房企做市值各显神通：回归A股 分拆上市

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国家商报(博客、微博)记者瞿

万达商业地产和R&F地产计划回归a股，万科、中海和碧桂园寻求分拆上市，碧桂园的教育业务和恒大的矿泉水等非房地产业务也试图通过分拆上市。有一段时间，资本运营成了房地产老板们最热衷的事情。

对于资本密集型住宅企业来说，较高的估值不仅可以实现相当大的融资量，还可以获得较高的股权溢价，促进新业务的拓展。那么，回归a股真的能解决房企估值偏低的问题吗？什么样的转变能对市场价值的增加产生积极的影响？

半年来，恒大地产董事长许家印心情很好。去年底，这位资本运营大师从港帝集团董事长杨受成手中夺得新媒体集团约75%的股权，更名为“恒大健康”。谁也没有想到，恒大的股价在不到一年的时间里上涨了10倍以上，成为香港股市近年来最大的牛市之一。

在房地产金融化的时代，房地产老板不仅要考虑如何更好地出售自己的房子，还要考虑如何通过资本运营来扩大公司的市场价值。对于许多在香港上市的内资股来说，回归a股、分割股市已成为突破市值诅咒的重要手段。

高估值的诱惑

8月18日，绿地控股(600606，股份)(600606，sh)正式登陆上交所，公司向金丰投资借款。当日，市值一度超过3000亿元(人民币，下同)，成为中国市值最高的上市房地产企业。

同一天，万达商业(03699，hk)重返a股的计划获得了股东大会的批准。该公司预计此次a股回报所募集的资金总额将达到120亿元。如果通过，预计将成为近年来最大规模的a股ipo。

虽然这两家房地产企业是1000亿房地产企业阵营中的龙头企业，但《商业日报》记者注意到，它们在资本市场上的估值差异很大。截至8月27日收盘，万达商业的动态市盈率只有6.83倍，而绿地控股高达21.56倍。去年底才登陆香港交易所的万达商业银行急于重返a股市场，这无疑受到了a股高估值的诱惑。

尽管a股自6月中旬以来经历了大幅下跌，但这并没有阻碍内地在香港上市的股票回归a股的决心。除万达外，R&F地产(02777，hk)正式披露回归a股计划，碧桂园宣布将物业服务和教育两大业务拆分为a股；恒大地产在新三板分别挂牌恒大足球、恒大文化、恒大冰泉，时机成熟时，将向市场转移；徐汇控股日前还透露，希望分拆商业地产平台，在a股上市，从而完成a股+h股双平台的布局。

高河资本董事长苏欣在接受《中国商报》采访时表示，香港股市一直由海外基金主导，自去年以来，香港股市的估值水平一直落后于a股。此外，上海以外的投资者(房地产)对国内房地产的态度近年来变得更加悲观，国内房地产股几乎是香港股市估值最低的板块之一。相对而言，a股不仅价值高，而且国内投资者对这些知名房地产企业也比较熟悉，这也是吸引国内股票回归a股的一个重要因素。

截至8月27日，a股上市的万科和保利地产(600048)的动态市盈率分别为15.02倍和8.42倍，而港股上市的碧桂园和恒大地产的动态市盈率分别仅为4.94倍和4.2倍。中小企业之间的估值差异甚至更为显著。截至27日，太和集团(000732，sz)去年销售额230亿元的动态市盈率高达24.16倍，而融创中国(01918，hk)同期销售额658亿元的动态市盈率仅为3.35倍。

“作为资本密集型产业，估值越高，对企业的帮助就越大。”新城集团高级副总裁欧阳杰告诉记者，首先，市场价值高的房企在行业中的知名度更高，品牌优势增强；其次，估值越高意味着投资者的认可度越高，进行后续融资的难度就越小；最后，高估值相当于放大了大股东的个人财富。对于许多民营企业老板来说，a股上市的意愿自然更强。

虽然回归a股可以直接帮助提高估值，但问题的另一面是，在香港上市的内资股很难直接通过a股ipo。

“目前，a股红筹股回归制度尚未建立。与万达商业地产、R&F地产等在内地注册的h股公司相比，大部分内资股属于红筹结构(即在境外注册)，不符合a股上市条件。”广东证券投资银行行长黄立冲对记者表示，虽然内地对房地产融资的限制已经放开，但在过去一年左右的时间里，只有格林兰这样的少数房地产公司通过暗箱操作在a股上市。没有其他房地产公司在a股ipo中成功上市，因此尚不清楚它们在a股市场成功上市的可能性有多大，即使它们是合格的内资股。

