宝能集团前世今生：扎根笋岗城中村 靠深业物流涅槃

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目前，宝能和安邦保险的持股比例接近30%，已达到要约收购线。FireWire加入竞争的香港汇理集团也给这场战争增加了不确定性。还不知道谁会死。

2015年底，全球最大的房地产公司万科的股权之战成为金融界最大的闹剧。根据最新消息，目前宝能和安邦保险的持股比例接近30%，已经达到要约收购线。FireWire加入竞争的香港汇理集团也给这场战争增加了不确定性。还不知道谁会死。

在烟雾弥漫的同时，私募也对此有意见。43.75%的私募认为宝能有利于万科的发展；也有27.78%的私募支持这两种方式；然而，支持王石和其他管理层的私募仅占22.22%。

万科股权之争已成为2015年底最大的一场闹剧。万科精神领袖王石与宝能部门实际控制人姚振华之间的较量仍充满悬念。

万科作为上市公司，王石作为精神领袖，被外界所熟知；然而，宝能的系统总是给人一种神秘和低调的感觉。今天，记者走近宝能集团，在风暴的眼中看到了这个神秘企业的真面目。

孙岗，姚发迹的地方

深圳松岗是宝能创始人姚振华的出生地，也是其资本运营的大本营。直到今天，宝能集团的总部仍然扎根在这里。

宝能部前海人寿虽然在深圳前海注册，但其实际经营场所在其总部所在地深野物流大厦。12月22日中午，身穿黑色西装、白色衬衫和前海人寿保险徽章的员工涌出大楼，销售保险的员工很快挤满了街道。

记者注意到，深野物流大厦一楼是宝能集团的前台，宝能集团、深野物流和前海人寿都在同一栋楼里工作。附近梨园路128号也有一座不显眼的宝能汽车大厦。里面是宝能控股的另一个重要平台，其法定代表人是姚振华的弟弟姚建辉。

宝能集团所在的孙岗是一个陌生的地方。它离深圳罗湖的闹市区不远，但它与城市的繁荣是分不开的。感觉就像“城市中的村庄”。当深圳的房地产投机者涌向最受欢迎的南山和前海，房价涨到每平方米10万元时，作为一座古城的笋岗似乎被遗忘了。这里有很多旧城改造项目，旧仓库与远处的高楼不协调。

这种情况与宝能集团有很大关系。宝能拥有占地1000多亩的深圳松岗物流园区。现在它已经成为一个专业的市场和物流中心。包括著名的深圳艺术展览中心。此外，还有新车和二手车交易市场、家居装饰市场、建材市场、工艺品市场，甚至还有人才市场。

据公开信息，松岗物流园区是20世纪80年代由广九铁路建成的大型仓储基地。它曾经是仓储和铁路货物编组的主要功能，是深圳最早和最大的公共仓储区。当一个区域被定义为“物流园区”时，意味着以仓储为特征的商业区的交易模式是该区域的主要特征。在深圳城市土地资源稀缺的今天，这种“物流园区”的土地储备优势日益凸显。如今，拥有大片土地的宝能集团是孙岗旧城改造中最大的“地主”。

在这个低矮凌乱的公园对面，有一座鹤立鸡群的高楼——深圳宝能中心，规划高度328米，70多层。这座高楼连同附近的园区，预计总投资60亿元，将建成国际大宗物流产品交易中心和物流企业总部基地。这个项目也被列为深圳的一个重点项目。

事实上，与低调的传言不同，姚振华实际上是一个习惯于大举投资的人。除了大举收购万科股份外，宝能集团目前在建的200多米的高层建筑多达8栋，其中包括沈阳宝能环球金融中心，这是中国东北地区在建的最高建筑，投资120亿元人民币，高518米。

显然，即使姚振华建造更多的高层建筑，也无法进入王石的眼睛。为了解构宝能的家族历史，原国有企业深野物流集团势在必行。

神野物流集团，这是不可避免的

据公开信息，宝能集团前身为深圳市新宝康实业发展有限公司，“新宝康”的前身是1997年成立的深圳市新宝康蔬菜产业有限公司——这就是姚振华“卖菜”谣言的由来。

姚早年从事蔬菜生意，这是他应得的。至于油条是不是闻所未闻。姚工业帝国的关键是神野物流集团的分离，神野物流集团在这个过程中积累了大量的资本。

深圳市申野物流集团前身为深圳市松岗仓储企业有限公司，成立于1983年，是深圳市一家老牌国有企业。2003年1月，“宝能”这个名字首次出现在深野物流集团的股东名单上，持股25%。“但当时深野物流集团的大股东是深野控股有限公司，持有51%的股份。”据知情人士透露，当年其他股东还包括集团工会和深圳国际信托。

宝能进来后不久，集团工会、深圳国际信托等股东纷纷退股，将股份转让给宝能部巨盛华实业和深圳银通投资发展有限公司..

