利空释放殆尽 期债迎做多机会

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我们的记者葛春辉

16日，国债期货市场开盘越来越高，所有合约都变成了红色。市场人士表示，随着第二季度数据的发布，债券市场利润空因素正在逐步释放。疲弱的经济基本面和未来宽松的货币政策预计将支撑中长期利率债券再次走强，而债券市场也将有上演更多好戏的机会。

债券期货全线上涨

16日，长期情绪在国债期货市场悄然升温，所有合约全线上涨。具体而言，5年期主合同收于97.03元，较前一天的收盘价上涨0.31元，涨幅0.32%；10年期主合同收于人民币95.75元，上涨0.34%，扭转了此前连续四次下跌的局面。不过，当天的市场成交量较前一天有所萎缩，表明投资者参与的热情仍略显不足。

现货市场银行间市场活跃，利率债券收益率略有下降。在重要的可交割债券中，剩余期限为4.56年的15种计息国债03的收益率下降了1个基点，剩余期限为9.74年的15种计息国债05的收益率下降了5个基点。

昨日，央行启动了200亿元人民币的7天反向回购操作。本周，公开市场净赚人民币450亿元，但货币市场流动性保持稳定宽松，主流资本利率继续稳步下降。在银行间质押式回购市场，7天回购的加权平均利率下降超过2个基点，至2.44%，创下6月17日以来的新低。

市场人士表示，货币市场的流动性仍然充裕，这是昨日债券市场全面复苏的重要支撑。此外，目前许多观点仍对中长期债券市场环境持乐观态度，认为超出最新经济和金融数据的预期意味着空的利润已经耗尽，因此市场昨日热情反弹，推动期货价格全面上涨。

最糟糕的已经过去了

随着国家统计局15日(周三)发布第二季度经济数据，第二季度和6月份的重要经济和金融数据也被披露。分析师指出，尽管货币增长率和工业增加值等数据超出市场预期，但展望第三季度，经济难以企稳，货币宽松政策预计将持续。此外，股市调整后，资本流入债券市场的增加，利率债券市场的整体环境保持温暖。

沈万红源(000166，古霸)证券指出，最新经济数据反映，在中央稳增长政策加码、平台管理放松后，经济出现阶段性补货，但下半年基础设施投资资金来源问题没有完全解决，金融行业增加值、民间需求疲软、股市繁荣带来的企业利润下滑也将制约下半年经济增长。从下半年开始，经济数据的改善难以持续，今年第三季度是经济下行压力最大的阶段。东方证券还认为，经济下行压力并没有缓解，随着下半年的稳步增长，by/きだよ/.的货币政策将进一步放松

此外，深湾宏源证券分析师指出，在股市遭受本轮重挫后，下半年，在银行配置相关非标准债权减少、贷款不畅、准备金率持续下降、银行资产配置风险偏好下降的背景下，银行增持债券(尤其是利率债券)将成为一个高概率事件。

就债券市场而言，深湾宏源证券认为，经济好转预期、第三批地方债券供应等影响因素正在逐步实现，最糟糕的时候正在逐渐过去，机会正在逐渐逼近。建议积极把握下半年债券牛市的机遇。在期货市场，一些市场参与者表示，从昨日的期货价格上涨结束后，短期债券仍有上涨势头，但要真正实现阶段性牛市，仍需要扩大交易量，即需要进一步积累。