200亿融资助力 凯迪生态清洁能源平台雏形初现

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200亿融资助力凯蒂生态清洁能源平台形成

本报记者陈红霞从武汉报道

经过几轮资本运作，凯蒂生态清洁能源平台模式(000939.sz)初步形成。

"目前，我们已经完成了向生物质发电厂注入资产的计划交付."11月11日，凯蒂生态董事长李林芝在接受《21世纪经济报道》采访时表示，资产注入计划自转型开始以来持续了两年，公司控股股东阳光凯蒂新能源集团有限公司(以下简称“阳光凯蒂”)也完成了公司生物质发电板块的整体上市。

针对外界质疑凯蒂生态资金链紧张的猜测，李林芝也首次回应称:“公司融资渠道畅通，今年多轮融资计划推出，主要是因为公司正在努力创新金融产品。”

转变清洁能源平台

转变为清洁能源平台是凯蒂生态突破的理念。

一位行业分析师承认，在清洁能源领域，生物质发电属于细分市场之一，而凯蒂生态作为国内第一家涉足生物质发电领域的企业，早期经营模式不清晰，技术不稳定，这使得市场更加关注大股东与上市公司之间的管理交错，关联交易多，给公司发展带来一定的负面影响。

为了彻底解决上述问题，凯蒂生态启动了生物质发电资产整体上市计划。

于2014年11月，本公司公布的重组计划表示，计划通过发行股份及支付现金的方式，收购阳光凯蒂及关联方中英长江国际新能源投资有限公司(以下简称“中英长江”)等15家交易对手所持有的154项生物质发电、风电、水电及林地资产。

"目前，这项工作已基本完成."李林芝表示，该公司管辖范围内有111座生物质发电厂，其中35座已经投产，24座正在建设中。

与之相匹配，该公司还进行了一次大规模的管理交流。"该集团将有选择地将负责生物质发电的管理层移交给上市公司."李林芝回忆说，控股股东和上市公司之间的横向竞争被消除了，凯蒂生态公司从一个单一的生物质发电企业转变为一个清洁能源平台。

200亿巨额融资

为了完成这一重组和转型，凯蒂生态需要巨大的财政支持。

从公司自身的基本面来看，根据公司公布的财务数据，从2012年到今年9月，公司的资产负债率分别为73.6%、73.95%、76.25%和74.46%，与同行邵能(000601.sz)相比只有50%左右，凯蒂生态明显高于后者。

"但是专门从事生物质发电的公司目前只有凯蒂生态公司."根据上述分析，目前，长庆集团(002616.sz)和邵能股份有限公司虽然也属于这一概念下的企业，但它们的生物质发电所占比例相对较小。与上述企业的负债率相比，参考值不高，而与其他电力企业相比，凯蒂生态的资产负债率仍在可控范围内。

成功转型后，公司的规模效应会给业绩带来一定的效益。根据公司前三季度的报告，公司同期收入为24.04亿元，同比下降12.22%，扣除后净利润为2.21亿元，同比增长64.78%。

从公司运营的角度来看，公司也有增加融资的需要。“本轮整体上市将向上市公司注入87家生物质电厂，其中49家属于未完成的电厂。”李林芝承认，每个电厂都投入了约8000万元的自有资金，也就是说，在这些电厂顺利进展之后，还需要近40亿元的资金支持。

因此，在生物质发电资产整体上市后，公司推出了几轮融资计划。根据该公司的公开披露，凯蒂生态已经通过一系列专项资产支持计划和方案，发行了近100亿元人民币。此外，公司还先后推出了国家信托计划，并与平安银行北京分行合作设立了规模不超过60亿元的生物质发电产业基金。据不完全统计，融资规模已达到近200亿元。

"事实上，公司的融资渠道是畅通的，银行信贷资金也是充足的."李林芝坦言，公司引入这些融资方式更重要的目的是结合资本市场，在合理的范围内创新金融产品，发挥产融结合和金融创新的效果。

然而，值得注意的是，生物质发电是一个清洁能源市场。在政策的引导下，吸引了大量的资金和企业进入，后续行业将会有更多的竞争对手。

(编辑:张伟贤，如有任何意见或建议，请联系:张伟贤@ 21京基)