分拆和上市的魔力

与a股直接ipo相比，发展前景良好、符合a股资格的子业务分拆上市已成为许多内资股回归a股、提高估值的重要手段。“尽管资本市场对传统房地产开发业务的估值相对较低，但它往往愿意对转型中的住房企业给予较高的估值。”香港嘉里的分析师洪胜奇告诉《国家商报》，最典型的例子是从花年分裂出来的物业服务公司的色彩生活。其估值水平远高于传统的内资股，这给许多房企一个启示:如果这些新业务是在母公司中发展起来的，投资者往往只利用主营业务对公司、新业务进行估值，在分拆上市后，新业务更有可能得到市场的独立关注，这对提高估值起到了积极的作用。“对于许多红筹结构的上市房地产企业来说，由于它们的新业务是在中国注册的，因此与母公司相比，新业务在a股上市不存在技术障碍。”黄立冲告诉记者，一旦这些新业务获得更高的估值，母公司持有的股权也可以享受资本溢价，这反过来可以对母公司的整体市值增长起到积极的推动作用。

分拆上市将有助于提高估值，加快房企转型步伐。以物业服务为例，欧阳杰认为，过去物业部门都是地产公司的附属业务，大部分都依赖母公司输血，不属于核心业务范畴。分拆上市后，房地产企业将物业服务作为独立业务进行建设，实行独立核算，实现高度市场化运作，这不仅有助于公司打造核心竞争力和品牌资产，也有助于建立完善的股权激励机制，促进新业务的快速发展。

如何结合转型促进市场价值的增长，对于新业务所在行业的前景至关重要。苏欣认为，在众多新业务中，社区o2o有望成为房地产企业最有利的业务。“o2o业务是目前最流行的概念，它严重依赖线下资源。由于房地产开发商往往拥有大量的业主，并且对这些客户非常了解，与其他平台相比，这是大型房地产企业与生俱来的优势，也是越来越多的房地产企业尝试拆分物业服务以拓展社区o2o业务的重要原因。”

欧阳杰认为，医疗卫生、教育和文化等行业属于国家政策鼓励的行业，符合消费升级的大趋势。这类企业通常被认为拥有巨大的市场空空间，投资者给出的估值自然更高。

虽然一些房地产企业试图分割商业房地产市场，但前景并不乐观。碧桂园首席财务官吴建斌承认，该公司曾计划分拆酒店业务并上市，但由于国内酒店行业低迷，难以推动上市，因此分拆上市计划暂时搁置。

《上海》

企业案例1

万科的市场价值增值:“母亲”的自我裂变

国家商报记者白

今年，万科总裁于亮提出了万亿市值的目标，并表示希望在未来十年，除了传统的住宅地产之外，还将培育更多的新业务并实现独立，万科将建成一个拥有多个上市平台的控股集团。

然而，与目前1456亿元的市场价值相比，这个目标还很遥远。根据万科的计划，新业务将承担超过万亿市值的一半。目前，万科已经确定了五大新业务:物业服务、租赁业务、物流地产、教育产业和海外业务。此外，还有一些企业还没有想出如何做，如社区企业和养老房地产。

值得注意的是，万科的新业务仍以房地产为主，其战略相对保守。例如，即使房地产行业要拆分，它也不是互联网上的快车。不过，《全国商报》记者注意到，与以往的住宅业务相比，万科的跨境范围并不小。业内人士指出，为了在许多新业务中取得成功，万科实际上已经成为一个企业孵化器。除了为新业务提供各种资源外，这个“矩阵”还必须有足够的创新和冒险精神，这似乎与万科自王石以来稳定的专业化路线相冲突。

从这个角度来看，万科正在经历一场脱胎换骨的裂变。在确定的五大新业务中，物业服务和租赁业务将成为万科市场增值的第一个“+”。目前，房地产公司已经独立于房地产行业，拆分和上市的意图显而易见。租赁业务在短时间内迅速占据行业规模的第一位，并显示出成为巨头的迹象。

物业管理

成为“超级”基础建筑师

2015年8月，万科地产度过了第25个年头，第一次作为独立的商业实体出现在媒体面前，谈论收入、利润和商业模式。

“去年的收入是19.9亿元，但这还不是万科地产的全部。在万科集团上市公司的年报中，万科地产为万科地产提供物流服务的成本被抵消了，”万科地产首席执行官朱保全表示。“这部分收入是通过市场化招标获得的，所以实际上万科地产的收入是33.7亿元，净利润是3.23亿元。”

