利率市场化再进一步 大额存单发行主体大幅扩容

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利率市场化体系准备更进一步

大额存单的发行人已经大大扩展

7月30日，记者从中国外汇交易中心网站获悉，为进一步推动大额存单市场发展，逐步扩大金融机构债务产品市场化定价范围，有序推进利率市场化改革，决定扩大大额存单发行主体范围，即: 从市场利率定价自律机制(以下简称自律机制)的核心成员，到国家金融机构中间的基本成员，以及具有发行同业存单经验的地方法人金融机构和外资银行，机构数量从目前的9家扩大到102家。

新发行者不仅包括10家国有银行，还包括43家地方城市商业银行、37家农村合作金融机构和3家外资银行。恒丰银行研究院执行董事胡海峰表示，此次扩张将使包括外资金融机构在内的广大市场群体参与大额存单市场的发行，这将加快中国大额存单市场的建立，从而完善中国货币市场等金融市场体系，增强金融市场的深度和广度。

民生证券(Minsheng Securities)固定收益研究主管李麒麟表示，大额存单的扩张意味着利率市场化体系准备进一步完善，利率市场化只是放开存款利率上限的最后一步。李麒麟表示，扩张的意义在于银行资产与基础设施资产的长期对接；在外汇持有量呈下降趋势的背景下，外汇持有的衍生存款较弱，债务期限较短。因此，大额存单的扩张已经成为银行的主动债务工具，它与银行间存单一致，延长了债务期限，并与资产方到期日相匹配。

6月初，中央银行正式发布了《大额存单管理暂行办法》。6月15日，市场利率定价自律机制的9个核心成员，即工商银行、农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、上海浦东发展银行、中信银行、招商银行和兴业银行，正式发行第一批大额存单。核心成员发行的第一批大额存单的期限主要在一年以内(含一年)，个人大额存单的起存金额为30万元，机构投资者认购的大额存单的起存金额为1000万元。

第一批参与发行的银行将大额存单利率设定为央行同期存款利率的1.4倍，即三个月、六个月和一年期产品的利率分别为2.60%、2.90%和3.15%。李麒麟表示，实物融资需求有限，存贷比监管弱化，竞争性存款和准备金激励不太强。扩张后，大额存单发行利率将大多在3.25%至3.25%之间