不一样的中报季

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中期报告的披露已经拉开帷幕，但自业绩预测披露以来，许多业绩大幅增长的公司已被市场充分利用。对此，业内人士指出，中期报告的机会更多的是在那些超出市场预期的公司，而业绩被大幅上调的公司就是其中之一。截至目前，共有171家上市公司修订了业绩预测，其中70家上调了业绩预测。

虽然导致上市公司业绩超出预期的原因各不相同，但业绩向上修正并给投资者带来意想不到的快乐的品种很可能成为中期报告市场的亮点。在业绩修正公告力度加大的背景下，一些业绩被大幅上调的公司有望通过超出预期的业绩表现在市场中走强。

"现在这个市场上有人在看《中国日报》吗？"当被问及如何布局今年的年中报纸市场时，李怀宁的话直接反映了当前投资者的心态。然而，在专业人士的眼中，目前a股的波动性超出了预期，但从长期来看，市场稳定后，上市公司的业绩是价值判断的核心，市场最终会回归业绩。

7月6日，沃华制药(002107，股份公司)披露了沪深股市第一份中期报告，a股正式进入财务报告季。截至7月16日，两市已有1746家上市公司发布业绩预测。总的来说，演出处于一种冰与火的状态。一方面，备受争议的创业板的表现好于预期；另一方面，在a股震荡调整时期，大规模上市公司的业绩被修正。

中国东方航空赢得了预加王

根据wind信息，在1746家披露业绩预测的上市公司中，1086家报告了良好业绩，约占62%。除去13家业绩不确定的公司，在其余647家业绩令人担忧的公司中，151家继续亏损，150家首次亏损。

根据海通证券的研究报告，业绩预测披露占50%以上的行业有电气设备、化工、传媒、食品饮料、生物制品、医疗器械、专业零售、饲料等。与第一季度相比，净利润同比大幅增长。

在60%报告良好业绩的公司中，27家公司的业绩增长了10倍。其中，空东方航空公司今年上半年业绩增长24，900%-26，329%，排名第一。其次是中钢国际(000928，股份)、顺荣三七(002555，股份)、深圳汇成(002168，股份)、向海制药(002099，股份)、金龙机电(300032，股份)、湖北金焕(000615，股份)，

7月15日晚，东航空宣布，对公司2015年上半年经营业绩进行了初步估计，预计2015年上半年上市公司股东应占净利润为35亿元至37亿元，同比增长24，900%至26，329%。

至于业绩增长的原因，东航空表示，主要得益于国际原油价格持续走低、国民经济结构调整和居民消费升级等因素，东航空市场需求强劲。此外，公司生产组织、市场调研判断、成本控制等业务管理能力进一步增强，各项改革改造工作稳步推进，竞争力不断提升。

与东方航空公司空不同，在业绩增长方面排名第二的中钢国际通过资产重组一举扭亏为盈。由于新资产的投放，中钢国际的业绩从去年同期的亏损2.37亿元上升到盈利2.00-2.5亿元，增长了195.3倍。

一些人高兴，一些人担心。与东航空、中钢国际等优秀股票形成鲜明对比的是，亏损公司的情况不应被低估。

在647家经营亏损的公司中，有26家公司的业绩比去年同期下降了10倍，其中23家公司首当其冲。此外，近50家公司亏损超过1亿元。

目前，业绩亏损较大的公司有:上钢联(300226，股份)、海伦哲(300201，股份)、康强电子(002119，股份)、英方伟(000670，股份)等。其中，最大的问题是上钢联和海伦哲，两家公司在创业板上市。

由于公司在全国许多销售领域扩大了所有类别，并利用财务杠杆增加了预付寄售业务的规模，上海钢铁联合公司业绩出现亏损，亏损金额为1.1亿元，同比下降14455%。

虽然业绩大幅下滑的公司主要集中在中小企业，但一些国有企业也并非不在此列。

虽然石化油品服务(600871，古巴)的业绩较去年同期有所增长，但仍亏损13.8亿元，导致两市成为目前亏损最大的公司。中国煤炭能源以12亿元的亏损排名第二。

分析师表示，经过近期的市场调整，业绩不佳的股票可能在短期内承受压力。

创业板的表现令人满意

自今年年初以来，创业板指数已从年初的1471点攀升至4037点。即使在大幅下跌之后，创业板指数与年初相比也几乎翻了一番。因此，在盈利旺季，外界非常关注高股价的创业板公司能否获得强劲的业绩支撑。