截至2004年1月，宝能在深野物流集团的持股比例已达到46.52%。在此期间，宝能投资更名为宝能集团，姚振华担任神野物流集团副董事长。2006年，姚振华担任神野物流集团总经理兼副董事长，其弟姚建辉担任董事兼副总经理。与此同时，董事会席位大多由宝能集团的高管占据。

这时，老国有企业深野物流集团开始分裂。由于股东对公司的经营不能达成一致，经过两次股东大会，神野物流集团的资产按照股权比例进行了拆分:神野集团和内部员工持股约占57%，宝能集团约占43%。

然而，在最终分配的资产中，宝能集团获得了更多的土地和房屋，并迅速升值，这也是宝能集团完成资本积累最关键的一步。此后，随着国有资产的退出，宝能集团控股的深野物流相继成立了开城恒信仓库、尚月物流、沈约控股、华南汽车交易中心等子公司。截至2012年，前海人寿保险宣布成立，并由上述子公司出资。近年来，前海人寿保险在资本市场上异军突起，这可以说是姚创造的又一个奇迹。

到目前为止，宝能拥有六大板块，即综合地产开发、现代物流、商业运营、金融产业、文化旅游和民生产业，其中最广为人知的无疑是房地产和金融。

最新进展

宝能安邦的持股比例约为30%。万科独立董事董辞职

◎各位记者袁东

本月18日下午万科开始停牌后，对公司股权的争夺暂时告一段落。然而，就在万科停牌前，各方交易迅速，其中安邦保险于17日和18日两次增持万科a股。目前，宝能和安邦保险的持股比例接近30%，已达到要约收购线。

除了股权变动，万科独立董事文海也在停牌期间宣布辞去独立董事职务，这为这场股权之争增添了新的话题。

争夺万科股份

此前，深圳巨盛华股份有限公司(以下简称深圳巨盛华)和安邦保险相继为万科贴出标语牌，引发万科股权之争，导致万科18日下午停牌。上周，另外三家公司和机构大举买入。

根据香港证券交易所披露的信息，安邦保险17日以平均21.808元的价格首次购买了万科约1.05亿股股票；然后在18日，2287万股万科股票以23.551元的平均价格被购买，这两天花费了大约28.37亿元。安邦保险控股万科在a股总股本中的份额从5.68%上升至7.01%，而安邦保险控股万科a股在万科总股本中的份额也上升至6.18%。

15日，深圳巨盛华以平均每股19.728元的价格购入1.18亿股万科股份，价值约23.36亿元，占万科总股本的23.52%。根据HKEx披露的信息，深圳巨盛华和安邦保险持有的万科股份(ah股)约占万科ah总股本的29.7%。

值得注意的是，当安邦保险和深圳巨盛华竞相增持万科股份时。香港汇理集团(00806，hk)也加入增持行列。15日，汇力集团以平均每股21.11港元的价格，以6987万港元的价格，购买了331万股万科h股，持有万科h股在h股总股本中的比例也上升至5.03%。

除了上周增持三家机构外，澳大利亚联邦银行也在16日以平均每股20.32港元的价格减持了290万股万科h股，h股持股比例也从7.16%降至6.93%。

万科独立董事辞职

万科独立董事文海在万科股权之战的关键时刻申请辞去独立董事职务。

昨天晚上，万科宣布，万科董事会近日收到独立董事文海的辞职信。文海表示，由于个人原因，他无法继续担任万科独立董事，并申请辞去万科独立董事职务。文海确认，他与万科董事会没有异议，没有其他事项需要通知公司股东和债权人。

文海现任北京大学理事会副主任兼汇丰商学院院长。自2014年起，他一直担任万科独立董事、审计委员会委员、薪酬与提名委员会委员。

文海辞职的原因可能主要与教育部11月初下发的《关于开展企业党政领导干部兼职情况专项调查的通知》有关。在过去的一个月里，闪电辞职的“高校独立董事”已经相当密集。

私募之声

“万宝之争”私募讨论:只有22.22%支持王石

年底，万科股权之争是资本市场上最有趣的话题。谁更受欢迎，如王石和其他管理和宝能？宝能收购万科股份的目的是什么？如果宝能成功进入万科，对公司未来的发展是有益还是有害？