朱保全的意思很明确，万科地产不再是销售工具，或者住宅售后服务，而是一家需要谈净利润的自筹资金的公司。尽管万科管理层一再强调，目前没有房地产上市的时间表，但余良在今年的股东大会上表示，“目前正在考虑上市，研究工作正在加快进行。”

许多房地产企业都想拆分房地产行业，但与流行的o2o社区相比，万科地产的商业逻辑明显不同。朱保全说万科应该成为一名资产经理。截至8月，万科地产服务的社区住房资产总值为17，500亿元。他对万科房产价值的测试标准是，几年后，万科房产所在社区的二手房价格高于同一地区的其他房产。

根据万科提供的数据，在统计的约15万套建筑年限超过10年的房产中，万科地产服务的社区中，超过90%的二手房价格高于周边地区。

这个概念肯定会吸引买家。万科的很多营销人员告诉记者，万科地产是他们手中的营销工具之一。

此外，朱保全透露，万科的物业收款率为96%，高于行业平均水平76%。

于亮曾经说过，万科的市盈率很低，因为它没有向资本市场讲述一个富有想象力的故事。那么，上述概念真的会给资本市场的空厅带来想象吗？

如果这只是一种收取物业费用的盈利模式，那么它似乎与仲量联行和世邦魏理仕等五大银行没有什么不同。事实上，北美最大的房地产公司firstservice是五大银行之一高力国际的母公司。但是，值得注意的是，万科地产承接的很多项目都是住宅小区，利润很难与五大银行承接的商业写字楼相比。此外，在住宅领域，中海地产(而非万科地产)的房地产成本最高。

万科地产不干预流行的社区o2o，也不把社区增值收入作为主要收入项目。与社区o2o的第一股相比，万科地产的净利率只有10%左右。那么，它的副产品有什么好处呢？

与其他做社区o2o的物业公司不同，万科地产的客户是物业公司，他们将瑞服务系统嫁接到其他物业公司的项目中，贴标所有的岗位和设备，提高运营效率，降低客户运营成本，收取系统使用费，类似于优步模式。

朱保全解释说，在优步1%轻资产战略的背后，实际上99%的基础设施和交通标准都是现成的，但目前在房地产行业仍难以打造优步模式，万科地产只需要做优步之前的“修路造车”工作。

租费

金融工具让资产变轻

在今年的中国新闻发布会上，于亮反复强调“金融化和再经营”。在他看来，只要操作能力足够强，资产随时都可以被金融工具所减轻。今年上半年，万科首次公开发行房地产信托基金。

年初，友+的创始人刘洋告诉《国家商报》记者，万科的一些区域公司已经联系了自己，希望沟通和探讨合作的可能性，因为万科的大部分公寓产品以前都是批量销售的，所以决定今年出租。

目前，万科的租赁业务在不到一年的时间里形成了两条产品线，并在巨大的货源支持下迅速成为行业第一。

万科董事会秘书谭华杰表示，目前已有9家企业开业并准备开业，可提供近万套服务公寓，为行业最高水平。该业务今年正式进入扩张阶段，2017年将达到15万台，这将是业内2到10台的总和。

《国家商报》记者注意到，万科毅是万科毅和万科学校的第一品牌，主要针对城市新移民，如应届毕业生。

这不是万科第一次为大学生提供出租公寓。2006年，万科在广州建造了万辉大厦项目，该项目出租给周边的低收入农民工和应届毕业生。交付后，虽然入住率一直稳定在90%以上，但很难盈利。万科曾表示，即使不计算利息，万汇大厦也需要57年才能回归资本。

所有自持者存入的大量资金无疑是当时广州万汇城损失的主要原因。根据万科当时发布的财务数据，万辉大厦征地成本为1281万元，开发建设成本为3240万元，项目总投资为4625万元。在开发资金中，80%来自万科自有资金，20%来自银行贷款。

企业案例2

三大业务预计将拆分碧桂园，并迎来估值拐点？

国家商报记者瞿颜佳

2007年4月30日，广东顺德著名房地产公司碧桂园在香港证券交易所上市，市值一度攀升至2300亿港元。虽然碧桂园近年来增长速度喜人，并在2013年作为黑马进入1000亿房企俱乐部，但其估值始终处于较低水平。

