中证金30日维稳账本

本篇文章2903字，读完约7分钟

8月14日，中国证券金融股份有限公司(以下简称“中证金”)将部分股份转让给中央汇金公司，并宣布“一般不在市场上运作”，这意味着中证金的救市行动暂时告一段落。

自7月6日以来，沪深300黄金已经进入市场整整30个交易日。与此同时，在本质上起到平准资金作用的CSIC的一举一动，都成为市场关注的焦点。例如，7月20日上午，有传言称CSIC退出了救援市场，因为一些媒体断章取义。

当市场陷入危机时，CSI Gold被推到前台，这很受欢迎，也经常被讨论。与此同时，也有许多谜团，比如借了多少钱，花了多少钱来拯救市场和保持稳定，为什么它成为市场认可的垃圾股的最大股东，以及谁在交易，等等。本文是a股恐慌的第七次技术性复盘，试图澄清一些问题。

你借了多少钱来维持稳定？

7月6日上午11: 00前，第一批1280亿元人民币的救助资金被划入CSI账户。这是21名券商高管7月4日聚集在中国证监会讨论的救援计划之一。截至2015年6月底，参与券商贡献了其净资产的15%，由中国证监会统一分配。

但对于当时市场上数万亿的每日抛售压力来说，数千亿的资金只是九牛一毛。7月6日，市场高开低走，许多股票每天波动20%。

当时市场担心沪深基金是否充足，尤其是7月7日晚沪深基金计划向银行间市场发行800亿短期融资券的消息。投资者的本能反应是，在CSI资金短缺的同时，从商业银行获得资金可能并不容易。

幸运的是，很快就出现了转机。7月8日上午，在市场开放前夕，央行宣布将通过多种渠道提供资金，支持沪深300稳定资本市场。随后，中国证监会宣布从央行获得了充足的流动性支持，并继续通过多种渠道向证券公司提供充足的资金。同一天，它向21家证券公司提供了2600亿元的信贷，并从5家主要基金公司购买了2000亿股活跃基金股票。

市场猜测，央行将在7月8日前向沪深300提供不低于1200亿元的贷款。然而，央行8月14日公布的货币当局的资产负债表提供了一些证据。

根据货币当局的资产负债表，截至7月底，央行资产中“对其他金融公司的债权”余额为9696.35亿元，比6月底净增2000亿元。这笔2000亿元的再融资很可能由央行提供给中国证券基金。

7月9日，新华社报道称，央行已向沪深300提供了充足的再融资，并批准沪深300在银行间债券市场发行短期融资券和其他金融债券。

据《财经》(博客、微博)报道，商业银行给予沪深300的信用额度约为2万亿元。截至7月13日，17家商业银行共向沪深300贷款近1.3万亿元。

7月9日，市场反弹，突然从不能卖变成不能买。CSI黄金救援的第一阶段是成功的。

7月23日，邮政储蓄银行副行长许向媒体透露，在维护股市稳定的过程中，邮政储蓄银行从证券公司融资740亿元。

在7月27日市场暴跌后，有消息称沪深300向一些商业银行偿还了银行间贷款。

同时，犯罪现场调查借了多少钱？

央行8月13日发布的7月份金融数据提供了一个分析视角。数据显示，7月份社会融资增加7188亿元，其中人民币贷款增加5890亿元。但是，社会融资口径的新增人民币贷款明显低于金融统计报告中给出的新增贷款1.48万亿元。社会融资不包括从银行到非银行的银行间存款，这可能与向CSI提供银行间贷款以拯救市场有关。根据这一估计，CSI收到了约8900亿元人民币的银行间贷款。

根据上述数据，CSIC从商业银行系统获得1280亿元的经纪资金、2000亿元的中央银行再融资、8900亿元的银行间贷款和800亿元的短期贷款，共计12980亿元，与《财经》报道的“截至7月13日，已有17家商业银行向CSIC贷款近1.3万亿元”的数据相当接近。

至于8月6日晚市场上的传言，“沪深黄金目前正寻求5万亿元的总资本储备，以在必要时支撑股市。”

作者认为它基本上可以被证伪。首先，拯救市场和保持这一规模稳定的资金规模过大，不可避免地会对商业银行体系和实体经济的价格指数产生影响；第二，根据当时约40万亿a股的市值，没有必要花费如此大规模的资金来维持稳定；第三，从8月14日对中国证监会的作用和近期安排的解释来看，这可能是虚假的。

魏文买了多少股票？

市场传言称，沪深300指数买入了2万亿元的股票，可能还没那么多。第一，对上述借入资金的规模没有太多的限制，第二，对中国证券的购买趋势没有太多的分析。

中国证券基金于7月6日入市，首次出现在交易所的龙虎名单上。当天，中国证券基金出现在30只股票的前五名，总成本超过58亿元，其中一半资金用于购买中石油(601857.sh)。从那以后，中石油成为市场上的一个看跌期权，一旦指数迅速下跌，该股将逆势上涨。

然而，从7月7日起，中国证券黄金席位不再单独出现，而是通过四个交易席位，即中信证券总部、中信证券望京营业部、中信证券金融街营业部和中信证券呼家楼营业部。

截至7月8日，中信证券上述四个席位在三个交易日内净买入825.58亿元，但可能不会全部被中国证券买入。

此后，久阳股份有限公司(002242) (002242.sz)和梅艳吉祥股份有限公司(600868) (600868.sh)等多家上市公司被CSI Gold宣布上市或成为十大流通股股东。此外，中信证券还参与了中铁集团等多家上市公司的私募。

据不完全统计，截至8月14日，共有70多只沪深黄金概念股。

值得注意的是，7月8日，中信期货在沪深300 (if1507)主合约上增加了30，500个仓位，而当日总仓位减少了12，600个仓位。当时，中金公司不断加大对空交易和程序性交易的限制，加上7月9日市场的绝地反弹，投资约50亿元人民币的中国证券基金期货指数发挥了四两个作用。

那么，犯罪现场调查在维持稳定上花了多少钱？

据蔡上(微信:财上02)统计，从7月6日至8月14日，中信证券上述四个席位共出现在沪深两市的龙虎榜上721次，涉及200多只个股，总申购金额为1267亿元。

上述买入金额是最宽泛的统计口径，但显然并非上述四个席位全部被中国证券收购，在救市稳市最困难的三天中，四个席位的净买入金额为825.58亿元，这自然会远低于后期市场稳定时的水平。

如果加上买入但未出现在龙虎榜上、未进入前十大流通股股东、参与固定增持和期货市场买入，沪深黄金的实际投资不会达到1万亿元。

因此，在维持市场稳定方面，沪深300可能不会像市场传言的那样花那么多钱。有鉴于此，7月27日，市场传言CSI偿还了部分商业银行贷款是合理的。最初，上市公司的三份季度报告披露了沪深300(指前十大流通股股东)购买的关键股票，但现在这些股票被转移到汇金，因此只有沪深300知道它购买了多少股票，花了多少钱。

自7月底以来，市场波动性有所降低，流动性不足问题得到解决。CSIC宣布目前一般不会进入市场是合理的。通过协议转让的方式将部分股份转让给汇金公司，既避免了直接出售给二级市场，又优化了沪深300的资产负债结构，以便在市场紧急情况下能够及时出售。

市场有其自身的规律，它的盛衰由市场决定，这就是市场的内涵。下一次，请看a股的第八次技术回归。盖蒂图

(作者微博:艾经纬cbn)