重上4000点 市场淬火再锻

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市场活力的恢复和信心的重建仍需要时间积累。上证综指收复4000点，这并不意味着未来会出现马平川

各方应珍惜来之不易的救市成果，合理投资，增强风险防范意识，共同推动中国股市稳步前进

在急流中，上证综指稳步攀升至4000点以上。昨日，两市交易活跃，个股走势基本稳定。业内人士和专家普遍认为，a股市场已基本恢复正常运行。

在这一轮行情中，上证综指在4月初突破4000点整数关口。经过两个多月的单边向上运动和近一个月的单边快速下跌，最低点达到3373.54点。这一次，我们回到了4000点以上，市场上的人都有自己的理解。

重上4000点，时代的背景没有变，前进的方向没有变。然而，中国资本市场将不再那么浮躁，而是更加稳定，在经济结构调整的过程中更好地发挥自身的功能和作用。

异常市场正在逐渐走弱

昨日，两市股指出现上行波动，上证综指收复4000点整数关口，站在120日均线上。在管理层一系列政策的关怀下，两市的市场活动一直呈上升趋势，暴涨暴跌的畸形市场逐渐走弱。分析师认为，市场政策环境回暖有利于股指持续反弹，市场将恢复正常。

活跃的市场景象逐渐开始出现。不像上周的集体报复性反弹和每日1000股的涨停，对各种主题的好处充耳不闻，市场逐渐恢复正常，开始有条不紊地捕捉和追逐热点。

具体而言，昨日市场交易情绪明显回暖。在这两个城市中，只有15只股票以每日最高价收盘，每日最高价为291只股票。当日市场热点明显，农林牧渔板块涨幅居前，是昨日重要的市场资金追逐板块。该板块上涨了4.98%。一些机构认为，全球农产品(报价000061，咨询)价格在经历了四年的下跌后，正处于大周期的底部，许多子行业的繁荣周期已经悄然见底并反弹。其中，畜禽产业链不仅与玉米、大豆、豆粕等大宗农产品价格密切相关，也是农业部门的主要利润和市场价值。

收盘时，上证综指收于4017.68点，上涨25.57点，涨幅0.64%；深圳成份股指数收于13315.56点，上涨113.17点，涨幅0.86%。这两个城市的总营业额为1.21万亿元，略低于前一个交易日。

鉴于这两个城市最近的持续反弹，一些券商分析师认为，这种格局预计将在短期内继续，而a股预计将进一步上涨，由空.除了管理政策的关怀外，6月份持续反弹带来的市场情绪改善和超出预期的宏观数据也有利于沪深股市的进一步上涨。

然而，市场活力的恢复和信心的重建仍需要时间积累。上证指数站在4000点，也不意味着未来会是马平川。

业内人士认为，在市场波动过程中，前期下跌带来的市场风险偏好将使个股难以再次上涨。经过半年度检查，一些表现较好的行业和个股将重新进入上行之路。最终，市场将呈现出明显的分化特征，选股时代将再次到来。

期待稳步前进

在市场稳步回归正常的背景下，上证综指重回4000点以上。与三个多月前相比，市场内涵发生了很大变化。a股市场经历了痛苦的淬冷和重塑，比以往更加平静和克制。

首先，与那个时候相比，市场情绪不那么激动，而是更加平静。在4月的前10天，a股交易正处于一个加速的大成交量时期，随着指数的上升，两市成交量不断创新高。最近，尽管市场从3373点反弹至4000点，但两个城市之间的交易在摆脱流动性危机后基本保持稳定。

成交量的变化反映了市场基金的去杠杆化过程。从4月到6月，是场外融资加速、市场融资余额增加的高峰期。这两个城市的融资余额在4月初为1.5万亿，5月底超过了2万亿。市场杠杆的迅速增加不仅在短时间内造成二级市场的大量交易，而且为后续危机埋下隐患。此时，两市融资余额已降至1.4万亿元左右，场外融资已基本退出市场。市场杠杆水平已回到相对合理的位置。

在杠杆基金浪潮的帮助下，鸡和狗的股票也面临升值和风化。一些风起云涌的明星股股价已经跌去一半，甚至再次跌去一半，而一些在股市灾难中被错杀的上市公司正在迅速反弹，表现良好，商业前景明朗。

业内专家认为，许多部委为稳定市场采取的一系列措施取得了显著成效，及时控制了市场风险。稳定的a股市场将对实体经济做出更大贡献。

光大证券首席经济学家许高(报价601788，咨询)认为，多部委联手平抑市场是必要的，也是及时有效的。如果没有这一系列政策措施，股市的风险可能会扩散开来，导致更严重的后果。今后，我们一方面要继续控制风险，防止市场杠杆水平的报复性上升，同时可以逐步撤销临时行政措施，恢复市场功能。

许高认为，经济结构的转变需要股票市场的稳定发展。传统的银行信贷融资体系无法满足传统经济向新经济转型过程中直接融资的巨大需求，只能通过不断增长的资本市场来满足。

深湾宏远研究所所长陈小生表示，目前，中国股市已基本恢复正常，市场杠杆水平已回到基本正常水平。他指出，近年来中国资本市场改革和发展取得的成就值得注意。上市公司诚信质量不断提高，监管部门对内幕交易和虚假陈述的打击力度不断加大，登记制度改革也在有效推进。计划中的资本市场改革步骤应该继续一步一步推进，而不应该被短期波动所动摇。

陈小生还表示，资本市场不仅是实体经济的晴雨表，也反映了全社会对经济稳定和深化改革的期望。今年上半年，“互联网+”的主题风靡一时。虽然可能存在局部过热，但它已经完成了对全社会关于互联网产业的伟大教育，意义深远。目前，国有企业改革已成为市场最关注的焦点，这表达了市场的殷切期望。如果改革者能够顺应市场预期，加强改革方向，并提出案例以取得实际效果，他们就能巩固牛市的基础。相反，如果改革进度低于预期，个股的股价将难以维持。

业内人士认为，在经历了非理性下跌带来的致命痛苦后，各方都应该珍惜救市的来之不易的成果。回归当前整数关口后，我们不应盲目乐观，理性投资，增强风险防范意识，共同推动中国股市稳步前进。