人民币连贬推升金价 短期回避风险资产

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◎各位记者涂

昨日(8月12日)，央行宣布人民币中间价为6.3306，较前一天低1008个基点。本周，人民币中间价持续下跌也成为黄金市场最大的影响因素之一。《国家商业日报》记者指出，黄金价格从7月底达到的1077美元/盎司的五年半低点上涨了3%以上。Lme黄金连续五个交易日上涨，最新价格稳定在每盎司1110美元左右。

上海某投资机构的一名分析师向《国家商报》表示:“汇率波动将在短期内对风险资产造成巨大冲击，恐慌心理因素将导致更多不确定性，短期内应予以避免。”作为一种对冲工具，黄金价格将被推高。此外，在人民币贬值的预期下，黄金的货币性也将有助于其价格继续上涨。”

避险资产的价格已经上涨

8月10日lme黄金突破1，100美元/盎司大关后，在人民币贬值的影响下，金价本周继续上涨。昨日，截至发稿时，伦敦金属交易所黄金价格上涨至1，119.95美元/盎司，涨幅为1%。

南华期货机构部主任张海明表示:“虽然美元被视为定价的国际货币，但随着人民币国际化进程的加快，人民币地位的提升加大了其对黄金走势的影响。在一定程度上，人民币贬值推高了金价。”然而，从长期来看，黄金价格趋势仍与美元指数呈负相关。

张海明指出，在包括日元、欧元、加元、澳元等非美元货币贬值后。，人民币的积极贬值将提振美元指数的强势，因此人民币贬值在推高金价中的作用在未来并不乐观。

美联储加息仍是决定金价走势的长期因素。英国央行几天前指出，随着人民币突然贬值，市场开始预期美联储将加息推迟至2016年3月。

上述上海分析师对《中国商报》记者表示:“国内金价以人民币计价，人民币贬值对金价有提振作用。这是美元计价黄金的空利润因素。”

上述上海分析师指出，汇率波动将在短期内对风险资产造成较大冲击。“人民币贬值将导致股票市场、债券市场和其他大宗商品市场等股票资产的出售，这将导致实物资产的估值上升。”因此，这位分析师认为，尽管避险需求推高了黄金价格，但恐慌心理因素将导致此类资产出现更多不确定性，短期内应予以避免。

推高国内商品价格

至于金价上涨是否可持续，上述上海分析师认为，这将取决于市场对人民币贬值的预期。

这位分析师指出，在预期人民币贬值的前提下，首先，黄金将成为一个非常重要的对冲工具；其次，内外盘的价格比较将使黄金保持在相对较高的位置；第三，人民币贬值将刺激远程利率上升，这也将提升黄金的内在价值。

包括黄金在内，本币贬值在推高国内大宗商品价格方面发挥了一定作用。除价格影响外，对国内商品制造商而言，人民币汇率的适当贬值也反映了国内需求不足情况下出口需求的转移，有利于有色金属、纺织和服装等外向型产业。据估计，人民币每贬值1%，纺织服装业的销售利润率将提高2%至6%。

然而，就外部市场而言，lme铜、lme锡、lme镍、美国豆油、棉花指数等的大宗价格。最近两天普遍疲软。对此，张海明表示:“以美元计价的大宗商品价格下跌，是伦敦和美国等大宗商品市场对近两天人民币贬值的直接反应。然而，人民币对美元的价格最终将在确定的商品价格中达到平衡。”他认为，由于目前人民币大幅贬值，人民币贬值将略微推动商品价格的反弹。

上述上海分析师指出，对于大宗商品来说，人民币贬值一般反映在金融风险的影响上。“人民币贬值将增加从国外购买原油、铁矿石、农产品(报价00061，咨询)等大宗商品的成本，国内相对价格将发生变化。与此同时，这也将造成国内对海外资金需求下降的假象。”然而，实际国内需求是否下降，最终将显示其对大宗商品供给关系的影响。