产品到期终止 财通证券资管澄清“遭清盘”

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自6月中旬以来的股市下跌让投资者感到意外，也让许多杠杆基金和其他财富管理产品濒临清算。值得注意的是，财通证券资产管理有限责任公司旗下十余种非股票产品刚刚到期终止，在最近的媒体报道中被误解为“正在清算”。对此，财通证券资产管理公司回应称，其产品今年整体表现良好，没有产品被清算。内部人士指出，自动终止与清算完全不同。前者因期限届满等原因自然终止，后者因触及“清算线”而被动终止。财通证券资产管理公司的产品只是因为到期而终止，而不是误传中的“清算”。

与公共基金相比，阳光私募基金和经纪理财产品更有可能触及清算红线。清算线就像一把双刃剑。一方面，它限制了管理者的操作自由，另一方面，它在强化管理者的风险控制意识、降低损失程度和保护投资者利益方面发挥了作用。相对而言，只有那些注重产品设计、投资和研究实力突出、风险控制意识强的公司，才能保持其产品对市场冲击的强劲反应，从而避免清算的命运。

至于市场上清算的产品，业内人士进一步指出，这些产品大多是由于本轮股市下跌而被迫清算的，通常采用杠杆和清算线。据了解，财通证券资产管理公司旗下的股票产品都不具备杠杆作用，自今年第二季度以来，仅有三种新发行的产品具有止损线。这三种产品一般都严格控制仓位，并在公司投票会议的定期风险预警下谨慎操作，因此相对回撤相对较小。截至7月24日，数据显示，产品净值仍远离止损线，处于相对安全的区域。

据悉，一方面，蔡通证券资产管理有限责任公司副总经理兼首席投资官赵明在今年4月中旬公开表示，“目前牛市已进入下半年”，认为互联网时代预期的快速自我实现和资金分流将影响市场运行节奏和上坡；另一方面，当6月份股指一路触及5000点时，该公司明显减少了头寸，从而大大降低了大幅下跌对其产品净值的影响。

事实上，自今年年初以来，财通证券资产管理公司股票产品在行业中上游的整体表现一直较为稳定，在下跌过程中普遍存在小幅回调。据朝阳可持续发展数据显示，截至今年7月24日，在公布净值的880多种非限制性理财产品中，财通证券资产管理公司的三大主要股票产品——蔡镇1号、财智道策略赢和财丰1号——今年以来分别以96.82%、82.12%和78.45%的收益率攀升至前3%。同时，公司提前布局了量化产品、固定收益产品和结构性融资产品，以达到平抑投资者风险、追求稳定回报的目的。

财通证券资产管理公司表示，本年度到期终止的公司产品主要是固定收益产品和结构性融资产品，均属于“委托到期”等正常终止情形。