金开贷启动新三板挂牌之旅 国开系三机构深度参与

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军队没有动，干草先走了。

随着p2p等网上贷款行业监管政策的逐步明确，网上贷款平台已经开始为新三板上市做准备。

《21世纪经济报道》获悉，陕西金融控股集团(以下简称“陕西金控”)子公司金凯泰金融服务有限公司(以下简称“金凯泰”)近日开始了新三板上市的相关准备工作，中介机构已确认是郭凯证券、北京管陶律师事务所和大莲会计师事务所的事情。

此外，CDB系统内的许多机构也参与了金凯泰的上市。除了CDB证券作为主券商，CDB的财富管理基金也将通过CDB泰富基金子公司设立的资产管理计划参与投资。

值得一提的是，由于缺乏监管框架，在网上贷款平台上上市新的三个板块存在障碍。7月18日，央行等十部委签署的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，为金凯贷款等平台抢占资本市场提供了制度保障。

预计将于次年9月底前上市

据《21世纪经济报道》记者获得的《上市工作推进时间表》显示，金凯泰将在今年10月底前引进新股东和中介机构完成上市工作，同时完成与股权分置改革相关的审计、评估和重组决议。

根据安排，经过今年年底的指导和规范，金凯泰将于2016年第一季度完成相关申请材料的制作，并向股份转让系统提交上市申请。值得一提的是，金凯泰选择在此时将申请材料转让给股份，这也与新三板上市公司必须满足“两年存续期”的硬性要求有关。

"股份转让的要求是在申请上市前提交两份完整的会计年度报告."据上述知情人士透露，“虽然公司成立于2014年，但金凯贷款正式启动于2014年，因此需要提交2014年和2015年的材料，因此上市申请预计安排在2016年2月。”

据金凯泰内部人士透露，金凯泰正式上线时间为2014年5月，截至今年6月底，平台过去一年累计贷款金额达到7亿元，并在湖北和宁夏设立了两家分行。

在上述金凯贷款机构看来，随着p2p监管措施的预期落地，未来可能会有更多的网上贷款平台在新三板上市。

“目前，网上贷款已经得到银监会的确认进行监管。业内人士普遍认为，p2p行业监管措施将于今年下半年出台，明年将有更多的p2p平台登陆新三板。”前述的黄金出借人说。“金凯贷款已经判断了p2p监管政策，所以我选择了这一次为新三板上市做准备。”

事实上，早在今年4月20日，金凯泰就向陕西金港提交了一份关于新三板上市计划的报告，除了上市计划之外，该报告还涉及了金凯泰的股权分置改革计划。

“新三板上市一方面是为了在资本市场分享红利，另一方面是为了实施国有资产改革。”前述金凯贷款人表示，“金凯贷款一直是国有独资的，新三板的上市也是符合陕西国有股改革和证券化比率的要求。”

在满足陕西金港控股权的前提下，金凯泰的股改还将引入私募股权基金等战略投资者。

《21世纪经济报道》记者了解到，根据陕西金空批准的增资计划，金凯贷款的注册资本将从最初的1500万元增加到1亿元，其中陕西金空将持有45%的股份，其余35%和20%将分别由德通资本旗下的陕西丝绸之路投资基金和中国发展泰富基金的子公司的资产管理计划认购。

CDB系统中三个机构的参与

值得一提的是，金凯泰在新的第三板上市，出席的有中国发展银行(以下简称CDB)、其系统内的CDB证券和CDB泰富基金的子公司。

继CDB经纪人CDB证券担任其上市项目的保荐经纪人后，金凯泰也将在上市后采用做市商交易机制。根据股份转让制度中做市商的相关规定，CDB证券未来仍可能持有金凯泰至少5%的股权。

同时，在引进战略投资者的过程中，CDB总行市场投资局将通过CDB泰富基金的子公司CDB泰富资产管理有限公司设立的专项资产管理计划，参与金凯贷款增资，参与资本约3000万元，占金凯贷款股本的20%。

然而，根据《21世纪经济报道》记者获得的相关信息，CDB理财基金的投资不是股权投资，而是一种具有关联方优先行权结构的固定收益投资。

根据交易结构安排，CDB理财基金的投资期限暂定为2年，固定投资回报率约定为9%。利息由金凯贷款支付，即金凯贷款必须在两年内支付相关财务费用540万元，同时间接收到CDB增资3000万元。

两年后，当资产管理计划面临退出时，CDB证券有权通过直接投资子公司实施股权优先认购权；如果CDB证券没有认购意向，陕西金空将承担股份回购业务，陕西金空也将承担上述9%固定收益余额不足的义务。

"这种投资相当于拥有优先认购权的假股票和真债务."上海一位资深投资银行家认为，“之所以采用这种模式，一方面是因为银行基金参与股权投资受到监管限制，另一方面也是为了腾出时间调查金凯贷款的业务发展情况。”

值得一提的是，“中国发展部”的许多机构参与金凯贷款的上市项目并不是其在该领域的第一次接触。此前，江苏国资旗下的p2p平台辛凯贷款也有CDB子公司CDB金融的投资背景；早在金凯贷款成立时，CDB也参与了，但当时没有提供出资。

“金凯贷款成立前，(陕西)金空占51%的股份，CDB陕西分行占49%。后来，由于种种原因，CDB没有作出贡献，最后完全被金孔所控制。”一位接近陕西金孔的人士曾表示，“事实上，在金凯贷款成立之前，金孔也曾与CDB讨论过。”

事实上，金凯泰在新三板上市可能会再次为CDB染指真金白银创造条件，CDB和陕西丝绸之路基金的占领也受到金凯泰的重视。

“考虑到金凯贷款公司规范的治理结构、主营业务的特殊性、发展的创新性等因素，我们应该引入行业内资源、资金、技术和管理综合实力较强的战略投资者作为陕西金凯贷款公司股东。”前述接近陕西金港的人士表示。