截至7月16日，已有483家创业板公司进行了业绩预测。其中，预计297家上市公司净利润将增加，114家预计提前减少，14家出现亏损，28家出现首亏。

“在经历了一轮快速下滑后，有必要开始重新选择一些有业绩和增长的上市公司，使其在未来成为创业板的优质公司。”上海一家私募股权基金的投资经理古扬(音译)告诉《国际金融新闻》(International Finance News)记者:“目前，市场并不十分稳定，在市场稳定的初期，可能很难看到普遍的上涨。”

海通证券(600837，股吧)表示，从利润预测来看，截至7月15日，创业板指数2015年净利润同比一致预期为66.3%，高于年初的11.2%，尽管与第一季度实际利润的预期差距继续改善。然而，盈利预测的持续上调也表明创业板的业绩有可能大幅提升。迄今披露的业绩预测也证实了利润预测持续上调的合理性

在上述业绩增长率增长10倍以上的公司中，金龙机电、东方财富(300059，分享)、同花顺(300033，分享)、长明科技(300348，分享)、宏宇新材料(300345，分享)、恒顺众？所有公司都属于创业板。

金龙机电有限公司业绩突出。该公司预计利润为2亿至2.1亿元，预计净利润变化超过40倍。该公司表示，性能提升的原因是微特电机订单较去年同期大幅增加，导致公司利润大幅增加。

作为创业板的超级龙头股票，东方财富的表现也非常抢眼，利润同比增长30倍。根据7月14日晚发布的半年度业绩预测，公司2015年上半年预计利润约为10.37-10.47亿元，同比增长3055-3085%，去年同期利润为3286.4万元。

广发证券(000776，股份栏)分析，从目前情况看，创业板中期报告的增速将较第一季度报告明显加快，创业板重量级公司的增速明显好于非重量级公司，呈现“越强越强”的格局，创业板龙头企业的增速更好。

今年年初至6月12日，创业板指数累计涨幅达到164.97%，约为同期上证综指涨幅的三倍。它在6月5日达到了4037.96点的最高点，并且有追上上证综指的趋势。然而，始于6月15日的暴跌让原本一帆风顺的创业板市场走下了祭坛。

"尽管出现了大幅调整，但总体而言，创业板市场仍存在泡沫."古扬表示:“在剧烈震荡的环境下，理性基金不敢轻易入市。但从长远来看，创业板的投资潜力是毋庸置疑的。新兴产业集中在创业板。这些上市公司的发展符合行业发展趋势和国家经济转型，但在选择个股时需要更加谨慎。”

性能修正增加

“也许是为了应对这种剧烈的调整，在今年的年中报告中，许多上市公司的业绩都进行了调整。过去，业绩向下修正，现在业绩向上修正开始增加。”虽然现在市场的动荡让李怀宁感到焦虑，但他还是忍不住关注各个公司在盈利季节的表现。

事实上，正如李怀宁所观察到的，在中期报告的公告期内，许多上市公司都进行了修订。风能统计数据显示，自7月份以来，近180家上市公司发布了业绩修正公告。其中，近40%的公司提高了业绩预期。

7月15日晚，光电科技(002730，股份)发布了2015年半年度业绩预测的修订公告，将上一年度净利润同比从-10%调整为10%，并调整为30%至50%。修改的原因是公司转让了旧厂区的闲置土地和房地产。

7月14日中午，中材科技(002080，股份)宣布，4月24日第一季度，公司预计今年上半年业绩将增长300%至350%，修正后的业绩将增长400%至430%，相应利润为1.78亿元至1.9亿元。修正的原因是公司的风电叶片行业受到政策等因素的影响，导致市场需求和销量增加。

值得注意的是，许多业绩得到大幅改善的公司主要是由于资产重组。

以金飞达(002239，古巴)为例。公司预计净利润为500-700万元，但7月14日发布的业绩预测修订公告显示，业绩修订后的预计利润为7900-8400万元，同比增长430%-1530%。这一爆炸性增长是由于该公司的重大资产重组。今年5月，金飞达通过重大资产重组完成了对南京奥特佳新能源科技有限公司100%股权的收购，上半年合并报表范围增加了全资子公司。上半年，子公司净利润为人民币1.39亿-1.44亿元。

