转债全线反弹 波段操作为宜

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9月8日，沪深可转换债券(包括可交换债券)市场随整个股市反弹，但个别债券的涨幅不及股市。市场人士表示，经过前期的持续调整，可转换债券市场有望逐步企稳，但这一趋势再次上升尚需时日。短期而言，市场可能会反复波动，直至触底。

昨日，上证综指先是抑后涨，下午逐渐扩大，收于3170.45点，全天上涨90.03点或2.92点。深圳成份股指数全天上涨328点，涨幅3.29%。两市个股总体呈现上涨态势，跌幅不到100只，6只可转换债券对应的正股全线上涨。其中，电气、格力、戈尔和航信的可转换债券分别增长了4.86%、3.19%、2.79%和2.08%，可交换债券宝钢14日eb和15日eb分别增长了1.88%和0.51%；六张优惠券对应的正股依次上涨5.64%、4.33%、3.34%、6.63%、4.53%和2.80%。

从估值情况来看，虽然昨天可转换债券的涨幅不如股票，但可转换债券的溢价仍然很高，整体估值水平也不低。其中，仍处于赎回累计期的电动可转换债券的转换溢价最低，为18.24%；尚未进入转换期的航信可转换债券仍是两市价值最高的可转换债券，转换溢价为127.95%。

市场人士指出，a股市场的泡沫风险已经大大释放，但短期内，投资者的谨慎情绪依然强烈，趋势逆转仍需要更多动力。鉴于短期市场可能反复波动并触底，再加上可转换债券市场成交量低、流动性不足，不宜追求高位。因此，抓住逢低开仓的机会，专注于波段操作是合适的。(葛春辉)