上半年企业利润增速趋近“绿翻红”工业品通缩待解

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昨天(7月27日)，国家统计局发布的工业企业财务数据显示，1-6月，规模以上工业企业利润总额同比下降0.7%，比1-5月下降0.1个百分点。其中，6月份利润总额同比下降0.3%，5月份增长0.6%。

许多观点认为，工业品通缩、工业品出厂价格下降和需求疲软是工业企业利润下降的主要原因，使企业难以盈利。

长江商学院经济学教授李伟对《国家商报》表示，从数据来看，企业家开始对未来消费品的价格抱有负面预期，而对中间产品的价格预期则进一步恶化。如果这种趋势持续下去，中国经济可能面临通缩风险。

今年上半年的利润增长率没有转正

1-6月，规模以上工业企业利润总额达到28441.8亿元，同比下降0.7%，比1-5月下降0.1个百分点，但尚未转正。

上游产业利润大幅下降。1-6月，矿业利润总额达到1396.1亿元，同比下降58.8%。制造业实现利润总额24436.4亿元，增长6.1%；电力、热力、燃气、供水等行业实现利润总额2609.3亿元，增长17.2%。

在41个主要工业行业中，30个行业的利润总额同比增长，11个行业的利润总额同比下降。

在主要行业的利润增长中，计算机、通信等电子设备制造业增长了19%，非常引人注目。然而，煤炭开采和洗煤业下降了67%，石油和天然气开采业下降了68.4%，这令人担忧。

今年上半年，由于煤炭价格持续走低，低于行业的盈亏平衡点，煤炭上市企业的损失率大幅上升，行业整体盈利能力持续恶化，部分银行收紧信贷，使得煤炭企业融资困难，现金流紧张。

压制工业企业利润的主要原因是什么？6月份的月度数据可以清楚地说明这一点。

6月份，规模以上工业企业利润总额达到5885.7亿元，同比下降0.3%，5月份利润总额同比增长0.6%。但从工业增加值来看，6月份工业增加值明显回升，比5月份增长0.7个百分点。

货币政策或在下半年触底

展望下半年的经济，有许多乐观者。

财政部副部长朱光耀最近表示，中国经济将在2015年企稳回升，这种稳定态势将进一步加强。我们完全有信心在党中央、国务院的坚强领导下，实现2015年初确定的社会经济发展目标，实现7%左右的经济增长。

但是，不可否认的是，第二产业在经济中的比重仍然相对较大，企业利润难以增加，这将逐步波及到就业问题。

根据上海财经大学高级研究所发布的报告，中国整体经济已经出现通缩迹象，风险仍然相对较大。该报告预测，今年下半年cpi将略有上升，同比增幅约为1.5%。然而，自2012年3月以来，ppi连续40个月呈负增长，导致许多企业的盈利能力下降。

摩根大通(JPMorgan)中国区首席经济学家朱海滨向《国家商报》表示，制造业仍存在产能过剩，房地产市场的供过于求需要时间消化，因此制造业和房地产投资的疲软将继续下去。

上述报告提出了短期应对策略:通过定向财政政策和货币政策相结合来引导政策等。，以促进投资向实体经济的有效流动。

该研究小组认为，通过财政和货币政策的强有力结合，有可能在2015年下半年实现短期经济增长目标，但代价将相对较高。