避险需求推动金价反弹 后市难言反转

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我们的记者张语倢

最近，受避险需求和人民币汇率波动等多种因素的影响，国际金价改变了以往的跌势，甚至出现了杨市场。相关黄金股普遍上涨。分析师指出，本轮国际金价持续上涨主要是受避险需求支撑，但目前黄金市场的基本面不足以推动金价逆转上涨，近期波动仍受空人头补偿的影响。

短期支持

本周，国际金价继续上涨。8月13日，国际金价一夜之间突破每盎司1，120美元大关，达到1，125美元的最高值，显示连续五天阳光普照。与前一天相比，spdr黄金交易所交易基金的头寸增加了4.18吨，达到671.87吨，这是一个月后的首次增加。

东吴期货认为，人民币贬值再次引发全球市场对中国第三季度经济放缓的担忧。人民币的不断波动导致避险情绪的滋生，这使得投资者更青睐避险资产，也是金价持续反弹的重要因素。此外，人民币的波动可能会对美联储的加息进程产生影响，美联储首席执行官达德利(Dudley)一夜之间发表的温和言论是黄金能够继续反弹的原因。美国债券收益率整体下降，全球低通胀将不可避免地影响美联储加息的步伐。

据德国商业银行(Commerzbank)称，最近人民币汇率的波动对黄金市场产生了强大的推动作用，如果它导致其他国家的货币波动，黄金市场可能会获得更多好处。

分析师指出，美国将在近期发布零售数据，市场预计7月份月度零售率将增长0.4%，核心零售量将增长0.4%。考虑到上周五美国非农业数据未能持续提振美元，零售额数据对美元来说可能是短暂的。预计金价趋势将受到零售数据的影响，但这不应逆转最近几个交易日的反弹势头。另一方面，人民币波动变相推高了美元，全球股市的不确定性大大降低了美联储加息的可能性，从而有利于金价。

受国际金价反弹和人民币汇率波动的影响，8月13日港股黄金相关股普遍较前一日上涨，赵金矿业上涨7.5%；灵宝黄金上涨3.1%；紫金矿业(601899，股份)上涨2.1%。香港一些券商分析师认为，由于内地对黄金的进出口管理严格，国内地产黄金主要用于国内销售。人民币波动的预期可能引发避险需求，避险需求预计将支撑国内黄金实物消费，因此相关股票将出现一轮报价。

基本面没有根本改善

然而，该机构认为，目前金价的上涨更多的是由技术因素推动的，并没有实质性的好处。从全球经济的角度来看，目前整体商品价格正在下降，全球经济增长缓慢，中国和印度的需求相对较低。

至于人民币汇率，随着中国人民银行表示不会故意让人民币贬值，美联储加息仍在意料之中，外汇市场已开始企稳，美元指数也逐渐回升。此前，由于市场对一些主要货币汇率大幅波动的担忧，贵金属市场的看涨势头有所减弱。

然而，美元走强和美联储加息的预期仍是今年黄金市场面临的最大压力。分析师指出，如果美元继续走强，美联储可能会在9月加息，这将阻止金价的持续反弹。