橡胶价格短期难企稳

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我们的记者王伟

下游需求疲软再次凸显了橡胶供应的压力。周一，沪指期货未能延续上周五的反弹势头，而是出现了调整。截至收盘，主合同橡胶1509下跌1.06%，至12150元/吨。

在业内人士看来，橡胶价格回落受到了上周末公布的国内新车生产和销售数据的影响。中国汽车工业协会发布的最新数据显示，6月份中国新车产销逐月下降，5月份后再次低于去年同期，其中汽车销量降幅更大，企业库存持续上升。6月份汽车产销量分别为185.08万辆和180.31万辆，分别比上个月下降5.8%和5.3%；与去年同期相比，生产量和销售量分别下降了0.2%和2.3%。1-6月，汽车生产和销售分别达到1209.5万辆和1185.03万辆，同比分别增长2.6%和1.4%。

在销售旺季，惨淡的数据反映了国内汽车行业的衰退繁荣。“月度累计增速继续下滑，同比下降7个百分点。在终端需求持续疲软的背景下，再加上7月和8月为传统消费淡季，未来需求疲软的不利因素很可能会继续发酵，削弱橡胶价格的反弹势头。”宝成期货的研究员陈栋告诉《中国证券报》记者。

目前，东南亚主要产区正逐步进入供应高峰期，厄尔尼诺天气的影响仍然轻微。泰国原材料价格持续下跌，市场供应压力加大。陈侗表示，在供应方面，由于目前是橡胶生产的旺季，如果后期没有极端天气，国内主要橡胶生产很难回落到空空间，预计供应压力仍然过高。然而，在终端需求缺乏“价格保护”的情况下，如果天气因素不能干扰供应和产出，这意味着供需失衡将继续扩大，从而拉低橡胶价格，并存在持续触底的风险。

截至2015年6月底，青岛保税区橡胶库存较本月中旬下降16.4%，至11.63万吨，降幅仍较大。然而，根据中国海关总署发布的最新初步数据，2015年6月中国天然橡胶和合成橡胶(包括胶乳)进口量为33万吨，比5月份的28万吨增长17.9%。

“下游需求从未能够上升，供应正在增加，供求格局逐渐松动。橡胶价格难以稳定的原因与其自身的根本差异有关。”华泰长城期货(Huatai Great Wall Futures)分析师陈力认为，橡胶价格可能触底，期货类股将继续上涨。本周，大量商品抵达香港将影响现货价格和原材料价格。尽管宏观利润空因素有所缓解，但天然橡胶本身的基本面决定了其价格在短期内难以稳定，甚至在缺乏有利条件的情况下可能会继续触底。

短期来看，宏远期货更加乐观。他们认为短期恐慌已经缓解，橡胶价格继续大幅下跌，这缺乏动力或冲击和巩固。从中期来看，主要生产国在第三季度处于供应高峰期，需求继续下降，后期仍有下降的风险。有人建议，1601年的合同应该在集会上逐步展开。