新三板流动性“冰封” 成交额不及A股一家

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虽然新三板公司的数量日益增加，但交易量过于清淡，尤其是经过这轮暴跌后，流动性接近冻结。

根据股份转让系统的数据，7月24日，2876家上市公司中只有498家进行了交易，交易额为3.38亿元，仅相当于一家a股公司的日常交易额，流动性明显不足。

每天的营业额只有几亿

根据股权转让系统的数据，7月24日，在新三板上市的2876家公司中，只有498家发生了交易，其中372家为做市商转让，126家为协议转让，总成交额为3.38亿元，6075万股，6623笔交易。与下跌前相比，新三板的交易进入了一个“冰河时代”。

即使在本轮下跌前的4月7日，新三板的日成交量也只有52.29亿元，有交易的公司数量也在几百家左右，而且大部分都没有交易。

据安信证券观察，自5月中旬第一批固定收益股票上市以来，协议转让的龙头股——招商集团股份有限公司经历了交易量的小高峰，单日成交额超过1亿元。然而，自7月份以来，除了7月9日单日成交额超过1亿元人民币外，成交量一直处于较低水平。最近一直在萎缩，营业额徘徊在1000万元左右。领先的造市股票海阳(430065)的交易量连续几天在几百万元左右徘徊，不再是三个月前单日交易量超过1亿元的场景。

需要指出的是，在新三板4月7日以来的这轮下跌中，很多公司开始自救，因策划重大事件而停牌，包括智冠(831823)、岚山科技、星月信息(430357)等。，这些公司在工作日贡献了一定的交易量，这无形中导致整个新三板的交易量在停牌后大幅缩水。

期待政策红利

对于新三板的流动性现状，东吴证券(Quote 601555，Consulting)指出，首先要大力发展做市商转让制度，支持更多的股票从协议转让转向做市商转让，鼓励企业主动转向做市商转让，以提高流动性的“广度”。其次，引入招投标制度，降低投资者的适当性要求，实行市场分层管理，这需要流动性“深层次”改善的支持。

东吴证券表示，“广度”决定了新三板投资者的选择范围，“深度”决定了投资者的投资成本，这是风险的重要组成部分。提高流动性“广度”比提高流动性“深度”更容易。该政策指导下的空时期更长，所需时间更短。事实上，新三板未来的机构调整需要更加注重提高流动性的“深度”。

针对低迷的市场，最高管理层也做出了相应的回应。股权转让系统的监管人邓在7月2日的“新三板中小企业发展论坛”上表示，股权转让试点将于今年年底启动。对于在新三板已经成熟的企业，可以在满足流动性后登陆创业板。未来，新三板还将与上交所的战略性新兴板开辟一条转移渠道。上述论点无疑会激发新三板各市场参与者的积极性。事实上，对新三板后续政策红利的预期远远超出了这些，如竞价交易、层级制、做市商扩张等。

北京科技企业投融资联盟秘书长李浩指出，2015年新三板融资超过400亿元，这是衡量新三板综合能力的重要指标。此外，大量优质企业涌向新三板，从侧面反映了新三板的巨大爆发力。如果股权转让制度实施今年推出的分层推荐和做市商资格扩张这两项重量级政策，将会使整个新三板市场迅速升温。