在同样的情况下，薛莱特(002076，分享)和东源电气(002074，分享)。雪莱特曾预测其业绩将同比增长0-30%，但其全资子公司纳入合并财务报表后，其业绩同比增长70%-110%。东源电气此前的业绩预测没有考虑重大资产重组完成后的经营业绩，预计上半年净利润同比将变化-10%-20%，但业绩修正后上半年利润预计同比增长180%-220%。

St公司也因重组提高了业绩预期。此前，*圣夏克预计亏损4000万至6000万元。7月14日晚，公司宣布修改后的业绩预计将扭亏为盈，预计利润为1.45亿元至1.75亿元。这一业绩变化主要得益于公司实施重组计划所产生的收入。根据记者的统计，大多数在调整后业绩大幅上升的公司都受益于重大资产重组。

“对公司来说，向上修正业绩确实是个好消息，但有必要观察一下修正的主要原因是什么，是短期收入还是公司盈利能力的提高。”谷阳对业绩被修正的上市公司的判断持谨慎态度。他认为可能会有一些丢失的好股票，但概率不大。

当业绩向上修正时，今年的年中报告中有相当多的“业绩变化”。

以启新集团(002301，古坝)为例。第一季度报告预计今年上半年净利润为1288万元-1932万元，但7月14日晚发布的公告显示，修正后的业绩预计亏损1674万元-2318万元，而公司去年同期实现利润1287万元。对于这一业绩变化，该公司列举了四个长期原因。综上所述，公司启动了在线渠道布局，为了实现o2o互联网业务模式，在线电子商务平台产生了部分成本投资，本期无法产生效益。同时，为了提升公司的产品知名度和企业形象，投入了更多的宣传推广费用，如签约影视明星陈为形象代言人，在央视各频道投放品牌广告，但在报告期内未能产生效益。这一系列因素导致公司净利润同比下降230%-280%，超出了最初的预测。

值得注意的是，最近上市的一些次级新股也出现了业绩较低的情况。

7月14日晚，高伟达(Guba 300465)发布业绩修正公告，称公司在5月17日的招股说明书中预测，今年上半年业绩将实现盈利，同比增幅为0-20%。然而，经过调整后，净利润同比下降了0-20%。业绩下滑的原因是公司上市后增加了产品研发和解决方案的营销以及运营和维护服务。2015年上半年，上述两项业务的收入较去年同期有所增长。然而，由于客户延迟采购批量系统集成合同，2015年上半年的净利润较2014年上半年有所下降。

次级新股变了脸

截至目前，在今年上市的新股中，约有33只新股的表现有所下降。

面对新股不断变化的表现，李怀宁似乎早有准备。“如果将来实行登记制度，投资者可能需要适应新股表现变化的情况。”

风信息显示，在业绩下滑的33只新股中，有4只公司的跌幅超过40%。它们是暴风科技(300431)、石龙实业(002748)、仙潭(002746)和快乐购买(300413)。

其中最具代表性的是暴风科技。7月14日，暴风科技发布上市后的第一份半年度报告，预计上市公司股东应占净利润为343.32万元至801.08万元，比去年同期的2288.8万元下降65%至85%。

暴风科技认为，报告期内业绩下滑的主要原因是公司的虚拟现实业务处于大规模投资的早期阶段，这对净利润有很大影响；为进一步推进“dt娱乐”的战略布局，公司积极开拓新市场、新项目、新技术，不断引进行业高端人才，导致本期费用大幅增加。

3月24日，暴风科技以每股7.14元的发行价重返a股市场。上市后仅三个月，暴风科技的股价就飙升至每股327.01元，为神话创造了超过30倍的连续日涨停和45倍的回报率。现在，上市后第一份财务报告的下滑将为公司的高烧股价降温。

事实上，这不是暴风城第一次表现“波动”。

上市前的三年报告期内，公司业绩也不断波动。2012年，公司净利润5584.73万元，同比增长13.32%；2013年，公司营业收入为3.24亿元，净利润为3853.7万元，同比下降30.99%；2014年，公司营业收入3.86亿元，净利润4194.15万元，同比增长8.83%。三年报告期内，公司经营利润率持续下降，2012年至2014年分别达到20.09%、9.92%和8.40%。

今年一季度，公司业绩甚至直接亏损320.85万元，同比大幅下滑146.71%，营业利润率为负7.40%。

“成长型公司的业绩波动本来就很大，创业板公司不能按照主板上的大公司估值模型来衡量。”谷阳告诉记者，“适者生存的趋势在未来会越来越明显。”