人民币是强势货币的大趋势没有改变

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何志成

人民币汇率的突然下调震惊了全球市场。

13日，央行召开了新闻发布会。章小蕙行长助理表示，人民币汇率的下行趋势是“偏差调整”，幅度在3%左右，已经得到纠正；中国央行副行长、国家外汇管理局局长易纲明确表示，所谓的“官方要求人民币贬值10%以促进出口”是完全没有根据的。

这一声明应该会让市场感到欣慰。然而，在随机采访一些企业时，笔者发现大多数人仍然对人民币的未来走势感到困惑，尤其是对于目前的未来头寸，并担心地问:“6.5是人民币汇率调整的底部吗？”

事实上，本轮人民币汇率调整已经发出了信号。据我所知，一些地方银行早在一个月前就开始限制大企业购汇。问题在于，大多数企业对人民币汇率的升值周期不会结束抱有顽固的预期。尽管许多出口企业进行了套期保值，远期结售汇仍未超过交割价6.3。可以看出，缺乏期望和准备是大型企业这次陷入困境的主要原因。

汇率在很大程度上是一个国家国际竞争力的标志之一，但它既不是汇率越高越好，也不是越低越好。最强大的汇率竞争力应该用市场化水平来衡量，敢于完全市场化的国家通常具有强大的国际竞争力。

当然，在很多情况下，市场化程度并不是由汇率本身决定的，弱小国家很难有独立的汇率。然而，人民币汇率市场化是中国走向资本大国和强国的标志之一，因此，这必然是人民币汇率改革的目标。中国政府一再强调，我们必须坚信这一点。

本轮人民币汇率调整与未来加快人民币国际化的考虑高度相关，一系列后续行动将证明汇率调整是国际化的必要步骤。在这方面，市场应该有强烈的预期。

汇率的另一个重要作用是代表国家声誉。波动性过大、市场偏差过大的汇率肯定不会成为国际储备货币。人民币长期以来一直显示出强势货币的形象，并长期保持着最稳定、最强势的货币形象。虽然它反映了中国经济快速发展的现实，显示了人民币对国际社会的可信度水平，但却逐渐偏离了市场需求，从而形成了贬值预期。因此，主动调整和释放压力应该是及时的。

了解了上述原因，我们应该对未来人民币汇率的总体趋势有更深的了解。

根据跨越时间空的劳动力价值比较理论，如果未来中国的绝大多数生产能力仍然是加工工业、重化工业和传统农业，其汇率肯定会向下调整，特别是远期汇率；相反，如果经济能够成功转型，创新劳动价值的比重增加，人民币汇率将保持稳定甚至上升。

人民币未来成为国际货币是不可动摇的，但在成为国际货币之前，人民币汇率必须市场化。

市场化后的人民币汇率肯定不同于过去和现实，但它一定会反映中国经济的基本面和中长期经济发展的大趋势。如果我们相信中国经济能够保持7%左右的增长率，我们应该相信人民币是一种强势货币。(作者是独立经济学家)