大盘将围绕4000点震荡 整固后上攻几率大

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《国家商报》(博客、微博)记者杨健

a股市场上周五出现波动和调整，结束了连续六年的趋势。这是正常现象吗？《国家商报》记者采访了伊田投资总监叶飞、西藏投资的李志新、深圳精英时代的陈、广东茂丰资产的夏和平博士。他们如何看待市场调整？后期反弹的高度在哪里？鉴于热点不断变化，投资者将如何面对这样的反复冲击？

Nbd:你认为上周五的市场反弹怎么样？后期反弹的高度在哪里？

叶飞:我认为市场上有六条正线，所以调整是正常的。上周五，上证综指达到30天移动平均线的4184点。收盘时，下方阴影线收于5日线4046点之上，5日线和半年线形成一个黄金叉，并不是很大，所以这是一个正常的技术回调。下面有四个支撑，即5日线、10日线、20日线和120日线。本周市场继续看涨，将达到4200点。事实上，上证综指在4200点以上也有很多阻力，某些震荡是不可避免的，但4200点肯定会触及。很难说能否触及4400点。

李志新:上周五的回调是意料之中的。短期而言，市场重心向上的反复震荡更有利于人气的凝聚。在后期，市场预计将在4000点左右的窄幅波动，大幅上涨和大幅下跌的可能性很小。

市场日k线仍处于平台整合区间，但在周五大幅上涨后，又回落至该区间。从交易量来看，虽然有所增加，但与前期相比仍显不足。在日kdj指标也钝化在高位后，有回头率的迹象，表明有短期调整要求市场上升，但考虑到macd低水平的金叉，它将继续上升。经过一两个交易日，市场仍有望继续回暖的压力；至于后期反弹的高度，这很难说。市场去杠杆化进程尚未结束，流动性可能有限，存在上升和收缩现象，这可能会延续反弹-冲击-反弹的趋势，时间周期将会延长。

陈::上周市场继续反弹，上证综指连续六年回到半年报线，两市成交量处于适度补充状态，热点集中。但是，目前市场的上涨仍处于相对谨慎的阶段，前期上证指数反复在4000点上下波动，市场反弹的节奏以深化为特征。此外，由于市场在7月份跌破4000点，这是一个连续的跌停，大量芯片被困在4000点以上。因此，当股指反弹至4000点并接近交易密集区上方时，空的反复震荡将明显加剧。经过这一轮冲击，投资者的情绪明显受到影响，需要很长时间才能平静下来。

夏和平:从上周五的盘面来看，大部分国企改革和国军股都已经回到了前期高点附近。早盘的强劲上涨触及了较高的筹码，一些主要股票反弹并回落，这打击了市场情绪。然而，有色金属、煤炭等资源类股突然启动，投资者担心市场会变成“28”市场，“中小”股受到利润集中抛售的压力。然而，市场已经达到4000多点。尽管国家队没有减持或退出市场的计划，但继续增持和深度干预的必要性也大大降低了。也就是说，政策支持之手可能会逐渐消退，未来需要更多地依靠市场自身的决心来决定未来的方向。

Nbd:你如何看待当前市场上出现的热点？

叶飞:上周五，中小市值品种获利回吐。由于前期市场跌势调整幅度较大，超卖反弹高度也较大。国有资产改革、军工行业和新股发行正处于持续领先增长阶段，短期资金青睐主体品种的热情有增无减。然而，股价翻番带来的回调风险正在逐渐积累，军工行业短期内有领先的迹象，建议投资者不要追逐。此外，新股开始发行，许多基金开始进入新股。据估计，下周新股将继续上涨。

通常，股票是投机性的，但这取决于公司生产业绩时的测试结果。因此，在8月中旬，一些股票可能会因为年中报告的地雷而下跌，特别是那些业绩没有达到预期的股票；然而，在创业板和中小板中表现较好的股票，由于其多样化的成长特征和高度活跃的特点，将会受到关注。

李志新:从盘面来看，在反弹过程中，除了表现抢眼的航空兵股外，在市场上相对较小的新股子也在频繁上涨。首先，行业轮换是显而易见的，军工、农业、国企改革、高端装备等行业已经轮番出现。市场的长期动能不断聚集，表明市场正在逐渐回暖；其次，在救市、增持工业资本和回购上市公司的政策环境下，它起到了稳定市场信心的作用。

在市场经历去杠杆化过程后，一些基金的退出导致成交量大幅下降。虽然股指持续上涨，但两市的日成交量仍保持在1.2万亿元左右，不可能持续扩大。与此同时，在大幅下跌后，进入市场的新投资者和基金数量也大幅减少。从数量上看，市场需要反复整理和修复。板块较轻的个股容易受到基金的青睐，因此中小股的走势明显强于大盘。

陈:前期，很多股票在暴跌后强劲反弹，涨幅超过100%，获利回吐明显。在阶段性反弹深化的过程中，a股仍将处于较大的波动周期，热点将与行业政策导向和行业个股联动。从市场表现来看，主题品种的表现一直是推动反弹的主线。

Nbd:投资者应该采取什么策略来应对这个反复波动的市场？

叶飞:目前，结构性市场依然明显。在控制仓位的同时，投资者可以适当关注活跃的股票，如高弹性股票、各种利好支持的主题股票、中报成长型股票和高权重股票，主要是成长型中小股票。这一轮市场的热点是这些减半超卖的股票，它们将一直贯穿这一轮市场。如果他们到达这个位置，市场将有深度调整，如果他们继续上升，市场将继续上升。

过去两周，几乎所有这些严重超卖的股票都上涨了50%以上，甚至翻了一番。在如此大的增幅下，进行某些调整是不可避免的。然而，应该注意的是，虽然严重超卖的股票有调整要求，但大部分高仓位并没有明显增加，因此在短期盘整后更有可能继续攻击。此外，还会有更多的新兴产业，或者成为未来的牛股集中地。这类股票可能会脱离独立的上涨市场，而不受市场波动的限制。

李志新:a股市场持续上涨后，盘整需求凸显，预计沪深市场将出现阶段性盘整。一方面，在持续反弹后，市场技术有调整的需要；另一方面，中小股的高估值也将制约市场的向上反弹。目前，市场主要是超卖反弹的主题股和主力自救，而重量级股普遍疲软。激进的投资者可以挖掘主题股票的短期机会，而稳健的投资者可以继续耐心等待。建议投资者遵循波动的操作规则，在控制头寸的同时，吸收增持前和国有股改革题材的流通股。

陈::上周五，市场未能回升，回到4100点以下，表明短期内有震荡整理的必要。但是，由于“国家队”和产业资本的积极支持，后市的市场调整幅度不宜过大。目前，市场已基本恢复正常交易状态，在半年报披露期间，市场结构将更加明显，板块和个股将有更多的机会。因此，在操作策略上，我们可以在半仓抓住市场热点，逢低介入。对于近期反弹超过50%的股票，原则上，我们将不再追赶。与此同时，对于已经达到新高度的股票，我们应该抓住减持的机会。

夏和平:目前，最好的运作策略是适当利用形势，但立场不要太激进。如果调整，可以考虑适当增加位置。最近，主题股异常活跃，一些二线蓝筹股也逐渐活跃起来，如煤炭和有色金属。本周，我们对煤炭和有色金属等二线蓝筹股反弹的机会持乐观态度。