海外巨贾财富传承秘诀：家族办公室成内外事务“大总管”

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◎每个记者宋双

随着改革开放的深入，“财富管理”一词逐渐进入了国内公众的视野，但“家庭办公室”一词对大多数人来说还是比较陌生的。对于最近遭受a股市场冲击的普通投资者来说，他们不可避免地会想:做小投资需要这么多麻烦，那些亿万富翁是如何管理他们的巨额财富的？对此，国家商报财经部记者(微信公众号:“火山财富”霍山5188)向投资者揭示了欧美巨头背后神秘的家族办公室。

洛克菲勒中心大厦位于美国曼哈顿中心，是位于顶层的一个鲜为人知的机构，它管理着洛克菲勒家族的大部分财产，是整个家族运营的中心。这是洛克菲勒家族的办公室，代号为“5600房间”。

复杂而精密的财富管理不仅让普通人不知所措，就连世界上一些拥有天文数字资产的超级富豪有时也为此头疼。因此，由许多专业人士组织起来扮演“大经理”角色的家庭办公室应运而生，并逐渐在欧美等发达国家流行起来。(详情请登录国家商报财务部微信公众账户:“火山财富”霍山5188)

建立一个家庭需要1亿多美元

现代家庭办公室始于19世纪中期。一些大亨抓住工业革命的机会，聚集了金融、法律和金融领域的专家，为他们的家庭提供全方位的财富管理服务。1882年，约翰·洛克菲勒建立了世界上第一个家庭办公室。一百多年来，它为洛克菲勒家族提供了几乎所有的服务，包括投资、法律、会计、家庭事务和慈善事业，并根据不同家庭成员的需求提供不同的投资咨询服务。如今，家庭办公室已经成为外国家庭管理财富的主流方式。

在其发展的早期阶段，这种只为一个家庭服务的形式被称为单一家庭办公室(sfo)。美国证券交易委员会(sec)对sfo的定义如下:由富裕家庭建立的机构，负责管理和规划他们的财富，并为他们的家庭成员提供其他服务。为了支付高昂的运营成本，sfo服务的家庭应至少拥有1亿美元的可投资金融资产。美国证券交易委员会估计，目前美国有2500 ~ 3000家证券金融机构，管理的资产超过1.2万亿美元；欧洲大约有1500家。

虽然每个家庭的财富规模、资产类别、优先级、文化风格和治理复杂程度都有所不同，但总的来说，与私人银行等主要以销售产品为目的的金融机构不同，家庭办公室是内部和外部事务治理的中心，从家庭的角度有效地管理家庭的各种需求，处理投资、风险管理、法律、税收、家庭治理、家庭教育、遗产规划、慈善管理和艺术收藏等事务。

Mfo越来越受欢迎

20世纪90年代，一些SfO不再局限于为一个富裕家庭服务，而是开始同时为几个或几个富裕家庭提供服务，这就产生了多家庭办公室(mfo)。

mfo有三个主要来源:一是sfo接受其他家庭客户的转变；第二类是建立私人银行，以便更好地为大客户服务；第三类是由专业人士创立的。

随着mfo的出现，规模效应开始显现，部分mfo客户可达40 ~ 50家，成本效益结构日益改善。同时，选择mfo不仅可以降低富裕家庭的参与门槛，还可以通过mfo共享服务平台和投资团队降低运营成本。对于小额金融机构而言，规模的扩大可以吸引更好的投资经理、家族顾问、法律专家和其他专业人士的加入；因为不同的家族在许多行业有着深厚的经验和更广泛的商业网络，小额金融组织很可能会获得更多的投资机会。

就盈利能力而言，这些家庭办公室通常有两种收费方式:一种是按资产比例收费，另一种是对每项服务单向收费。

然而，在获得许多便利的同时，选择加入mfo也意味着家庭将失去一些隐私，不能享受完全的定制和绝对的控制。

目前，全球最大的mfo是汇丰私人财富解决方案，总部位于瑞士，管理着297个家庭约1236亿美元的资产(平均每个家庭4.2亿美元)。管理客户的平均资产规模最大的金融机构是1875金融公司，总部设在日内瓦，管理着三个家族约54亿美元的资产(每个家族平均17亿美元)。

值得注意的是，mfo不一定意味着它将大于sfo。例如，戴尔电脑公司创始人迈克尔戴尔的单一家族办公室msd capital管理着约120亿美元的资产，雇佣了约80名全职员工，规模超过了许多微型金融机构。另一个例子是，索罗斯在2012年返还了其他投资者的所有资金，并将享有盛誉的对冲基金sfm(索罗斯基金管理公司)改为sfo，管理着约250亿美元的家庭资产。

资源整合和人才是最重要的

如今，中国已经建立了家庭办公室。虽然在发展中还存在政策、法律等制度性障碍需要克服，但主办机构仍可以从内部团队建设方面促进业务发展，国外同行的经验值得借鉴。

首先，一个综合性的金融机构要想建立一个家庭办公室，就必须与众多内部资源有效合作，实现与客户服务的无缝连接。例如，瑞银在2010年成立了瑞银全球家庭办公室集团，其投资银行部和财富管理部各持有50%的股份，以建立一个独立的法律实体。完全平等的股权设计有利于调动投资银行的积极参与，为客户提供更加个性化的服务，使其在成立仅两年后就迅速成为全球家族理财室的排头兵(2012年，125个家族管理的总资产为373亿美元，平均每个家族管理373亿美元)。

此外，人才始终是金融机构的核心资产。作为一个为顶级富裕家庭服务的家庭办公室，它的成败取决于这些机构能否聘用和留住与之匹配的顶尖人才。例如，瑞士信贷于2011年在新加坡设立了亚洲家庭办公室和家庭慈善部，并将英国超市巨头塞恩斯伯里的单一家庭办公室innotech advisors的伯纳德基金(bernard fund)扩展为负责人；花旗银行聘请了亚马逊创始人杰夫·贝佐斯的单一家庭办公室zefram的首席经理斯蒂芬·坎贝尔作为北美家庭办公室业务的负责人。