B股回购计划或存投资机会

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我们的记者许金忠

在a股继续大幅波动的同时，b股也经历了相当大的调整。当市场快速上涨时，b股作为一个低价值、交易区域不活跃、融资功能僵化的市场，成为改革的预期场所和资本追逐的对象。然而，随着a股市场的调整，b股无法逃脱市场的冲击。从6月中旬到7月初，b股市场也遭遇了大幅下跌。

在资本市场全面下滑的时候，各方力量都在努力稳定市场，包括稳定b股市场。此前，绿泰a股和绿庭投资(600695，股份)抛出了b股回购计划。分析人士认为，在当前的特殊情况下，稳定b股市场和改革b股市场这两个趋势正在趋同，尤其是已经推出b股回购计划的公司，可能会出现投资机会受到冲击的情况。

b股已被大幅调整

在a股市场大幅回调之际，从6月5日至7月9日，上交所b股指数从最高点539.69点跌至最低点276.26点，跌幅48.8%；同期，深圳b股指数大幅下跌31.4%，从最高点1615.67点跌至最低点1107.72点。b股市场作为资本市场不可分割的一部分，也是一个相对特殊的部分，无法逃脱整体市场的短期快速下滑。

类似地，当a股市场以前很热的时候，b股市场也在上涨。今年以来，在大幅下跌之前，上海b股指数上涨了82%，而深圳b股指数上涨了55.82%。当时，市场情绪高涨，市场基金疯狂追逐热点。在a股市场提前快速启动的基础上，b股随后被发现为价值洼地。“当时，a股已经开始，但在开始时，没有多少投资者关注b股，b股非常不活跃。此后，资金大量涌入。当a股上演新的高潮大戏时，b股作为价值洼地，自然会吸引资金介入。当时的市场成交量是现在的几倍，b股的内在改革预期似乎是一个相当安全的市场。”氯碱B的投资者钱小姐回忆道。

投资机会出现了

在市场短期内经历巨大调整的同时，增持、回购等“保持稳定”措施不断出台。在保持稳定的a股政策继续发挥作用的同时，b股市场也欢迎稳定市场的好处。

7月14日晚，鲁泰a股宣布公司计划回购部分a股和b股。其中，回购a股价格不高于15元/股，回购b股价格不高于11.8港元/股，回购总额不超过10亿元人民币，资金来源为公司自有资金。如果全部按照顶部网格计算，预计公司将回购6666.67万股a股(占总股本的6.98%)或10742.54万股b股(占总股本的11.24%)。该公司上一次回购b股是在2012年。当时，该公司宣布将在2012年6月25日起的12个月内回购不超过1亿股的股份。公司从2012年9月10日起正式实施回购部分b股的计划。鲁泰a股不断推出回购计划，其中包含b股改革的意图。

7月15日，乐亭投资抛出b股回购计划，计划回购不超过5亿元人民币的b股。乐亭投资董事长于乃芬表示，b股回购计划不仅是针对近期股市非理性波动的股价稳定计划，也是为了改善公司资本结构，进一步推动公司转型。据乐亭投资称，b股市场长期低迷，流动性不足，估值偏低，制约了公司的发展。公司计划通过回购等可行的方式逐步解决b股历史遗留的问题。

由此看来，在保持市场稳定的大局下，b股改革的投资机会已经悄然出现。在b股改革的具体路径选择中，回购和注销是一个相对温和但切实可行的方案。此前，长安B、CSG B、鲁泰B、陈明B、BOE B和徐东B都进行了b股回购。虽然目前的b股回购方案不能直接彻底解决b股的历史问题，但它探索了b股改革的可行路径。推出b股回购计划的上市公司通常能吸引投资者的注意力。作为一项可行的措施，回购计划可以被视为b股市场投资者的一个重要投资机会。