四期国开债获高倍认购

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8日上午，国家开发银行对我行2015年第17、13、16期金融债券进行了新一轮招标，同时发行了我行第18期金融债券。四期债券受到机构的热烈追捧，尤其是新发行的10年期债券。

CDB此次投标的四种金融债券均为定息品种，期限分别为3年、5年、7年和10年。来自中国债券网和交易商的信息显示，上述3年期、5年期、7年期和10年期固定利率债券的中标率/收益率分别为3.2502%、3.4826%、3.7674%和3.74%；全体观众的认购倍数依次为4.75、5.11、4.00和6.43，边际倍数依次为2.07、4.26、1.53和2.86。

CDB新债的第四阶段接近或略低于二级市场水平。根据wind数据，在9月7日的银行间即期债券市场上，15个国家13日的最新收盘价为3.51%，15个国家16日的最新收盘价为3.77%；根据中国债券的数据，CDB 3年期和10年期固定利率债券在9月7日的到期收益率分别为3.3119%和3.7982%。就认购倍数而言，所有四种新债券都是在较高时间认购的，而相对较低的边际认购倍数表明，交易机构的参与热情有限。其中，10年期新债的收益率比中国债券的估值低近6个基点，认购倍数在4种新债中排名第一，表明机构偏好10年期品种。

对于CDB债券，尤其是10年期国债的竞价昨日为何如此火爆，分析师认为，首先，尽管RRR降息后资金状况的改善低于预期，但市场流动性保持稳定，机构配置资金充足；其次，8月份进口数据同比下降反映出国内需求疲软，经济疲软继续对长期利率债券形成根本性支撑；第三，目前国债收益率的下降趋势将在短期内阻碍资金的流入，而CDB相对国债仍具有明显的收益率优势。(葛春辉)