这家曾经被资本市场冷落的领先房地产企业，今年年初被国内保险巨头平安(601318)大举投资，成为平安人寿近几年排名前十的第一只重量级股票。投资者忽略了什么？碧桂园是内地房地产企业中覆盖整个产业链能力最强的，还有哪些优质资产可以作为提升估值的催化剂？

低利润率已经过去了

半年报显示，今年上半年，碧桂园实现营业总收入473.3亿元(人民币，下同)，同比增长23.5%。但毛利率、净利率等指标下降，其中毛利率为23.2%，同比下降5.4个百分点；净利率为11.4%，同比下降3.3个百分点；核心净利率为10.3%，同比下降2个百分点。

在行业利润率普遍下降的情况下，碧桂园上半年的利润率表现并不令人满意，一度被资本市场冷落。但是，不可忽视的是，公司的毛利率很可能处于周期性的底部，然后会呈现出逐渐回升的趋势。

数据显示，碧桂园上半年三项费用占比6.9%，同比下降2.2个百分点，其中营销费用占比3.5%，行政费用占比2.8%，均同比下降1.2个百分点。未来毛利率的恢复将首先受益于公司三项费用指标的整体优化。

Cree研究总监洪胜奇向《国家商报》表示，2013-2014年期间，碧桂园全面开展全国营销，销售费用率也随之上升。今年，碧桂园积极利用网络资源，不仅频繁与电子商务合作，还实现了全国营销的动员，销售费用大幅降低。

随着平安成为碧桂园的第二大股东，碧桂园有望借助平安庞大的销售网络进一步优化销售成本。据报道，平安在全国的销售网络作为碧桂园的一个辅助团队正在帮助销售。目前，平安相关人员已经申请了84个项目。

上半年，碧桂园平均借款成本为7.07%，比2014年末低52个基点。该公司成功发行了票面利率仅为4.2%的公司债券，这是国内成本最低的股票之一。随着公司开辟国内融资渠道，预计融资成本将保持下降趋势，为利润率的恢复提供有力保障。

三个潜在的业务可以拆分

众所周知，碧桂园具有“覆盖整个产业链”的行业领先能力，土地一级开发、建筑装修、项目销售、酒店管理等所有环节都可以一手包办，教育等许多子业务在行业中处于领先地位。如果公司有价值的业务可以拆分上市，资产价值可以释放，将会大大提升公司的整体市场价值。

教育行业首当其冲。碧桂园早年曾以“给你一个五星级的家”为口号，非常注重教育资源的创造。据报道，碧桂园教育集团目前拥有34所学校、3所慈善学校、21087名学生和2526名教师。每年有近一半的高中毕业生被世界50强大学录取，碧桂园学校已经成为中国最著名的私立学校之一。

由于中国传统观念将教育放在非常高的位置，自去年以来，大量资金涌入教育领域，网络教育成为a股市场的热门概念之一。全通教育(300359，股票吧)曾占据a股“第一只高价股票”的宝座。基础雄厚的碧桂园教育集团一旦走上自主经营之路，有望成为教育领域的龙头企业之一。

社区服务是碧桂园的另一大业务。国家商报记者了解到，今年以来，碧桂园积极扩大物业管理面积，力争与集团旗下物业面积比例达到1:1。截至今年上半年，碧桂园已管理200多个社区，自有物业管理面积超过8000万平方米，外部管理面积4000万平方米，总管理面积1.2亿平方米，居行业前列。

与彩生活、万科地产等竞争对手相比，碧桂园地产具有依托平安集团雄厚财力的优势。碧桂园总裁莫斌表示，公司打算将安全的综合金融服务引入社区，为碧桂园社区的居民提供便捷的服务。双方协商确定了企业小额贷款合作模式，并在江苏句容进行了试点。如果成功的话，碧桂园地产在社区金融等方面的增值服务收入有望领先竞争对手，成为物业服务单独上市最有力的筹码。

2015年上半年，作为碧桂园的建筑装饰部门，其收入约为69.4亿元，其中约2.62亿元来自外部客户。随着行业进入轻资产时代，对代理建筑的需求越来越大，建筑装饰业务有望成为碧桂园另一个具有竞争力和可分割性的业务。

企业案例3

万达打算重返a股互联网的“鸡蛋”有多大？

《国家商报》记者杜玉乐

8月18日，万达商业股份有限公司(03699，hk)公开披露了本次股东特别大会的投票结果，要求退回a股，引起了舆论的热烈讨论。

王健林回归a股的“王牌”是什么？在万达今年的半年度会议上，王健林对轻资产和服务业的转型充满信心。他希望通过更多万达广场的合作投资、建设和运营，将自己的金融、电子商务和业务管理整合起来，打造一个智能平台，打造一个万亿级的“平台级电子商务”，形成一个购物中心消费的闭环现金流，直接指向未来五年的市值2000亿美元。

