全球市场哀鸿遍野黄金美元谁是“避险神器”

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国家商报(博客、微博)记者朱丹丹费胜海

上周五，a股市场迎来了“黑色星期五”，上证综指暴跌4.27%，收于3500点。然而，不同寻常的是，a股暴跌并不“孤单”——全球所有主要股市、大宗商品市场和货币都呈现出“跳水”趋势。

如何避免风险？这个现实问题不可避免地摆在我们面前。市场的反应可能会给我们一些提示:当全球市场的避险情绪急剧上升时，黄金作为避险品种再次在资本市场大放异彩。上周，涨幅达到4.02%，这是自1月份以来的最佳表现。一周；此外，尽管美元上周的表现并不令人满意，但许多业内人士表示，在加息周期中，他们对美元长期持乐观态度。

美元仍然乐观

《国家商报》记者发现，上周全球市场陷入低潮:许多亚洲股市继续下跌——上证综指每周下跌11.54%；香港股市下跌6.59%；日经指数下跌了5.28%；韩国股市下跌了5.41%...欧美股市也连续下跌——同期道琼斯指数下跌了5.82%；英国富时100指数下跌5.54%；德国dax30指数下跌7.83%...

此外，随着最近人民币突然大幅贬值，全球主要货币也纷纷下跌，美元指数自上周7月以来创下新低，达到95个整数大关。然而，美元指数的下跌与避险货币日元和瑞士法郎的走强密切相关。总体而言，美元对新兴国家的货币仍处于升值通道。

除了股市和外汇市场之外，全球商品市场也未能幸免于难:铜、铝、豆油等都得到充分展示；纽约轻质原油期货价格自2009年以来创下40.29美元的新低，盘中一度跌破40美元大关。

对此，一些分析师指出，由于中国制造业数据非常疲弱(8月份中国财新制造业pmi预测值降至47.1)，市场对全球经济增长的担忧加深，美联储下月加息的预期降温。

民生银行(600016，Guba)首席研究员文彬向《国家商报》记者指出，近日美元指数下跌主要受美联储7月会议纪要中温和派观点的影响。

他表示，在此之前，市场预期美联储将在9月份开始加息，美元指数反弹。然而，大多数美联储官员对国内通胀形势、就业市场的改善以及近期外部市场的变化表示担忧。从目前的情况来看，美联储不太可能在9月份加息。预计年底前加息的可能性仍然较高，通胀和就业数据仍是主要观察指标。

招商证券(600999，Guba)宏观分析师谢也表示，货币市场受到人民币积极贬值的影响，除欧元外，全球主要货币持续走低。新兴市场货币指数和亚洲货币指数继续下跌，而美元指数面临更大的升值压力。过于强劲的美元指数不利于美国经济的稳定复苏。

那么，美元未来将保持什么趋势？“美元指数的下跌主要是由于市场预期美联储加息的波动。对延迟加息的担忧引发了美元的调整，但在加息周期中，美元在很长一段时间内都是乐观的。”招商银行(600036，古坝)银行间金融总部高级分析师刘东亮向《商业日报》记者指出。

摩根士丹利(Morgan Stanley)在一份货币预测报告中指出，由于美联储(Federal Reserve)发布的会议纪要令人怀疑是否会在9月份开始加息，预计美元走势将对未来数据非常敏感。全球需求疲软可能导致道琼斯工业指数继续疲软。7月份的消费者价格指数略低于预期，12月份首次加息的判断仍在继续。考虑到第二轮加息将对新兴市场货币产生不利影响，继续关注美元对新兴市场货币和商品货币的走势。

黄金突出了对冲功能

《国家商报》记者注意到，近年来金价一路暴跌，与2011年9月创下的每盎司1920美元的历史新高相比，现在几乎跌了一半。截至8月21日收盘，国际金价触及每盎司1072美元的新低，然后大幅反弹逾8%，至每盎司1159美元。

就国内黄金而言，人民币兑美元汇率最近已从6.2左右贬值至6.4左右，贬值幅度接近3%。在这一因素的刺激下，上一期12月到期的黄金期货合约(au1512)小幅反弹，领先国际金价11%至240.7元/克。与8月10日218.7元/克的开盘价相比，两周内上涨了20.2元/克

面对不断上涨的黄金，许多投资者开始担心踩到空黄金。“两周前，投资金条的售价约为230元/克，而现在它们的售价为249.8元/克，差不多是20元！”成都黄金投资者黄对8月初金价跌破每盎司1100美元关口感到遗憾。他当时想找便宜货，但没有行动。但是黄金价格在两周内发生了变化。在过去的两天里，他每天都在追逐分析师，并询问目前是否应该追逐黄金。

汤森路透gfms贵金属高级分析师李表示:“在人民币贬值的预期下，金价处于低位，具有吸引力。”在季节性需求旺季的背景下，汤森路透gfms预测，下半年中国对真金的需求将好于上半年，但年总需求仍将低于2014年。如果人民币在2016年继续贬值，中国对黄金的需求可能在明年开始回升。目前，国际黄金价格已经达到1，100美元/盎司以上。从中长期来看，人民币单一贬值对国际金价的影响一直是有限的。”

在业内人士看来，本轮金价的快速上涨主要是由于避险基金的推动。“主要原因是避险基金已经涌入黄金市场。”威尔信首席分析师杨易君认为，中国经济增长放缓，全球股市动荡，油价处于非常低的位置，这使得美联储今年是否会加息成为一个谜。美元指数大幅转向，市场避险情绪进一步升温。购买量的激增大幅推高了黄金价格。

面对迅速上涨的黄金价格，像黄光裕这样的投资者开始担心是否会抛售空黄金。面对当前的黄金市场，投资者该怎么办？我们应该分配一些黄金吗？

记者发现，大多数分析师对黄金的短期价格持乐观态度。然而，一些分析师认为，黄金市场作为一个整体仍然是空，有回到1，100美元/盎司关口的风险。投资者应注意控制头寸和风险。

上周五，金kitco公布了300多名华尔街专家和公众投资者对黄金投资情绪的调查结果。数据显示，金价的大幅上涨使得市场人气极高，60%的受访者认为金价将继续上涨，而只有20%的受访者认为金价将再次下跌。