中船重工军工资产证券化提速 分板块上市思路浮现

本篇文章1665字，读完约4分钟

继2013年向中国重工注入核心军事资产(报价601989，咨询)(601989，sh)后，今年CSIC封帆股份(报价600482，咨询)(sh)也因重大资产重组而停牌。

昨天(7月21日)，国家商报记者从中国造船(报价600150，咨询)重工集团公司(以下简称CSIC)获悉，CSIC已通过其上市公司中国重工将其军事资产上市，集团将按照国家部委的要求进一步推进军事资产证券化。

CSIC有关人士表示，(通过军事资产证券化)，国有军事资本和社会资本的整合与发展将在更大范围、更多平台上实现，军事资产进入资本市场成为可能。

记者注意到，向市场发出的一个明确信号是，CSIC重工和中国重工有意将相关电力资产注入封帆股份，并将其转变为专业的电力业务平台公司。此前，CSIC的资本运营遵循“一大一小”的理念。胡问鸣出任CSIC董事长后，资本运作出现了微妙的变化，“分业经营”的思想逐渐形成。

更多的军事资产将被列出

在昨天举行的国防科技工业国防与民用技术集成发展成果展新闻发布会上，CSIC办公厅副主任杨焕之向媒体表示，在产业链上，CSIC充分遵循了国有化投资、社会化生产、专业化合作、本土化的思路，充分利用社会资源，实现产业带动和地方经济发展，实现整个产业的发展。

此外，杨焕之还提到了CSIC在资本整合层面的做法。“中国重工是迄今为止在军工行业拥有最大股本的上市公司。现在，我们的造船资产组装包括航空母舰组装资产，常规潜艇组装资产已注入该平台。”

杨焕之表示，CSIC将按照国家部委的要求，进一步推进军事资产证券化。“它还将把更多的军事资产(推向资本市场)，或者可能由更广泛层面的子行业推向资本市场。在更多平台上实现国有军事资本和社会资本的整合与发展。”

据公开信息，CSIC的业务板块主要是海军装备、民用船舶及配套和非船舶设备，是中国造船业唯一的财富500强企业，总资产3840亿元。

据新华社报道，目前，CSIC民用产品产值已占总产值的80%左右，大部分企业已达到“能为军队和人民服务”的要求，近80%的产品已在两大领域共享和交流。

业内人士估计，CSIC 40%的资产仍未上市。核心军事资产注入后，集中了中国船舶研究设计主力军的28家研究机构进入中国重工，一度成为市场关注的焦点。这些拥有数万名员工的科研机构是CSIC的重要利润来源。

在民用船舶业务和非船舶业务中，CSIC也有庞大的业务系统，包括能源设备、交通运输、电子信息、特种设备和物资贸易。

证券化的方式可以调整

此前，CSIC有三家上市公司，中国重工业，封帆有限公司和乐普医疗(报价300003，咨询)(深圳300003)。然而，为响应中央企业混合所有制的要求，CSIC现已退出乐普医疗的第二大股东。

按照CSIC的初衷，集团将采取“一大一小”的上市平台模式。“一大”，即中国重工作为CSIC唯一的船舶上市平台，未来将继续承接更多大股东的相关资产；在“有多小”方面，CSIC已经对湖北华州重工、湖北九芝阳红外、邯郸汉光科技等三家公司进行了ipo预披露，以推动非船企业进入资本市场。

然而，在今年3月底CSIC和CSIC交换高层管理人员后，曾在AVIC军械集团工作的胡问鸣成为CSIC的董事长。新领导层的到来不仅催生了市场对两艘船合并的猜测，而且似乎也在企业的经营理念上发生着微妙的变化。

自今年6月以来，封帆股票和中国重工业先后停牌。据了解，CSIC正在推动封帆的重大资产重组。CSIC打算调整自己的相关业务，其中一些涉及中国重工，CSIC和中国重工打算利用其电力相关资产参与CSIC即将建设的电力业务平台公司。

从杨焕之的讲话中可以看出，“板块上市”似乎已经成为CSIC资本运营的一种新思路。

事实上，胡问鸣曾经工作过的AVIC，不仅资产证券化率高，而且各个业务板块分工明确，基本上决定了各个板块的上市平台；兵器集团在子集团专业化整合方面也有很多经验。

齐鲁证券在报告中指出，CSIC的资产整合思路今后需要进一步观察，但CSIC作为集团主营业务上市平台的地位不变。