上财季业绩不佳 奢侈品公司股价二季度陷震荡

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中国奢侈品市场多年来一直火爆，但近年来陷入低谷。在去年首次出现负增长后，许多奢侈品制造商已经采取了重大举措，如跨境营销和与电子商务联手触网。然而，在2015年，中国市场的疲软预计不会改变。

然而，受日元、欧元等货币贬值的影响，中国市场的购买力实际上随着游客流向日本和欧洲。此外，欧元贬值使得奢侈品制造商将他们在欧元区以外的销售额转换成欧元，并且一定比例的增长。这无疑支持了奢侈品制造商的收入。同时，欧盟实施的量化宽松政策也刺激了欧洲奢侈品制造商的股价。

为了让投资者对奢侈品市场的变化有一个直观、全面的印象，并为投资者下一步的决策提供有益的帮助，国家商报记者进行了深入的调查。

◎每个实习记者黄秀梅

受上一财年业绩不佳的影响，全球主要奢侈品公司感受到了资本市场的寒意。第二季度，中国仅有的两只奢侈品基金的头寸存在巨大差异；在国外市场，奢侈品公司的股价基本处于波动状态，反映出资本市场对奢侈品行业的前景有很大的差异。

豪华基金的战略差异化

目前，E基金的S&P消费品指数和富裕国家的世界顶级消费品指数是中国仅有的两只投资国际奢侈品和高端消费品的基金。从2011年到2014年，中国奢侈品市场的火爆使得每个奢侈品牌的年平均销售增长率达到20%以上，同时，这两只基金也吸引了很多关注。然而，2015年，中国奢侈品市场的疲软预期使得这两只基金的头寸差别很大。

从E基金S&P消费品指数的财务报告中可以看出，该基金在上半年保持了增持奢侈品巨头股票的投资策略。与第一季度相比，该基金在路易威登集团(Moet Hennessy-louis vuitton Group)和历峰集团的头寸在第二季度分别增加了0.85个百分点和0.24个百分点。值得注意的是，今年第一季度，该基金还增持了路易威登集团的股份，与2014年第四季度相比，其头寸增加了0.19个百分点。

与E基金的S&P消费品指数策略不同，第二季度全球最大的富裕国家消费品类股全线下跌，前十大尴尬类股持仓比例不同程度下降。包括路易威登集团、爱马仕国际、历峰集团、克里斯汀·迪奥有限公司和蒂芙尼。

其中，路易威登集团(lvmh Group)的份额被富裕国家的全球顶级消费品削减了2.29个百分点(指头寸比例，下同)，其他奢侈品牌的削减比例也在1.2至1.7个百分点之间。

该巨头第二季度的股价是横向的

与此同时，由于上一财年第二季度报告不佳，今年第二季度主要奢侈品公司的股价大幅波动。

自今年1月以来，路易威登集团的股价已经走出了攀升曲线，第一季度上涨了30.69%，今年3月16日创下了174.7欧元的历史新高。然而，在第二季度，记者注意到路易威登集团的股价走势明显处于波动状态，但第二季度的最低点为154.4欧元，仍高于第一季度的平均股价水平。

瑞士历峰集团与路易威登集团同名，旗下有许多品牌，如卡地亚、梵克雅宝、iwc、jaeger-lecoultre等。，这可以说是一个强大的品牌护城河。今年4月，瑞士历峰集团(Richemont Group)发布了一份截至3月31日的年度报告，警告称，该公司的年度业绩将大幅下滑，该公司在资本市场的股价将大幅下跌。

事实上，在第一季度录得约10%的涨幅后，瑞士历峰集团(Richemont Group)的股价开始横向波动，甚至从5月12日的86.85瑞士法郎的高点跌至6月9日的76.8瑞士法郎。

今年上半年，位于古驰旗下的法国科灵的股价走势显示出明显的季度差异。第一季度增长了2.2%，第二季度下降了11%。2014年，古驰利润占科灵销售额的比重相对较高，同比下降1.9%，至34.97亿欧元，经常性营业利润为10.56亿欧元，同比下降6.7%。

意大利奢侈品巨头普拉达因电影《穿普拉达的魔鬼》一度成为时尚界的标准，现在也很艰难。3月24日，其股价走出今年以来的最高点52港元，然后一路下跌。今年第一季度，普拉达实现净利润5870万欧元，同比下降44.25%。