口行债招标结果中规中矩

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10日，进出口银行在银行间债券市场公开招标发行了两种固定利率金融债券，期限分别为3年和10年。这两种债券的投标结果令人满意，需求稳定，但不再像本周初CDB的投标那样受欢迎，这传达了一定的市场谨慎。

昨日，本行招标发行第12批3年期金融债券和第14批10年期金融债券，全部为固定利率债券。据悉，3年期债券的中标率为3.337%，投标倍数为2.49倍；10年期固定利率债券的中标利率为3.87%，投标倍数为3.01倍。

从投标结果来看，3年期追加债券的中标率略低于二级，10年期新债券的中标率与二级相同；认购倍数被视为年内的中等水平。根据中国债券收益率至到期日曲线，9日银行间同业拆借银行和农业发展银行的3年期和10年期固定利率债券的收益率分别约为3.38%和3.87%。

值得注意的是，从本周开始，CDB、农业发展银行和中国银行已经发行了一批10年期金融债券，其中最早投标的CDB 10年期债券已经认购了6次以上，而农发基金和中国银行的10年期债券分别翻了两番和三番，中国发展银行的第三次发行规模最大。市场参与者指出，机构参与热情的差异显示了当前高流动性产品的受欢迎程度，这恰恰反映了市场的谨慎。短期而言，债券市场配置需求依然存在，但由于停利、汇率波动、供给压力和经济政策变化等因素，债券市场收益率下降的难度更大。(张钦锋)