近日，国家商报记者注意到，鉴于上述问题，根据私募网对近60家私募的调查结果，半数私募表示支持宝能，60%的私募认为宝能是在购买万科股票进行金融投资，更有可能是在抛掉利润。此外，43.75%的定向增发认为宝能进入公司有利于万科的发展，27.78%的定向增发支持这两种观点。支持王石和其他管理层的私募仅占22.22%。

一半的私募支持宝能

今年12月初，万科a股连续涨跌，市场在猜测是谁在背后追逐万科。12月7日，万科发布股权变动报告，鞠胜华及其一致行动(以下简称宝能部)成为最大股东。截至12月11日，宝能部门持有万科超过22%的股份。12月17日，万科董事会主席王石高调发言，明确表示宝能不受欢迎。12月18日，宝能部门回应了王石的质疑，称其相信市场力量。12月18日中午，万科表示计划发行股票和购买资产，并于12月18日下午13点暂停交易。

《国家商报》记者注意到，一些支持宝能的私募老板表示，万科需要新思维，同意宝能通过合理合法的方式收购万科股份。也有私人股本老板认为，万科应该谈论价值，但也要考虑提高市场价值，回报所有股东的信任。

两人的支持者邱表示，只要游戏规则和市场行为得到尊重，公司和股东的利益就可以放在第一位，任何人都可以成为大股东。如果宝能合法成为万科的大股东，市场也会尊重它。例如，苹果是由乔布斯创建的，但他也可以离开苹果。

另一方面，支持王石的赛亚资本的罗卫东认为，务实的人不应该被退缩的人打败，否则就没有人会务实和退缩。万科是一个尊重市场规则的企业，这样的企业和这样的管理也值得尊重。

李也支持滚雪球般的财富，他说是万科的创始人和精神领袖。宝能对万科的注资如此残酷，以至于其追逐利润的动机显而易见。宝能因短期债务和长期投资而面临巨大的借款压力。此外，从企业发展的角度来看，管理层、董事会和股东之间的相互认可与合作非常重要。

只有少数人认为这对万科不利

宝能收购万科股份的目的是什么？你是想赚钱经营，还是真的喜欢万科品牌，想做长期投资？调查结果显示，超过60%的私募认为宝能购买万科股票是为了进行金融投资，利润被丢弃；36.3%的私募认为宝能对万科品牌持乐观态度，正在进行长期投资。

据李徐岷介绍，最近，保险基金在股票市场掀起了波澜，它们通过高持高打，迫使空等类似的对冲基金以追求短期利润为目标，在短时间内迅速获得账面收益，完全违背了保险公司长期稳定投资的原则,“短期负债、长期投资”的问题具有一定的风险。

宇新的资产江认为，宝能收购万科股份主要是着眼于万科的资产质量。同时，他认为仍有许多低价值和高质量的房地产公司将成为宝能的目标；邱天翼还认为，宝能投资了很多公司，不仅仅是万科。现在是股权投资的时代，没有人能阻止它。宝能收购万科的股权，可以进一步从房地产行业获得更多资源。

如果宝能成功进入万科，对公司未来的发展是有益还是有害？根据调查数据，43.75%的私募认为有利于万科的发展，但43.75%的私募认为不能判断利弊，只有12.5%的私募认为不利于万科的发展。

赞同万科发展的李表示，如果不引发敌意收购，万科股权之争对该公司未来发展是良性的；邱还表示，股权之争对万科的业务短期影响不大，但从中长期来看，利大于弊，控股权的竞争可以更好地发挥市场效率。

不过，康腾投资邓文杰表示，宝能在办公室的成功对该公司未来的发展并无好处。万科给别人的印象是，它是一个领先的房地产企业和稳定的代表。过了这段时间，恐怕就不会再有稳定了。

“具体来说，是好是坏。现在下结论不容易。有必要等到股权纠纷出现的时候。”天心投资认为，万科股权之争对公司未来的发展有利也有弊，不可能一蹴而就。假设宝能只能作为承诺的金融投资，万科的经营和战略不会受到太大影响。如果宝能控股万科，使其成为控股上市公司，不能排除宝能重组董事会，这将影响万科未来的发展。

另一位持有相同意见的私募也表示，“前几天很难评估。可以肯定的说，如果宝能在获得最大股东后深入管理，万科将会发生很大的变化，利润将会比以前更高。还是不如以前，现在还不能评价，因为我不了解宝能的管理理念。”