FOF母基金显现抗跌实力

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在大幅下跌的背景下，对冲产品受到了前所未有的关注。事实上，在这样一个动荡的市场中，除了对冲基金，还有一个值得关注的战略产品——FOF母公司基金。

根据好买基金研究中心的数据，截至2015年7月30日，2015年前已有47家业绩数据最新的fof战略私募基金成立，今年迄今平均业绩为24.51%。然而，在6月中旬经历这轮下跌的63只fof基金的平均回撤为-13.99%。

fof有三个原因

简言之，fof是一种专门投资于其他基金的基金。fof基金经理通过筛选基金，帮助投资者建立合理的基金组合，实现最优配置。

近年来，fof因以下三个原因而广受赞誉。

首先，个人投资者的基础选择能力较弱。目前，市场上的私募产品多达数万种，这使得选择非常困难。按排名选择基金不一定可靠。因此，fof经理人作为专业投资者，对各种基金和市场状况有更好的了解，与普通投资者相比有能力选择投资基础。

其次，个人投资者的资产配置意识有待加强。以本轮下跌为例，投资者无法理解资产配置在前一轮牛市中的重要性，但当市场下跌，许多股票基金几乎减半时，资产配置就变得越来越重要。因此，有必要随时有资产配置的概念，留有防御的余地。作为一种组合投资方法，fof通常分配几只相关性较小的基金来分散单只基金的风险，从而平滑业绩波动。这就是为什么在股市崩盘后，像fof这样的稳定基金会有较小的跌幅，并保持之前胜利的果实。

最后，私募股权基金的信息不对称。对于普通投资者来说，与基金经理沟通，了解基金及其公司的最新情况几乎是不可能的，但作为专业的机构投资者，fof有这个优势。此外，作为机构投资者，fof基金管理公司明显优于那些投资门槛高或只接受机构客户资金的稀缺高质量私募产品。

牛市fof基金被放弃

一般来说，fof基金的表现趋势通常是相对稳定的，因为当投资于多个基金时，每个基金可能同时上涨和下跌。因此，在分散风险的同时，fof基金将抵消部分收益，这也是上半年疯牛病市场下fof基金收益相对有限的主要原因之一。

可以说，在单边牛市下，fof母公司基金很难超越指数或一般的部分股票私募产品。因此，在牛市下，fof基金没有多少优势，甚至会因为其稳定的表现而被投资者拒绝。事实上，不难想象，如果fof母公司基金想在牛市中超越指数并获得超额回报，就需要确保FOF底部的每只子基金都有出色的表现，这样其业绩就不会被稀释。

然而，事实上，很难同时选择许多高质量的私募产品。只要一个投资目标表现平平，并且短板，就会降低整个母公司基金的收益。因此，风险和回报永远是一对不可分割的孪生兄弟。投资者在享受风险分散的同时，应该理解回报的稀释。

捍卫上半场的胜利果实

根据好买基金研究中心的数据，截止到7月23日的最新净值，新等式私募选择的1号-4号产品的年初至今表现超过40%，远远超过了同期fof基金24.51%的平均表现，回撤得到很好的控制，保持了去年的胜利。

以新等式私募股权选择3号为例。该基金投资于4至6只私募股权基金。拥有更多子基金的fof产品很难获得高回报。该基金今年迄今能获得56.62%的高回报，主要是因为它能够选择子基金。该基金投资的许多私有产品，如展博、明森和金钟赫，今年表现良好。在6月18日至7月9日的下跌期间，该基金下跌至-3.63%。

此外，新方程式私人选择的e5产品今年的表现和回档也非常出色。截至7月22日，该基金今年迄今的表现为48.24%，在6月17日至7月10日市场下跌的情况下，回调幅度为-13.50%。虽然目前13.5%的回撤幅度相对较大，但与同期30%以上的回撤相比，这次回撤相对较好。该基金业绩没有大幅下滑的原因，主要是因为基金经理在5月份市场乐观时看到了风险，并选择在当月开放日抛售一些子基金。

在当前动荡的市场条件下，投资者可以选择一些具有资产配置意义的fof基金，一方面分散投资风险，另一方面通过专业机构选择投资私募股权基金，获得更具成本效益的回报。