农业主题基金具有稀缺性

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中国证券报:目前市场上有很多与农业主题相关的基金产品吗？

何天祥:目前市场上单纯以传统农业为基础的基金产品很少，荣通CSI大学的农业指数分类是少数几个以农业为主要投资方向的产品之一，具有一定的稀缺性。

传统产业分类包括农业、林业、畜牧业和渔业。CSI大农业指数包括整个大农业产业链的主要子环节，包括种业、农化、果蔬加工、调味品、疫苗、饲料、畜牧养殖、食品、种植、渔业和林业等。选择市值大、流动性好的50只股票作为目标，基本上是行业领先者，市值大的股票流动性好。对于成份股，市值权重通过自由流通进行调整，为防止指数偏离，对个股设定了6%的上限，因此能够很好地代表农业行业。

在大农业指数中，种植相关产业占50%以上，水产养殖相关产业占30%左右，包括疫苗、牲畜养殖等。，而林业和渔业只占相对较小的比例。从短期来看，大农业指数与水产养殖有很强的相关性，猪肉价格上涨是影响因素。

从估值水平来看，7月17日大农业指数的市盈率为54倍，与其他行业水平相比处于中等水平，水平估值水平不高。此外，值得注意的是，农林牧渔业的估值是120倍，但大农业指数的估值还不到一半，这充分表明大农业是最好中最好的。

中国证券报:农业指数之后会发生什么？有配置值吗？

何天祥:今年上半年，大农业指数增速为49.7%，在神湾28个一级产业中排名第22位，增速较低。Cpi预计将在今年下半年触底。在农产品(000061)价格上涨的推动下，市场对农业企业的利润预期将会提高。加上生猪周期和cpi，强劲的需求和优惠的政策，大规模农业的表现值得期待。

此外，值得一提的是，从历史数据来看，第三季度是分配农业的好时机，整个产业的繁荣正处于由低到高的升级阶段。因为农业部门的季节性效应是明显的，一方面，从基本面来看，农业在下半年有超额回报；另一方面，从历史数据来看，农业在第三季度的表现很有可能超过市场。

中国证券报:就因为短期投资机会，融通基金是否考虑发行融通农业分类？

何天祥:实际上，融通基金已经储备了几只指数基金，但优先发行大型农业指数分类主要有两个原因:一是产品相对稀缺，与农业类型相关的主动和被动基金品种仍然稀缺，可供投资的纯农业基金不多。我们将尽快安排上市，以满足投资者在农业领域的投资需求；第二，投资机会正在到来，农业部门在短期内处于风口浪尖，长期来看有巨大的投资机会。

事实上，在美国和欧洲的一级产业分类中没有农业，农业通常被包括在基本消费中，但它在中国仍然是一级产业，因为中国的第一产业毕竟还是农业。然而，在过去的许多年里，资本市场并没有得到特别的重视。客观地说，农业发展面临着巨大的压力，整体效率相对较低，因此预计未来会有大量的资金投入到农业上，现在是一种价值萧条。