人民币国际化的雄心 各路大佬怎么看?

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周爱林

最近，人民币无疑是全球市场的焦点。人民币汇率在中长期是上升还是下降？在全球影响力不断上升的情况下，人民币应该如何承担“准国际货币”的责任？中国的改革进程将如何推进？

在由世邦魏理仕和世界经济论坛2015年新领军者年会联合举办的“人民币国际化的雄心”分论坛上，各界领导人就上述问题发表了意见。出席论坛的嘉宾包括清华大学学者计划主任、北京大学国家发展研究院教授黄、世界经济论坛全球金融体系行动倡议主席安德斯博格、庆应义塾大学政策与管理学院教授黑佐竹中和新经济思想研究所所长洛德特纳。

李稻葵:“大国经济”应该考虑到整个世界

李稻葵认为人民币汇率改革的时机和逻辑是正确的，但结果有些出人意料。由此可见，中国应该在不断展示大国经济实力的同时，开始考虑对全球经济的影响。

就时机而言，李稻葵认为中国的汇率通常在夏季(如2005年7月11日、2010年6月19日和2015年8月11日)再次当选，因为夏季适逢华尔街假期，应尽可能避免全球过度反应。因此，在没有过度炒作的情况下，改革是一个明智的选择。

从逻辑上讲，近年来，美国对主要货币升值了20%，但人民币对美元几乎没有贬值，所以这种贬值是合理的。

至于最终结果，李稻葵说:“因为我们忽略了一点——虽然人民币不是国际货币，但它可能是一种准国际货币。只要人民币小幅波动，新兴市场国家的货币也会认为中国的经济基本面有问题，他们会听到这个消息而波动，这将加剧地区“贬值潮”

李稻葵说:“这次改革告诉我们，中国的国内改革，特别是金融改革，必须考虑外国对中国的看法，不管这种看法是对还是错。”

此外，他还表示，中国的货币政策应适当放松，以形成对美国收紧货币政策的对冲，并形成对新兴市场国家的双向流动，否则全球货币环境将收紧，中国可能暂时无法完全履行其作为准国际货币的国际责任。“我还建议人民币暂时不要在未来几个月甚至今年升值，以免造成更大的全球影响。”

黄:汇率改革“没有回头箭”

与李稻葵的观点略有不同，黄依平认为，人民币应该进一步盯住“一篮子货币”，而不仅仅是盯住美元。“如果人民币升值一段时间，它将再次盯住美元，一年后再考虑。新的行动，那么我认为这种汇率改革的波动将是浪费，我必须重新开始下一次。”

在黄看来，8月11日的汇率改革正是时候。“过去，我们越来越多地发现，每天早上人民币中间价与前一天的收盘价无关，所以市场猜测这种差异在很大程度上反映了我们的政策意愿，而不是市场因素。因此，汇率改革的核心是给予市场更多的中间价设定。谈到昨天的收盘价和今天上午的市场因素，我认为这一变化本身就是非常重要的一步。”

此外，黄还认为，如果人民币国际化，实际上会解决中国国际收支中的“货币错配”问题，因为如果资产和负债不是以同一种货币计价，总会存在国际收支危机的风险。"美国没有这种风险，因为它的资产和负债都是美元."

关于人民币国际化，黄当天在接受《中国商报》独家采访时表示，一种货币有三大功能——定价、支付和储值。人民币国际化就是在跨境市场上同时扮演这三个角色。用人民币作为中国进出口产品的计价单位，作为投资和贸易的工具，人民币可以作为最终投资和保值的工具。

安德森伯格:人民币将保持强势

对于人民币的未来走势，安德斯博格表示:“从长远来看，没有根本的理由让人民币贬值。我知道中国有一个相对较大的制造业，但我不认为有任何根本的理由让人民币贬值来增加产品。出口。”

他说，短期内会有一些贬值，但从长期来看，如果中国的整体经济结构是健康的，那么人民币将保持健康的发展，这正是李克强总理在9月10日的讲话中所说的。他对中国经济表现出信心，所以我相信人民币会保持强势。

安德斯堡特别指出:“重要的是不要让汇率波动受到政治的影响，因为汇率是一个以市场为导向的经济事物。”此外，如果中国想在世界经济中发挥更重要的作用，就应该逐步推动资本账户的开放。”

在他看来，适度的波动是可以理解的，对中国人民银行来说，最重要的是促进中国经济的增长和稳定。

特纳:人民币国际化可以防止资本外流

人们仍然担心人民币的国际化，但特纳表示，只有让人民币成为国际货币，才能避免资本外流。

他解释说，中国存在明显的短期资本流动。“三四年前，我们还能理解中国外汇储备的流向。根据现有的账户和外汇储备，我们可以了解这些“热钱”来自哪里，但最近我们发现有些情况很难解释。随着汇率波动加剧和资本账户越来越开放，有许多外国资本流入，情况变得越来越复杂。”

在谈到汇率波动时，他还表示:“如果你看看过去15年的情况，可以用经常账户下的利率变动或竞争力来解释欧元与美元之间只有非常小的波动，而且其中大部分都很难解释。就像日本在1980年代的情况一样，当时资本大量流动，导致汇率波动，这很难用贬值或通货膨胀的理论来解释。”

因此，他认为，随着中国的国际化进程，必然会有这样的后果，而这样的后果必须被接受。

除了人民币汇率本身，各界人士也对国际货币基金组织(IMF)将于11月进行的“大考验”极为担忧。

特纳表示支持人民币加入特别提款权。“中国是在今年还是明年进入并不重要，主要是因为这种趋势。如果我是估值委员会的成员，我会全力支持。”

黑佐竹中:人民币加入特别提款权将有助于金融市场的发展

关于人民币加入sdr，HeizoTakenaka认为，中国经济规模庞大，gdp是日本的2.3倍，中国已经成为世界第二大进口国，因此中国在全球贸易中发挥着重要作用，货币的作用不容忽视。“如果将人民币纳入sdr，将进一步推动人民币金融市场的发展，这也是我们所希望看到的。”

就人民币本身而言，虽然特别提款权在实际操作中的作用并不突出，但人民币纳入特别提款权的意义不容忽视。被国际货币基金组织纳入特别提款权意味着人民币已经成为真正意义上的世界货币，成为国际货币基金组织180多个成员国的官方货币。这也标志着国际货币基金组织首次将新兴经济体的货币作为储备货币，这将极大地提升人民币在国际货币舞台上的地位，具有重大的象征意义。

此外，人民币进入一篮子货币可以增加特别提款权的代表性。自2000年以来，以一篮子货币为代表的gdp一直在快速下降(2012年降至40%)。如果人民币能够加入篮子，以篮子货币为代表的国内生产总值将大幅增长，其下降趋势将大幅放缓。同时，人民币进入一篮子货币也可以提高特别提款权的稳定性。一些专家表示，如果上次评估将人民币纳入一篮子货币，特别提款权对美元、英镑和人民币的汇率波动将大幅降低。据有关估计，可以分别减少13%、21%和17%。

值得注意的是，黑佐竹中回顾了日本在20世纪90年代的痛苦经历。20世纪90年代中期，日本政府实施了一项非常全面的金融自由化计划，许多经济体对此表示强烈支持。“但由于自由化问题，这个金融体系出现了许多坏账和一些不良资产，导致市场极不稳定。”

他表示，中国目前的政策至关重要，提供透明的信息，妥善处理“影子银行”问题，并有效消除坏账。“这些政策可以支持进一步的市场自由化”。