指数熔断机制征求意见结束 投资者盼望加速落地

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业内人士建议，取消5%的上涨保险丝，只对5%的下跌实施单向保险丝，更为合理

■我们的记者朱宝珍

此前由上交所、深交所和CICC公布的关于指数融合机制的磋商于9月21日结束。这种被称为“中国版‘大型断路器’”的机制自推出以来，吸引了市场各方的关注。有消息称，在征求对融合机制的意见后，相关部门将对意见和建议进行总结和讨论，一旦时机成熟，该机制有望加快推进。

至于引入融合机制的初衷，三大交易所发布的公告指出，这是为了防范市场大幅波动的风险，进一步完善中国证券市场的交易机制，维护市场秩序，保护投资者权益，促进证券市场长期稳定发展。对此，接受《证券日报》采访的许多专家表示，融合机制是a股市场投资者的一种新制度，它可能会打破投资者多年来形成的固定投资风格和策略，因此需要一个适应过程。

值得注意的是，咨询只持续了两个星期，即9月7日至9月21日。按照惯例，征求意见的时间通常是一个月左右。如中国证监会9月11日颁布的《中国证监会派出机构监管职责规定(征求意见稿)》，征求意见截止日期为10月11日；6月25日颁布的《区域股票市场监督管理试行办法(征求意见稿)》，相关意见和建议最迟应于7月27日提交。

“征求意见的时间缩短了一半，显示了启动这一机制的紧迫性。”财富证券(fortune securities)分析师赵桓对《证券日报》表示，在征求意见结束后，加快引入融合机制是合乎逻辑的。

同时，一些市场参与者表示，融合机制是借鉴成熟市场经济国家经验、服务于中国资本市场建设的重要举措。从相关进展来看，其推进过程也非常快。9月6日晚，中国证监会表示将研究市场的融合机制。第二天，三大机构发布公告，在保持当前股价涨跌的前提下，引入指数融合机制。

至于熔断机制，一些监管机构告诉记者，这是市场建设的又一重要举措，有利于防范市场大波动风险，维护市场秩序，保护投资者权益，促进市场长期稳定健康发展。

对于征求意见稿中提出的几点意见，有业内人士建议取消5%上升保险丝，只对5%下降保险丝实施单向保险丝更为合理。

根据征求意见稿，当触发5%的熔断阈值时，交易将暂停30分钟，并在熔断结束后进行电话拍卖，当天继续交易。14:30后，将触发5%的熔断阈值，交易将暂停，直到市场收盘。

根据市场消息来源，在14:30收盘之前以及在意见稿的后面，触发5%的导火索来暂停交易是有争议的。5%的阈值设置会导致保险丝频率过高。在那一天，交易时间缩短，市场停滞，这使得流动性难以释放。