房企在香港上市的优势日渐式微

虽然王健林曾经与香港的空壳王詹培忠对抗，最终赢得了恒利商业地产(现称万达酒店开发)，收购了美国amc并推动其上市，但他并没有放弃万达商业帝国在a股上市的梦想。

8月18日，万达商业召开临时股东大会，通过了公司回归a股计划，计划发行2.5亿股。易居中国首席执行官丁祖昱表示，万达商业地产回归a股无疑是为了股价。《国家商报》还注意到，万达商业的股价从今年4月份开始一路飙升，并在今年6月初达到每股78港元的历史高点，随后一直上下波动。8月24日，该公司股价暴跌17%，收盘价为每股42.45港元，为上市以来的最大跌幅，也低于每股49.6港元的发行价。最新的动态市盈率为6.83倍。

就动态市盈率而言，目前国内股市普遍偏低。根据东方财富选择理财终端(300059)的数据，128家港股房地产开发商的最新算术平均动态市盈率仅为1.64倍，中位数为4.67倍，而属于房地产投资类的67家港股房地产企业的算术平均市盈率为6.7倍，中位数为5.06倍。

在a股市场，中国证券指数公布的132只房地产股票的最新平均市盈率为20.86倍。

万达集团旗下的万达院线(002739，股票栏)股价自今年年初首次公开募股以来已从不到28元飙升至每股248.5元的最高点。尽管由于最近的市场崩盘，其股价已跌至140元/股以下，但其动态市盈率仍高达83.89倍。

业内猜测，万达重返a股市场是王健林在资本层面为平稳推进万达转型而做出的新安排。

韩毅智库中国上市房企研究中心主任张华东在接受《商业日报》采访时表示，香港房企上市没有明显优势，a股市场融资门槛和成本不断降低，万达商业回归a股是正常的。

8月24日，万达商业银行发行150亿元公司债券的申请获得中国证监会批准，这将丰富公司的融资工具，有效降低融资成本。

万达努力打造“互联网加金融”

丁祖昱强调，大陆投资者永远不应该被视为不成熟。不管有多少故事，我们还是要用表演说话，不管故事有多好，我们还是需要表演的支持。

事实上，本轮牛市已经产生了全通教育、安硕信息(300380股)、琅玛信息(300288股)、LeTV.com(300104股)等“神股”。随着a股市场的持续暴跌，这些“神股”已经失败，但外界仍对万达的战略转型和业绩增长持乐观态度。

张华东表示，依靠持有房产来产生稳定的收入肯定是未来的大趋势。在房企转型的过程中，除了万达，中国至少没有成功的例子。

目前，万达似乎正在大胆探索王健林指导下的“轻资产模式”和“服务企业”的新定位。

在万达今年的半年度会议上，王健林表示:“整个集团的收入增长速度都快于房地产。尤其是万达的商业租金收入的增长率几乎是房地产收入的三倍。这是一个非常可喜的变化，表明万达的持续现金流增长非常迅速。”

王健林表示，2015年，万达仅开发了8个重资产项目，但开发了32个轻资产项目。随着轻资产战略的实施，公司的土地储备将逐步下降，大大减轻资金占用的压力。

事实上，万达可以通过合作的方式来发展更加自给自足的万达广场，这也是王健林创造万亿美元“平台级电子商务”的基石。近日，樊菲电子商务应用正式上线，这标志着万达广场将实现o2o消费模式。

但是，王健林对此并不满意。他想创造一个引领行业的电子商务模式。路径是以“互联网+金融”为盈利方向，寻求开放发展。他说:“现在，当你谈论互联网加商业和“互联网加零售”，你不能只是说它，但你必须用商业模式来回答如何“添加。”即使是众筹产品“稳定收入第一”，在两周内售出数百亿，他认为这不是真正的“互联网加金融”模式。

在接下来的五年里，王健林希望万达能够赢得数百万的商户，从而掌握数百万的现金流门户，包括正在开发的“云pos机”计划。王健林对此进行了核算:万达广场95%以上的业务都是中小企业，一般都需要信贷支持。如果万达发展成数百万个企业，每个企业的信贷需求为100万元，万达金融将达到1万亿元。届时，万达广场的年客流量将超过100亿，拥有超过5亿会员。如果5亿会员中有1亿人需要消费贷款，每人将借1万元，这将创造一个万亿美元的规模。

