日人民币兑美元中间价基本报价提高以来，经过两天的调整，人民币逐步回到市场水平，累计约3%的贬值压力释放了一次，之前的纠偏工作已经基本完成。

人民币兑美元汇率昨日开盘时为6.3880，较前一天的收盘价略低10个基点，但随后一路走低，在发布会前达到最低6.4470，较前一天的收盘价低0.9%。央行发表上述声明后，人民币现货价格保持稳定，收于6.3980。

相关专家和分析师告诉《国家商报》，人民币汇率波动幅度预计在3%~5%左右，汇率定价市场化将是必然的发展方向。

央行:3%的贬值压力已经释放

自8月11日以来，人民币即期汇率的贬值幅度已超过3%，央行昨日的声明明确表示，这三天的调整可能即将结束。

章小蕙表示，自2005年汇率改革以来，中间价作为基准汇率在引导市场预期和稳定市场汇率方面发挥了重要作用。一段时间以来，中间价与市场汇率的偏差相对较大，影响了中间价的市场基准地位和权威性。根据市场研究和分析师的总体估计，这既与国内因素有关，也与国际因素有关，累计偏差约为3%。“这种错误不会持续很长时间，将继续通过加强中间价格的市场化和基准化进行调整，以避免失衡过度积累。”“根据国际清算银行的计算，自2014年以来，人民币名义有效汇率和实际有效汇率分别上升了10.28%和9.54%。”章小蕙表示，从保持人民币实际汇率相对稳定的角度来看，人民币兑美元汇率也有一定的贬值要求。自8月11日中间价基本报价完善后，经过两天的调整，人民币逐渐回到市场水平，上述约3%的累计贬值压力一次释放。在此之前，偏差校正应基本完成。这是人民币汇率形成机制改革的一个必要阶段，人民币汇率形成机制改革使人民币按照更加市场化的规律运行。

CICC宏观经济高级研究员赵庆明告诉记者，3%是央行对市场的信心。“事实上，从今年人民币汇率的高点6.19到现在的低点6.44，已经有了4%左右的波动。但这不会是本轮调整的最低点。”

一位来自一家大型国有银行的人士表示，央行官员的声明意味着，央行认为调整已经到位，目前的中间价基本上可以反映外汇供求关系。预计8月14日的中间价将接近市场汇率。

大幅贬值或结束

中国央行副行长、国家外汇管理局局长易纲在吹风会上表示，人民币汇率是否接近均衡，取决于国际收支和中国经济增长的基本面，以及一篮子汇率、实际有效汇率和名义有效汇率。同时，他否认了“人民币将贬值10%以刺激出口”的传言。

章小蕙说，从长远来看，人民币仍然是一种强势货币。在经济中其他因素和困难积累的偏差得到纠正后，人民币将从我国的经常项目状况和坚持稳健货币政策的现实出发，进入未来的升值通道。

上述大银行家认为，未来中间价的定价将更加市场化，央行的干预将减少，中间价与市场价格之间的价差将减少。人民币现货价格围绕中间价双向波动是正常的。“至于2%的波动性，是否有必要再次扩大也可以讨论。目前，2%的波动性没有得到充分利用，没有必要扩大波动性。有必要看看央行的态度。”

赵庆明表示，人民币汇率市场化是一个必然的改革方向。中国资本账户的开放和人民币国际化的推进都要求汇率市场化，这是必然的目标。过去，中间价格和现货交易价格之间存在偏差，定价机制确实需要改革。据估计，今年美元/人民币的底线价格将在6.5至6.55之间。过低将面临相对较大的资本外流压力，而6.5将是市场的一个重要心理障碍；未来可能会短暂突破6.5，但它不会真正突破这个障碍。

证券宏观分析师杜预测，截至今年8月底、明年10月底和7月底，人民币汇率将分别为6.45、6.42、6.50和6.55。