个股面临分化

本篇文章929字，读完约2分钟

无论如何，市场调整的最关键时刻已经过去，至少从基金公司的公开声明来看，人们对未来的信心明显增强。

摩根士丹利华信基金表示，a股已经被抢，有几个重大变化需要注意:首先，市场下跌标志着自去年下半年以来a股上升趋势的结束，这意味着调整后的a股将会运行。节奏和逻辑会有新的变化；二是自高点以来，a股总市值缩水25.6万亿元，缩水约1/3。财富或抵押品的缩水将对家庭消费和信贷市场产生不可忽视的影响；第三，加剧本轮调整的场外融资遭遇大规模清算，这意味着a股市场风险偏好最高、最活跃的基金中相当一部分不复存在；第四，由于市场压力，监管部门暂停ipo和再融资，市场股权融资功能的冲击将影响企业融资活动的推进，进而影响企业经营活动的发展。

基于上述变化，达摩华新认为:第一，对投资者进行风险教育后，投资者对a股市场的风险偏好在下一阶段有望大幅下降；二是上半年经济运行轨迹可能因股市下跌而进入新的运行通道，调控政策可能发生新的变化；最后，市场前景将出现显著的风格差异。摩根士丹利华新认为，以金融地产为代表的蓝筹股将在稳定市场焦点方面发挥更大的作用，而以消费为代表的增值股有望获得更多的资本认可，而新兴成长股在消化估值泡沫后将出现明显分化，优质企业有望获得基本面支撑。在早期阶段，纯投机性股票预计将面临估值回报。

博世拉基金宏观战略部总经理魏表示，a股已经企稳回升，有人担心杠杆风险依然存在，反弹已经不远了。博世拉基金认为，a股去杠杆化进程已经基本结束，场外高杠杆融资已经清理完毕，而低杠杆融资需要清理，但规模相对可控，对市场的损害不大。在这一波下跌中，市场融资余额减少了8000多亿元。其次，从监管的任务来看，去杠杆化的紧迫性正在下降，监管杠杆化的紧迫性正在上升，尤其是需要将非现场杠杆化为现场杠杆。

魏认为，“中小股”将趋于分化，而且大多只有故事，这可能很难回到以前的高价位。因此，在反弹之后，投资的焦点可能会转向国有企业改革的主题，以及二级蓝筹股和成长股所支撑的中期业绩报告。市值巨大的蓝筹股在短期内仍将面临压力。一些因上周四和周五成长型股票每日涨停而未能上车的基金可能会被转移到蓝筹股。然而，在成长股大规模恢复后，这部分资金将流出蓝筹股，这将在短期内略微抑制蓝筹股。