破发潮暗藏淘金机遇 选股首重定增确定性

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《国家商报》(博客、微博)记者余强

今年以来，随着市场的发展，上市公司纷纷推出增发方案。然而，杠杆上的疯牛有时会生病。自6月中旬以来，a股陷入震荡调整，许多公司股价已经减半，导致股价低于固定价格的问题，对增发的成功实施构成威胁。

然而，危机往往包含机遇。在最近的反弹中，一些固定和破碎的股票发挥了深度收费的作用。那么，所有固定的和破碎的股票都值得期待吗？对此，《国家商报》记者展开了调查。

将股票打造成反弹先锋

《国家商报》记者注意到，一些固定和破碎的股票最近强劲反弹。以仙潭股份(002746股)为例，公司于6月23日披露了非公开发行计划，称计划以每股不低于31.98元的价格发行不超过2619.63万股的股份，募集不超过8.38亿元。然而，该公司在同一天恢复交易时遭遇了跌停板。此后，其股价从复牌前的44.92元跌至13.70元的最低点。但是，在最近的反弹中，仙潭股份已经涨到了9日均线，其股价已经达到了32.40元，这与追加价格基本相同。

内蒙古郑钧也有类似的公司(601216，股份有限公司)。7月2日，该公司发布了一份增加股票数量的计划，称计划以每股28.08元的价格发行不超过2.49亿股股票，募集资金总额不超过70亿元。然而，复牌后，公司遭遇了五次跌停板，其股价跌至最低7.08元，不到追加价格的一半(公司于7月15日退市，每10股转让8股，分配至0.4元，固定价格相应转换至15.58元左右)。然而，自7月9日反弹以来，其股价已上涨72.81%。7月15日权利被取消后，当前价格为13.6元，仍比权利被取消后的附加价格低13%左右。

作为后救助时代的热点之一，许多股票目前将被固定和打破。根据《东方财富》(300059)的选择数据，发行计划经董事会批准后，仍有100多只破股，其中除停牌公司外，有27只自7月9日以来上涨了30%以上。此外，从当前股价与增发价格的“距离”来看，仍有3家公司的股价相对于增发价格“折价”30%以上，被券商股票所接管，即郭进证券(600109，股份)、东兴证券和东吴证券(601555，股份)；在20%的“折扣”范围内，有11家之多，其中券商类股仍占据三个席位。

值得期待的是大股东对个股的参与

值得一提的是，股票价格并不是增发成功的唯一决定因素。定额加价能否顺利实施，还需要各级审批。一般来说，首先要披露发行计划，然后由股东大会批准，再等待证监会的批准。在不同阶段，附加价格带来的股价安全边际是不同的。

一般来说，当发行计划公布时，上市公司会展示他们的才能以保持增长。对于许多已经通过董事会甚至股东大会的发行计划，上市公司选择修改发行计划的情况很多，可以修改发行价格、发行数量或募集资金总额。在这种情况下，增发的不确定性相对较高。但是，如果发行计划已经中国证监会批准，计划涉及的内容基本锁定，难以修改，发行更加确定。

与上述情况相比，还有另外一种情况——上市公司的固定涨幅成功实施后，股价跌入一种破碎状态，并被用来支撑上市公司的各种资金，因此陷入了被套的尴尬局面。这种情况最近引起了业界越来越多的关注。根据郭进证券披露的最新研究报告，一个重要的选股思路是选择低于大股东额外成本价的品种:大股东在公司中拥有相对较高的控股权，其参与的固定增长量一般反映了对上市公司当前经营状况的认可。同时，由于认购有一个锁定期，从另一个角度来看，大股东参与固定增资后，将进一步有助于上市公司经营和投资收益的提高，从而谋求公司的长足发展。因此，在一定程度上，大股东的参与对公司的长期发展和股价起到了支撑作用。

《财富》证券还指出，投资者可以关注大股东参与现金认购的情况，固定增值所募集的资金占标的股票的市值较大，低于发行价格。