国美电器收购非上市资产 拟加速“全零售”战略

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7月27日，在香港上市的国美电器(00493，hk)宣布拟收购控股股东全资拥有的怡威发展有限公司(以下简称怡威发展)全部已发行股本，即控股股东将向上市公司注入所有未上市零售网络和供应链资产，交易对价为112.68亿港元。

国美首席财务官方巍今日(7月28日)对包括《国家商报》在内的媒体表示，国美集团向上市公司注入了一些非上市公司，这符合经济发展趋势，将加速国美门店向二、三级市场的扩张。深入发展；目前，股东主要关心的是这笔交易的估值。从长远来看，股东同意合并的效果，但这仍需要慢慢消化。

完成全国网络布局

根据国美电器的公告，截至今年3月底，怡威发展在中国181个城市拥有578家门店，主要在集团经营城市以外的中国其他地区使用“国美”商标，经营电器和消费电子产品的零售及相关业务，总使用面积约为175.2万平方米。2013年和2014年的利润分别约为3.58亿元和2.85亿元。

收购完成后，国美零售店的数量将从收购前的1136家增加到至少1714家；此次交易完成后，国美将完成全国网络的整体布局，覆盖的城市数量将从269个大幅扩大至436个。

国美表示，此次交易的总对价包括现金、新股和认股权证，包括22亿港元现金、62亿股以每股1.39港元的价格发行的新股，以及25亿股以每股2.15港元的行权价格发行的认股权证，现金将从内部资源中支付。

此外，由于上述收购是一项关联交易，该交易只有在怡威发展及其控股股东获得清理豁免并获得独立股东批准后才能实施。由于黄光裕和他的一致行动增加了他们在国美的股份，他们将涉及一项全面收购，并将向监管机构申请清理豁免。

据了解，黄光裕和他的一致行动现在持有国美32.43%的股权。如果交易得以实施，黄光裕在收到新股后，持股比例将增至50.52%。如果认股权证全部行权，持股比例将进一步增至55.34%。

此外，国美表示，此次收购将有三大好处，如扩大门店网络和规模效应、实现协同效应和减少持续关联交易。国际交通银行和德意志银行对此次资产注入持乐观态度。交通银行国际认为，国美从大股东手中收购578家门店将提高公司效率；德意志银行称，它估计未上市业务分别占国美总销售额和利润的33%和29%，并保持“持有”评级。

实体店正在深入发展

对于此次交易，方巍表示，目标公司门店大多位于国家大力发展的经济特区和支持区域，如“一带一路”经济走廊、京津冀经济区、东北蒙东经济区、长江流域经济带、北部湾经济区等，政策效应已初步显现。

与此同时，方巍认为，受益于经济发展的潜力和国家政策的支持，将大大促进这些地区基础设施和交通的快速发展，形成新的经济增长极、增长带和城市群，并提高当地经济水平和消费能力的增长。“集团向上市公司注入了一些非上市公司，这也符合经济发展趋势。这符合国家经济发展政策，将加快国美门店向二、三线市场的深度发展。”方巍告诉记者。

在这方面，国美电器高级副总裁何对包括《全国商报》在内的媒体表示，此次交易是国美电器的一个重要里程碑。整合后，国美将通过完整的供应链实现中国各级城市在电子商务和o2m方面的全面发展，形成差异化的竞争力，这必将提升集团线上线下渠道的竞争力，让更多的消费者体验到“互联网+时代”的家电消费体验。“事实上，2015年下半年的总体战略部署和规划已经制定，国美将在互联网+时代打造国美零售生态系统。今后，国美将重点发展互联网加，包括国美在线、国美云平台、国美智能家居和智能手机及金融业务。”何杨青表示，在“互联网加”的背景下，国美将充分发挥整体协同效应，加快“全零售”战略步伐。