如果美联储加息 谁将是股市里的赢家

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周爱林

本周五，人们将知道美联储是否会在9月份加息。除了加息本身，所有行业无疑都最关心加息对市场的影响以及如何投资。

对此，高盛首席证券策略师大卫科斯廷在最新报告中分析称，联邦基金利率期货显示，市场认为美联储本月加息的可能性只有28%，而12月加息的可能性为60%。在投资方面，他表示，“高质量的股票”将在动荡的市场中凸显最大价值。

什么是“优质股票”

高盛(Goldman Sachs)认为，例如，美国最大的在线旅游服务网站pricelinegroupinc(纳斯达克代码:pcln)、谷歌(nasdaq代码:googl)和苹果(Apple)在资产负债表上的表现超过了同行，在第一次加息后的三个月内，它们的表现可能比同行高出5个百分点。

此外，高盛还推荐了以下高质量的公司。(纳斯达克代码:orly)、万事达卡(纽约证券交易所代码:ma)、甲骨文(纽约证券交易所代码:orcl)和美国折扣零售商dollartreeinc。(纳斯达克代码:dltr)。

然而，高盛也指出了哪些股票需要回避——有更多浮动利率债务的企业可能会受到加息的冲击。其中，最脆弱的是m&t银行(nyse:mtb)，progressivecorp .(纽约证券交易所:pgr)、帕卡公司(纳斯达克:pcar)、林肯工业有限公司(纽约证券交易所:lnc)、富国银行有限公司、通用电气公司(GE)。马丁·马里塔材料公司(纽约证券交易所:MLM)，美国第二大混凝土和骨用硬质材料生产商。

科斯汀估计，S&P 500金融部门企业持有的浮动利率债券高达16%，而S&P 500工业部门企业债券的平均利率为10%。“我们建议，基金经理应该持有价值型股票，对资产负债表状况良好的公司保持乐观，并尽量避开资产负债表状况不佳、有大量浮动利率债务的公司。”

从高盛报告提出的“一篮子优质股票”来看，其中非必需消费品占投资组合的14%，生活必需品占10%，能源占8%，金融占16%，医疗占14%，工业产品占10%，it占20%，材料占4%，电信服务占2%，公用事业占2%。

哪些部门最能抵御波动

一旦美联储这次加息，短期内还可能导致全球市场大幅波动，那么哪个行业最安全？

市场观察回顾了过去五年的市场趋势，发现美国股市最大跌幅发生在2011年7月22日至10月3日，当时S&P 500指数暴跌18.3%。从当时标准普尔500指数前10个行业的表现来看，公用事业、生活必需品和电信服务是跌幅最小的三个行业，分别下跌2.9%、7.5%和8.5%；在底部，金融、能源和材料行业分别下跌了26.4%、27.4%和28%，远远低于市场表现。

市场观察指出，自2011年以来，许多这些板块的动能也发生了巨大变化。例如，经过多年的资本重组和支出紧缩，美国的金融业变得更加健康。当美联储首次加息时，它也将惠及银行业，因为贷款和投资的利率将相应上升。

然而，能源工业的生活似乎变得越来越困难，特别是美国在过去几年里为了实现能源独立已经大大扩大了其生产规模。此外，沙特阿拉伯坚持不减产以捍卫其市场份额，因此原油供应过剩的格局将在很长一段时间内有利于能源行业。

此外，电信服务行业受到电视内容提供商和付费电视提供商的冲击，电视收视率也在下降。

总之，市场观察认为，公用事业股是危机中最具弹性的板块。此外，纽约证券交易所交易员斯蒂芬·奎尔福耶(stephenguilfoyle)最近告诉《中国商报》，“一段时间以来，我更喜欢健康类股，收入流相对稳定，股价也在巩固。”目前，医疗保健行业的抗跌指数排名第四。

对于一些更谨慎的投资者来说，看看过去十年标普500指数各个板块的整体表现也是明智的。排名前十的行业从高到低依次为:医疗保健(192%)、生活必需品(180%)、非必需消费品(173%)、信息技术(143%)、工业(141%)和公用事业(115)