坚守成长股的信仰

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我们的记者朱茵

最近，a股市场发生了重大调整，市场信心受到了动摇。浙商资产管理公司总经理李雪峰在接受《中国证券报》采访时表示，在很长一段时间内(一年多到五年)，股市仍然是一只增长牛、一只改革牛和一只转型牛。结构牛，也有牛；它不是分子牛、周期牛、系统牛，也不支持杠杆牛。对于长期股票市场，投资者应该有坚定的信心。

李雪峰认为，目前的市场分为奶牛，而不是分子奶牛。从绝对值评估模型来看，牛市实际上是由分母带来的，即股本溢价。权益资本的成本等于无风险利率加上权益风险溢价。目前，分割奶牛的逻辑仍然存在:1 .无风险利率下调:低通胀、宽货币、人口红利；2.向下的股权风险溢价:中国经济的稳定增长，对改革和居民资产配置的重视。这不是传统意义上的周期性牛市，而是改革带来的成长股牛市。我们需要增强信心。

李雪峰表示，浙商资产管理有限公司一直注重对成长股的挖掘。虽然中小企业受了重伤，但浙商资产管理推荐的增长并不仅仅是中小企业，而是坚守增长逻辑。我们从来不按风格推股票。我们特别喜欢高增长、低市值的成长型公司，因为我们发现只有增长才能找到依赖的路径，而低估值不一定有投资价值。我们认为，不同生命阶段的企业必须有不同的估值水平。在这次暴跌中，我们保持了平衡的立场和稳定的心态，始终坚持转型和增长，始终坚持转型时期的改革牌。

对于目前的市场走势，李雪峰指出:浙商资产管理没有做出短期和中期的时机选择，但这并不意味着不做？现场判断。我认为，经过短期反弹后，市场可能会迎来为期半年多的中期震荡调整。长期牛市的逻辑没有被破坏，市场将会休息并提高利率，这将导致未来的结构分化。浙商资产管理擅长的高质量增长将引领一个持续的市场。

浙商资产管理也对股市的长期发展充满信心。近日，投资1000万自有资金认购公司管理的浙商汇金转型基金，投资1000万自有资金认购即将成立的浙商汇金转型基金。包括一些基金经理，也参与基金认购。