央行被赞金融维稳“有态度有力度”

本篇文章1663字，读完约4分钟

"牢牢把握系统性区域金融风险的底线."7月2日，央行行长周小川在央行会议上表示，要不断完善货币政策调控框架，实施稳健的货币政策，促进经济持续健康发展。我们要严格、务实地推进金融改革创新，进一步激发金融活力，促进金融资源优化配置。

当日，央行进行了350亿元人民币的7天反向回购操作，中标率为2.5%。6月30日，央行进行了500亿元人民币的7天反向回购操作，中标率为2.5%。与6月25日的7天反向回购操作相比，此次操作的交易量增加了150亿元，中标率下降了30个基点。较早的反向回购操作发生在4月16日，当前的中标率为3.35%。根据市场消息，央行有明显意图引导资本利率下调，反向回购将在短期内正常化。

在重新反向回购和降低中标利率的同时，央行也从6月28日起进行了对称的利率下调和有针对性的RRR降息。央行适时推出的政策组合拳经常受到市场的称赞。多位市场人士向《中国商报》记者表示，央行的反向回购表明，央行决心保持充足的资金，并形成了“双降”的组合拳政策，意在引导利率下调，提振市场信心。

“央行的意图是保持流动性相对合理，让市场感到保持良性预期有利于稳定增长、调整结构和控制风险。”针对央行的反向回购操作，中国银行国际金融研究所副所长宗亮(报价601988，咨询)向《中国商报》表示，央行主要是根据中国经济金融形势和变化调整政策，央行提前降息和有针对性的RRR降息可以释放流动性，但市场仍有暂时的流动性需求。通过反向回购向市场释放相应的流动性，将释放一个信号，表明央行希望保持流动性相对合理。

在释放流动性的同时，降低反向回购的中标利率也非常重要。平安证券固定收益部执行总经理石磊对《中国商报》记者表示，恢复反向回购表明，央行决心保持充足的资金，“不断下调利率水平，稳定市场预期，极大地提振了市场。”

持续的反向回购操作也反映了央行对经济的关心和对市场的提振。“目前，财政政策是积极的，但出口、房地产建设和相关产业链收缩的压力并没有减轻，经济难以稳定，股市去杠杆化，这将有助于提振市场信心。”民生证券研究所固定收益组组长李麒麟告诉记者。

最近，央行关心经济和金融市场的态度非常明确，其行动也非常有力。特别是6月28日以来，央行改变了以往交替使用量化工具和价格工具的操作模式。量化工具和价格工具是同时使用的:一些金融机构受到有针对性的RRR降息的影响，同时存款和贷款基准利率下调0.25个百分点，从而为市场注入更多流动性。

很少有两项重大政策同时出台，这在业内被称为“双降”。迄今为止，自2014年以来，央行已三次下调存款准备金率，四次下调金融机构存贷款基准利率。据《中国商报》记者统计，经过四次降息后，金融机构存款基准利率下调了100个基点，贷款基准利率下调了140个基点。

对银行业而言，这一削减将减少银行支付的存款准备金，降低债务成本，增加银行的流动性。许多市场参与者告诉《中国商报》记者，这种“双跌”将有助于稳定预期，保护经济和金融市场。

值得注意的是，此次降息并没有打开存款利率的上限。对此，招商银行金融市场部高级分析师刘东亮(报价600036，咨询)表示，这表明央行有意降低存款利率，降低银行债务成本，从而降低社会融资成本。

中国民生银行首席经济学家文彬(报价600016，咨询)表示，央行的RRR降息和公开市场操作在引导货币市场利率下行趋势方面取得了显著成效，但并未有效传导至贷款利率。今年，央行首次采取了“定向RRR降息+降息”的政策来鼓励投资和消费，其明显意图是稳定增长。同时，我们将继续减少RRR和引导银行增加对实体经济的支持，特别是“三农”和小微企业。

“有针对性的RRR降息和降息的主要作用仍然是通过增加金融体系的流动性和降低实体经济的融资成本来实现稳定的经济运行。”针对这种“双降”，央行研究局局长雷璐表示，经济增长已进入新常态，但稳定增长的压力仍相对较大。考虑到通货膨胀率持续下降，仍然有必要降息。有针对性地实施存款准备金率下调，为社会和金融资源更好地进入“三农”和小微企业提供了积极激励。