根据万达未来五年的战略规划，王健林预测，到2020年，万达的资产将达到2000亿美元，市值将超过2000亿美元，收入将达到1000亿美元，净利润将超过100亿美元。

在张华东看来，万达作为后发展时代的房企转型巨人，投资者仍需要一个渐进的理解过程，但总体上符合发展逻辑，因为它的重点不再是发展方面，而是通过大数据关注商业运营、管理和客户服务。

企业案例4

能源行业在格陵兰股价下跌的背后拖拖拉拉

国家商报实习记者吴若凡

8月18日上市的绿地控股(600606，sh)股价为25.95元，市值超过3100亿元。然而，它没有持续多久。你是绿地控股，其a股房地产板块的市值是“一个兄弟”。上市8个交易日后，a股经历了巨大的震荡，8月20日至26日，a股连续下跌5天。

从8月18日的开盘价25.10元到最近的收盘价13.80元，绿地控股的股价在8个交易日内下跌了45%。在这方面，格陵兰控股公司秘书长办公室的相关负责人告诉《国家商报》，股价下跌源于市场因素，公司难以控制短期波动。

能源业务收入减半

此前，格林兰集团在能源和相关贸易领域的营业收入超过了房地产领域，但其毛利率不到1%。上市后，格陵兰避免谈论能源行业，并推出了三项新业务。如何在短期内转型将会给格陵兰带来巨大的压力。

根据半年度报告，上半年绿地控股实现营业收入859.9亿元，同比大幅下降26.71%，其中能源及相关产业收入300.68亿元，同比下降49.3%，占总收入的34.9%，但毛利率仅为1.51%。

作为第二大支柱产业，格陵兰能源已经形成了相对完整的煤炭生产、加工、储运、配送、储运、贸易和石化产品零售产业链。公司的能源贸易产品包括煤炭产品、石油产品(汽油、柴油、燃料油和化工产品)和综合产品。

近年来，受宏观经济影响，能源商品价格整体呈下降趋势，公司能源交易业务由于交易业务利润有限，面临较大的利润压力。最近，全球原油价格暴跌，这也不利于该公司的石油产品贸易。

格陵兰相关负责人告诉《国家商报》，由于过去两年国内市场低迷，能源行业收入下降50%是该公司主动缩减规模的结果。

或许正因为如此，格陵兰在整体上市后避免谈论能源业务，而是推出了三项新业务。

2014年，主要房地产业务和能源及相关贸易行业是公司的主要收入和利润贡献点。事实上，格陵兰岛的主营业务收入已经超过了房地产业，这一收入的减少必然会对格陵兰岛未来在资本市场的运作产生巨大影响。

业内人士指出，预计未来能源业务仍将受到价格方面的抑制，短期利润率可能继续下降。

大金融能成为“救世主”吗

据业内人士称，绿地内有几个行业被分割，这很容易导致资源浪费。例如，能源和房地产之间没有有效的互动，格陵兰是一个典型的重型资产公司。因此，利用金融平台整合二者就显得尤为重要。

也许格陵兰岛自己已经看到了这一点，所以它在最近两年开始大力发展金融业。

2014年，公司进一步提出以“大金融”为目标，建立了金融、金融股权投资、基金投资与管理、资本运营四大业务板块。去年，重庆(房地产)小额贷款、宁波(房地产)小额贷款和贵州(房地产)黄金交易所成功成立并成功开业；小额信贷和房地产融资等传统业务稳步增长；ipo直接投资业务规模不断扩大，已成功投资多个海外ipo项目；此外，还设立了一个投资基金，积极投资于一级和二级资本市场。

根据2015年半年度报告，绿地金融相关行业利润总额已达到房地产业务的51.26%，同比增长469%。绿地控股秘书室负责人表示，这是因为基数比较低，所以发展比较快。关于上半年房地产业绩，负责人表示，上半年业绩稳定，公司内部业务目标已经完成。

另一方面，房地产行业的绿地增长相对较弱，库存的去库存化压力很大。今年上半年销售额仅为827亿元，销售面积为759万平方米，平均销售价格为1090万元/平方米，销售利润为560亿元，与去年同期基本持平。

据业内人士透露，格陵兰岛很难达到去年2400亿元的销售规模，但随着下半年新增住房供应的增加，预计销售情况将有所改善。