＂股东爸爸＂不给钱咋办:保险公司发债 规模超去年全年

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对于负债经营的保险公司来说，充足的资本是保证公司正常经营的“血液”。近年来，在业务拓展、支付到期等综合因素的影响下，一些保险公司的资金日益紧张，急需“补血”。

然而，在保险公司股权监管力度加大的背景下，保险公司越来越难以找到符合增资扩股监管要求的新股东。与此同时，一些现有股东由于自身实力不足，无法向保险公司注资。

股东不可靠，我该怎么办？一些保险公司开始瞄准发行资本补充债券。

据公开信息统计，今年上半年，保险公司发行的资本补充债券超过500亿元，超过去年。

中小保险公司“补血”的压力亟待解决

目前，是保险公司补充资本的关键时刻。

一方面，一些激进的中小保险公司在过去几年因出售短期产品而消耗了大量资本，偿付能力充足率继续下降到监管“红线”附近。

根据一季度保险公司披露的偿付能力报告，中法寿险偿付能力充足率持续为负，康军人寿、昆仑健康保险、宏康人寿、天安人寿、华夏人寿、新泰人寿、恒大人寿、前海人寿等10多家保险公司的偿付能力充足率均低于150%，因此有必要尽快补充资本，提高偿付能力充足率。

另一方面，资本补充计划通常要经过一系列程序，如股东大会审议和监管机构批准，这通常需要半年以上甚至更长时间。因此，即使是偿付能力充足率可以接受的保险公司也已经开始制定资本补充计划，为未来的业务拓展提前做准备。

向股东要钱越来越难了

目前，国内保险业仍处于快速发展时期，主要依靠股东和市场融资。

然而，向股东要钱变得越来越困难。

首先，符合要求的新股东不多。目前，保险公司股权监管更加严格的情况越来越明显。特别是《保险公司股权管理办法》实施后，保险公司股东的准入门槛明显提高。

以中法人寿为例，在偿付能力压力下，公司三次披露增资计划，但增资计划至今未得到监管部门的批准。据业内人士透露，推迟等待监管机构批准的主要原因是，中法人寿将推出的新股东尚未得到监管机构的批准。

此外，一些保险公司的经营业绩仍然很差，这使得原来的股东不愿意帮助；或者一些保险公司的现有股东正在失去自己的经济实力，无法注入资本。

广信HNA人寿保险(现更名为鼎城人寿保险)就是一个典型案例。由于原股东不愿意给予资金支持，公司启动增资计划后的资金一直难以到位。直到7年后海航集团退出，新股东入座，公司才真正完成增资。

发行债券成为“救命稻草”

既然“股东的父亲”拿不到钱，那就只有另一个办法了。资本补充债券已经成为保险公司新的融资工具。

据公开信息统计，今年上半年，中国人寿、珠江人寿、百年人寿和平安财产保险四家保险公司经中国保监会批准发行资本补充债券，发行规模分别不超过350亿元、35亿元、20亿元和100亿元，总计505亿元。从融资额来看，已经超过了去年全年。

什么是资本补充债券？它是保险公司发行的补充资本的债券，发行期在五年以上(含五年)，清算顺序是在保单责任和其他共同责任之后，保险公司权益资本之前。

为什么发行资本补充债券成为保险公司融资的“新宠”？

根据投资银行家的分析，发行资本补充债券的门槛很高。保险公司在银行间债券市场发行和交易时，不需要支付流动性溢价，融资成本低，流动性高。同时，交易是灵活的，投资者在认购方面更加活跃。

然而，如果你愿意，资本补充债券不能发行。根据保险公司发行资本补充债券的有关规定，申请公开发行资本补充债券的保险公司必须具备以下条件:良好的公司治理机制，连续经营3年以上，上年末及最近一个季度净资产不低于10亿元，偿付能力充足率不低于100%，最近3年无重大违法违规行为。