多空分级基金遭叫停 杠杆交易风险颇为敏感

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宣布多个空分级基金的两年半行程已经停止。许多业内人士认为，在不稳定的市场条件下，推出多空评级基金是不合适的，杠杆投资的风险已经出现，投资者在接受高风险、复杂结构的投资产品方面尚未成熟。

至于“现成的”多空分级基金，最近市场上有一个“谣言”。中国证监会发言人张笑君7月31日证实，许多公司主动申请退出，中国证监会根据规定终止了审查。中国证监会给出的理由是，有关基金管理公司最近与相关交易所和注册结算机构沟通后发现，相关技术体系的准备和投资者适宜性的落实还没有做好。

一位基金业人士认为，在当前市场大起大落的情况下，保持稳定仍然是a股市场的首要任务。此时，可能不适合启动空工具。目前，市场正处于“去杠杆化”阶段，场外融资和市场融资的杠杆风险已经出现，many/きԅ

始于2014年的牛市在今年6月中旬遭遇了“滑铁卢”，市场开始转向急剧快速调整的状态。大部分市场将主要原因归因于去杠杆化的连锁反应，这也使市场深刻意识到高杠杆交易带来的风险。目前，a股市场仍在震荡起伏的市场中“重建”。

上述基金业人士认为，由于投资者对杠杆产品了解不深，风险意识不强，杠杆市场带来了很大的风险。面对复杂交易结构的创新产品，如多空分级基金，管理层将保持更加谨慎的态度。

“推出多空分级基金的时机非常重要。这取决于投资者是否足够成熟，能够接受风险相对较高、结构复杂的投资产品。监管机构可能会考虑这一方面。”中欧基金管理有限公司量化部主管曲靖认为，目前投资者情绪处于不稳定状态。

2013年2月4日，中欧公布了第一只多空评级基金——CSI 300指数多空评级基金，随后许多公司相继公布了此类产品。根据《募集资金申请审批进展公示表》, 2013年至2014年，基金公司累计申报多只空分级基金，其中中欧、国泰、大成、广发等11家基金公司在2013年申报此类产品，2014年嘉实、华夏、e基金申报超过3/4。

目前，中国证监会网站上可查看的上一次募集申请信息已于今年4月24日发布，但《募集申请审批进展公示表(2015年汇总程序)》上没有空分级基金申报信息。一些业内人士表示，他们一直在关注该产品的审批流程，但尚未看到明确的态度，因此他们的机构暂停了多空分级基金产品的申报。

多空评级产品似乎被市场视为投资空a股票的工具。然而，广发基金量化投资部总经理陆志明告诉《中国商报》记者，母公司基金是一只拥有多个空评级基金的指数基金。事实上，整个基金是多头的，而不是市场认为空工具和its/きだ应该做的

2013年3月，广发基金向中国证监会报告称，沪深500指数是multi-/きだよよよよききだだよよききき