黄金逆势大涨 回光返照还是真反弹?

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周爱林

最近，所有新兴市场的股票、债务和外汇市场都处于动荡之中。唯一依然光芒四射的是之前被视为空.的黄金但这是一个“死反弹”还是一个真正的反弹？

截至上周五收盘，国际现货黄金上涨6.75美元，收于1160.50美元，涨幅0.59%，而在过去10个交易日中，价格上涨66.59美元，涨幅6.09%。与此同时，头寸ETF――全球最大的黄金ETF spdrgoldtrust，较前一天上涨2.39吨，涨幅0.35%，至677.83吨，这是上周的第二次上涨。

“黄金在上周三和周四实现了强劲突破。稳健的美联储会议记录显然是最重要的因素。市场的下行压力已经随着前一轮暴跌的回归而明显减轻。在美元短期疲软的背景下，空黄金的反弹已经再次打开。”易汇中国总部首席交易官孙宇告诉《中国商报》。

具体来说，美元调整和地缘政治因素推高了金价。8月20日，美联储公布的7月份会议纪要淡化了9月份加息的可能性，导致美元指数下跌，金价当天上涨近2%；上周五，随着朝鲜半岛局势的恶化，全球避险情绪再次升温，进一步推高了国际金价。

事实上，不难发现，本轮金价大幅上涨的起点是新一轮人民币汇率改革。8月11日，央行发布了关于提高人民币兑美元中间价报价的声明。在接下来的三天里，人民币下跌了近3%，而国际现货黄金价格从8月10日至12日上涨了近3%。

世界黄金协会(worldgoldcouncil)中国区董事总经理王立新在接受《中国商报》(China Business News)记者采访时表示:“黄金不是一种普通商品，它的波动与经济周期没有直接关系，而铁矿石和水泥等其他商品在日常生活中经常使用。如果楼市低迷，水泥和钢材的需求将大幅下降，因此将受到经济周期的极大影响。这就是为什么在中国汇率改革的第一天，当所有大宗商品都大幅下跌时，只有黄金逆势上涨。”

王立新还告诉记者:“就历史经验而言，在一般资产组合中配置5% ~ 10%的黄金资产，可以提高整体组合的抗风险能力。如果你想说欧洲央行，当欧元独立时，欧洲央行15%的官方储备是黄金。”

问题是，本轮反弹是否预示着新一轮黄金牛市？

自2013年以来，金价一直在持续下跌，两年内下跌了近20%。Cnbc专栏作家mikekhouw说:“我们不知道这将如何结束，但空的黄金市场的头类似于20世纪80年代，可能会有一个非常大的反弹。”

Khouw指出，自1980年达到峰值以来，黄金价格一度下跌40%，然后触底回升，但又被卖出。"这个熊市也可能是这样，即使它最终会进一步下跌."

此外，未来美元指数的上升速度也将直接对金价走势产生负面影响。从历史上看，在第一次加息后，美元指数在预期实现后已经走弱，因此最近，在美联储首次加息后应该出售美元指数的观点也出现了。

然而，业内人士告诉记者，总体而言，对美元指数的影响主要取决于美国和欧洲未来经济增长差异的变化，即相对经济优势的变化。结合利率差异和未来货币政策分化的趋势，美国处于明显的优势，而欧元区和日本存在许多问题，因此美国将扩大其相对经济优势，这意味着美元指数不会像以前那样在第一次加息后下降，而是会上升。“所以96是最近美元指数的底部，我们看到了100线。”

根据这一逻辑，在提高利率后，黄金价格似乎再次走弱。然而，在当前风雨飘摇的全球市场中，金价的短期走势仍值得一搏。至少在美联储开始加息之前，避险情绪仍可能推高金价。

孙瑜表示:“从技术角度来看，市场在突破1147美元后有所走强，但1160美元附近将是前期的领口支撑，预计会有回调压力。1，132美元/1，130美元将再次开始转化为支持。除非跌破这个水平，否则市场的看涨气氛将保持不变。”