中科招商拟定增300亿 创新三板融资之最

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周宏大

在对现状的悲观和对未来的憧憬交织下，新三板的融资步伐正在不可阻挡地加快。最近，招商局宣布固定增加300亿元。如果该计划获得中国证监会的批准，将创下新的三板固定涨幅纪录。

新三板融资是最多的

9月9日晚，招商局宣布公司董事会已通过不超过300亿元的再融资方案，认购者可以现金或资产认购。发行价计划为每股27元，远高于前一轮18元的固定价格涨幅。自上市以来，招商局已通过四轮固定增资筹集了约120亿元人民币。

这一新的固定收益计划，如果得到中国证监会的批准，将成为全国创业板历史上规模最大的私募发行。相比之下，a股市场的最大涨幅是BOE A股去年创下的460亿元人民币，而中国平安保持的h股纪录是368亿港元。

无论是增加发行公司的总量还是数量，新三板的作用都不可低估，并呈现井喷增长趋势。今年8月，新三板市场完成370次定向增发，共募集资金168亿元，平均发行价6.06元，各项指标逐月上升。提议的问题也显示了一个光明的局面。

然而，在一级市场蓬勃发展、投资者热情高涨的同时，新三板二级市场却深陷流动性陷阱。本周，新三板的做市商转让交易额徘徊在一两亿元的水平。今年8月，上市公司的总营业额不到90亿元，比上个月下降27%，甚至不到4月份峰值的四分之一。市场活动的持续下降将使全国经济研究中心的交易进入冰点。如果NEEQ投资者不能退出，一级市场可能会受到影响。

招商局集团董事长单翔双认为，新三板热度的上升也是由于其市场导向基因的作用。只要投资者认识到这一点，企业的融资过程就不会受到过度的约束。“新的第三委员会的资金来源非常广泛，空.”

如何使用300亿元？

今年7月以来，招商局开始了一系列并购活动，旨在直接收购上市公司的控股权。截至目前，招商局已有16家上市公司上市，主要目标是股权分散、业绩平平、但拥有产业和资产整合机会的公司。单翔盛表示，他将在未来五年内持有50家a股上市公司，作为招商局打造产业集群的资本平台。

新三板私募机构反击a股上市公司正成为一种范式。今年5月，九鼎投资获得中江地产(600053，股吧)100%股权，成为首家持有a股上市公司的新三板公司。硅谷天堂首先创造了“pe+上市公司”模式，并战略性地投资了25家以上的上市公司。私募股权机构也是新三板固定收益市场的巨头。今年8月，九鼎宣布完成100亿元的固定收益认购，而硅谷天堂则宣布了67.5亿元的融资计划。

单翔盛认为，资本市场正迎来历史上最好的并购时代。“这个时间窗口也转瞬即逝。在这个时间窗口之后，成本非常高，机会也不多。”

8月24日，上证综指一度跌至2850点，这几乎是6月份最高点的一半。在招商局集团上市的16只股票中，除了3只股票停牌外，其他股票价格本月呈现上涨趋势。然而，市场并未就底部达成共识，市场波动性仍然很高。

如果中科增资计划通过，公司净资产将扩大到400多亿元，总股本将在现有18亿股的基础上增加10亿股。单翔双表示，招商局将动用300亿元为资产侧、技术侧和资源侧并购筹集资金，包括上市公司并购，打造50家市值1000亿元的上市公司。

孙建波还表示，创业板市场上已经有很多公司的总市值不到30亿元，300亿元可以容纳大量公司。“但是如果一个公司的主营业务不清楚，就很难做好。目前仍不清楚招商局是否有能力在短时间内管理多家上市公司。”