11月数据预示经济可能短期企稳

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国家统计局最近宣布，11月份中国规模以上工业企业增加值同比实际增长6.2%，比10月份快0.6个百分点；社会消费品零售总额同比增长11.2%，比10月份增长0.2个百分点；1-11月，全国固定资产投资同比增长10.2%，增速与1-10月持平。据多方分析，11月份的宏观数据显示，经济正进入短期稳定阶段，但考虑到明年仍将存在诸多风险，仍难以确定是否会出现阶段性稳定。

国家统计局工业司高级统计师姜媛解释说，11月份，规模以上工业增加值同比增速回升。除了与去年同期的低基数有一定的关系外，还包括四个原因:一是以汽车为代表的一些主要工业行业的生产增长率回升；第二，一半以上工业产品的增长速度加快；第三，高技术产业继续保持快速增长；第四，符合消费升级方向的新兴产品增长迅速。

中国社会科学院经济与工业研究所副研究员袁磊在接受《经济信息日报》采访时表示，尽管目前的工业经济增长率与去年同期相比大幅下降，但就部门而言，制造业仍保持较高的增长率。这种下降在很大程度上是由采矿业和电、气、水的生产供应造成的，这主要与中国工业化阶段的变化和全球商品供求关系的变化有关。制造业创造的经济复杂性是经济活力和经济增长的最重要来源。对中国工业来说，只要制造业能够保持高增长率，不断转型升级，提高企业的国际竞争力，就能继续健康发展，继续为国民经济增长发挥基础性的引擎作用。

在连续四个月下跌后，累积投资在11月份第二次停止下跌。国家统计局投资司高级统计师王宝斌解释说，从1月到11月，中国固定资产投资(不包括农民)的增长率与1月到10月持平，显示出稳定的迹象。投资增长的稳定主要受基础设施和制造业投资增长的影响。

北京大学经济学院宏观经济研究组成员胡惠民告诉《经济信息日报》，11月份的投资数据显示，尽管固定资产投资仍处于较低水平，但增长率下降并开始停止。从三个主要组成部分来看，房地产开发投资持续下降，但销售情况有所改善；制造业投资略有增加；基础设施建设投资可能会发挥其优势。地方债务置换的完成和中央一级公私伙伴关系融资支持基金的建立将改善公共服务领域项目融资的可获得性，并有助于基础设施建设投资的增长。

此外，剔除价格因素，十一月份社会消费品零售总额实际增长11%，与十月份持平。国家统计局对外贸易经济合作司高级统计师林涛解释说，总体而言，今年下半年以来，消费品零售总额增速继续保持平稳回升的良好发展态势。

总的来说，该机构认为，经济有望在今年第四季度在短期内稳定下来。华创证券宏观战略研究主管牛博坤表示，11月份的整体经济数据好于10月份，经济正逐步企稳。在去产能经济的下行趋势中，个别月份的经济波动主要受政策干扰。海通证券(600837，BUY)首席宏观债券研究员蒋超也认为，11月工业增加值同比增速回升至6.2%，高于5.7%的市场预期，证实发电增速由负转正。工业投资也出现底部反弹，表明经济可能在短期内企稳，这有助于增强人们对中国短期资产回报率的信心。