创业板B徘徊折算区间

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我们的记者李晶晶

8月5日，创业板未能继续反弹，下跌1.73%，收于2502.04点。以创业板指数为目标的发达国家创业板指数的b股评级证券投资基金再次逼近较低转换点。专家认为，创业板意味着，如果继续大幅下跌，创业板b股折价的风险将变得更大。相反，如果出现大幅反弹，由于现阶段高杠杆接近5倍，反弹的回报将相当可观。但总的来说，风险高于机遇，因此建议投资者谨慎参与。

创业板面临压力

据知情人士透露，创业板b股有压力引发折价。根据wind的统计，7月份市场上有41只新基金，其中只有17只是股票基金，发行规模为53.94亿英镑。自今年3月以来，股票型基金的月平均发行规模已接近700亿元，基金发行规模大幅缩水。金融一体化方面，截至7月31日，两市融资余额为1.34万亿元，较6月末的2.05万亿元下降0.71万亿元。据业内人士称，多方数据显示，增量资金的接纳目前继续放缓。年初涨幅居前的互联网增值大部分是创业板股票，空仍有一定的下行调整，目前很多互联网增值目标的流动性明显仍然较弱。总体而言，创业板市场仍存在下行压力。

良邦金融基金分析师阎石分析，从8月5日的市场情况来看，创业板指数下跌1.73%，在不降低基金头寸的情况下，创业板b股净值有望降至0.332元。如果跟踪指数继续调整，将引发上述基金的向下接触转换。总体而言，创业板b股的折价风险依然存在。上海证券的刘益谦表示，根据该基金在第二季度末的头寸估计，如果创业板指数下跌6.89%，创业板B可能会引发折价。

目前，创业板b股的净杠杆为3.85，价格杠杆为3.04。转换后，其杠杆率将下降，并恢复到初始杠杆率的2倍。阎石认为，创业板b股的折价风险依然存在，但其杠杆率相对较高。当市场反弹时，持有b股可以充分享受杠杆收益，这也是大多数投机者的偏好。值得注意的是，持有b股风险很大，所以目前不推荐购买b股。在未来的市场中，我们仍应关注市场趋势，尤其是要防范贴现风险。一旦市场再次下跌，投资者不应再持有b股；当b股处于跌停状态时，也有必要买入a股并赎回止损。

天翔投资顾认为，如果创业板指数继续下跌，创业板B的折价风险会更大，反之，如果反弹回来，由于现阶段高杠杆接近5倍，反弹回来的回报会相当可观。但总体而言，风险明显高于机遇，因此建议投资者谨慎参与。

如果折扣对市场的影响有限，

从创业板分级基金的折价方案来看，转换后，b股持有人仍持有b股，而a股成为a股和基本股，其中只有基本股可以赎回，其他两种类型的股票只有匹配合并后才能赎回。金牛财富管理网认为，创业板评级基金的现场规模约为40亿元，加上部分场外份额，赎回时对市场的影响应该相对有限。

天翔投资顾认为，创业板分级基金转换后存在赎回压力，但规模有限，对市场影响不大。对于已经持有创业板b股的投资者，当创业板b股不能在市场上出售时，他们可以买入a股，并将其并入母公司基金进行赎回，以减少损失。

阎石认为，触发折价对市场情绪有很大影响:目前市场本身处于不稳定阶段，创业板的波动也会影响市场情绪。当创业板再次受挫时，市场参与的热情将继续减弱。

招商证券(600999，Guba)分析师张夏也表示，如果转换被触发，赎回将对创业板产生一定影响，但实际影响有限。随着网络传播的加速，悲观信息的传播可能会对投资者心理产生一定的影响，从而降低对创业板指标的预期，规避创业板相关股票。