长城发募资计划后遭机构减持投资者寄望销量利润双增

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《国家商报》(博客、微博)记者刘维军

长城汽车(601633，古巴)(601633，sh)发布168亿元私募计划并复牌后，股价一直处于剧烈波动状态，甚至一度下跌。7月17日，长城汽车宣布，7月14日至7月16日，公司a股收盘价连续三个交易日偏离价值20%以上，属于异常波动范畴。

对于长城汽车来说，筹集巨额资金部署新能源技术和智能汽车技术是战略转型的“第二次冒险”。但对于投资者来说，如何保持销量和利润的双增长是现在的关键。目前，汽车市场增长明显放缓。不仅合资公司的生活非常艰难，独立品牌刺激增长所花费的精力也是巨大的。

然而，长城汽车开发新能源的努力已经迫在眉睫。“第一款新能源车型将于2017年正式推出。预计到2025年，长城汽车将建成一批新能源模型平台。”魏建军说道。

一位不愿透露姓名的分析师表示:“长城汽车投资新能源的策略是可以理解的，这是在政策压力下降低油耗限制的一项重要举措。”然而，在投资者眼中，这可能不会给长城汽车带来销售和利润。”

也许正是出于这种心态，长城汽车在发布其新能源战略后，遭遇了频繁的减持。

高油耗迫使新能源加速发展

长城汽车作为国内自主品牌的领导者，在中国新能源汽车处于快速发展时期，还没有实现新能源汽车的大规模生产。随着私募的宣布，长城汽车对新能源技术的态度发生了变化。

6月18日，长城汽车宣布:“公司计划非公开发行a股，因此将从6月19日起暂停交易。”7月10日，长城汽车再次宣布，公司私募规模不超过168亿元，主要投资新能源领域和智能汽车研发项目。

新能源领域计划投资120.28亿元，技术研发50.8亿元，年产50万台新能源变速箱项目41.42亿元，年产50万台新能源汽车电机及电控项目17.62亿元，100万台新能源汽车动力电池系统项目10.44亿元。

魏建军表示，“预计到2025年，长城汽车将形成一批新能源汽车平台。”未来，该企业将成为既有传统能源汽车又有轻型混合动力、强混合动力、插电式混合动力和电动汽车的自主品牌企业。"在新平台上开发的第一个模型将于2017年正式发布."魏建军透露，“在此之前，长城汽车将于明年首次推出纯电动汽车。”在长城汽车官方网站上，电动概念车欧拉已经被列入即将推出的车型。

这一次，长城汽车将储能新能源技术推向大规模生产阶段，这与日益严峻的燃料消耗压力有关。魏建军坦言:“对于像长城这样专注于越野车的公司来说，油耗确实很高。”

工业和信息化部近日发布的《2014年中国乘用车企业平均油耗核算报告》显示，长城汽车平均油耗为7.11升/100公里，距离2015年乘用车油耗降至6.9升/100公里的目标还有很大差距。另一家自有品牌汽车公司比亚迪去年的平均油耗为每100公里6.24升。除了模型因素外，新能源汽车的销售无疑对降低这一价值起到了积极作用。

魏建军营销态度的转变

长城汽车投入巨资实现新能源汽车从技术储备到大规模生产的转变，不仅是为了应对日益严格的燃料消耗标准。魏建军表示:“长城汽车开发新能源也是提升其品牌、提升长城汽车整体实力的重要手段。”这一举措被业界评价为“第二次冒险”。

根据长城汽车的公告，在新能源汽车R&D项目顺利实施的基础上，公司将推出一批新能源汽车，以抢占市场份额，增加市场份额，增加未来相关的经营收入和盈利能力。同时，长城汽车认为，年产50万台新能源智能变速器项目建成投产后，按市场价格计算，年收入约为85亿元，净利润约为13亿元。

但资本市场似乎并不乐观。7月13日，长城汽车的股价在h股开盘后一路下跌，一度跌停。在a股市场上，虽然长城汽车的股价当天涨红，但第二天就大幅下跌。

长城汽车发布新能源战略后，一些机构开始了新一轮的降价。其中，摩根大通此前数次减持长城汽车股份，并于7月14日再次减持705.48万股，套现2.27亿港元；同一天，长城汽车h股的大股东invescoadvisers，Inc .减持了788.2万股，兑现了2.51亿港元。

一些分析师认为，“对于投资者来说，他们更关心的是长城汽车如何提高销量和利润。”对新能源的投资将导致成本增加，短期内很难为利润和销售做出贡献。”

CICC还发布了一份报告称:“我们将长城汽车的评级下调至“中性”，更多的是出于对suv市场激烈竞争和Haval销售疲软的担忧。”

今年以来，随着中国汽车市场的缓慢增长，长城汽车的销量和利润都有所下降。根据长城汽车发布的数据，该公司今年上半年销售了41万辆汽车，实现了全年销售目标的48.24%。“长城汽车今年上半年的销售和利润没有达到目标。”魏建军坦率地说道。其中，经过两次推迟上市，Haval h8的销量并不乐观。自今年4月上市以来，累计销量仅为2671辆，仍远未达到每月突破5000辆的目标。

鉴于这一市场困境，从未主动“宣传”其产品的魏建军开始改变态度。他说，“我希望在终端市场实现准确的沟通”和“开始一些深入的体验活动”。魏建军希望这些措施能够改变消费者的认知，帮助Haval h8和h9的销量增加。