A股ETF遭集体赎回 外资趁反弹“跑路”

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自7月9日以来，a股大幅反弹，但在香港上市的a股交易所交易基金和沪港通的交易数据显示，外资并没有流入逢低买入，相反，它正利用反弹“逃跑”，a股交易所交易基金最近已被集体赎回，沪港通也经历了持续的资金净流出。

每一次反弹都有外资流出a股

据HKEx公开数据显示，自9日以来，包括南方a股50、安硕a股50和华夏沈虎300在内的许多a股交易所交易基金已连续赎回。其中，截至7月13日，南方a50在过去三个交易日已赎回3.695亿个基金单位，净流出约45亿元；安硕a50已赎回超过5亿港元的3600万个基金单位；华夏沈虎300已被2670万个基金单位赎回，净流出约11亿元。

“这可能与a股交易所交易基金的折价有关。最近，a股交易所交易基金上涨过快，在香港上市的a股交易所交易基金跟不上，这使得a股交易所交易基金的市场价格与单位资产净值相比一般有一定的折扣。投资者可以在二级市场购买交易所交易基金，然后在一级市场赎回，这可以实现无风险套利。预计随着贴现率的收窄，赎回将会减弱。”一些分析师指出。

数据显示，南方a50在7月8日的折扣超过10%，然后折扣继续缩小。截至7月13日，该基金的贴现率已收窄至1.58%。华夏沈虎300的折扣率一度达到17%，周一收窄至1.53%，但安硕a50的折扣率仍保持在10%以上。

不仅a股etf已经被外资挤出，而且沪港通交易渠道的资金净流出也没有因为a股的反弹而发生变化。自7月9日以来，净流出一直持续，但净流出却日益减少。数据显示，7月9日以来的4个交易日，沪港通资金净流出分别为34.75亿元、23.66亿元、15.88亿元和10.47亿元。与a股反弹前三个交易日日均净流出超过100亿元相比，外资流出已经大大减弱。

外资银行认为，a股调整已基本完成

尽管在过去几个交易日，外资仍在从a股流出，但外资银行对a股未来走势并不悲观。最近，包括高盛在内的许多外资银行都表示，a股调整已经基本完成，现在是买入的好时机。

根据高盛(Goldman Sachs)发布的最新研究报告，mainland China股市的调整是牛市中的一次大调整，而不是系统性的熊市。经过过去三周的大幅下跌后，调整已基本完成，股票估值已回到合理区间，为投资者提供了良好的买入机会。该银行预测，在未来12个月内，摩根士丹利资本国际中国指数将比当前水平增长约30%。

里昂证券中国研究部董事总经理张周一也表示，在a股暴跌30%之后，场外融资问题已经在7788处理完毕，我相信a股最糟糕的时候已经过去了。在国家队入市并禁止出售空的背景下，a股有望在短期内反弹。他认为，如果投资者想进入这个市场，他们应该倾向于购买战略类股，如空航空、石油和航运类股。

贝莱德全球首席策略师华昨日在新闻发布会上也表示，目前的a股估值在亚洲很有吸引力，它可以寻求买入机会。

华夏基金(香港)董事总经理达也认为，经过这一轮调整，a股将重新显示估值的吸引力，这有利于基金对潜在公司的积极管理。陈一达透露，华夏基金已向香港证监会报告，有两只部分a股基金在香港出售。我相信，随着内地和香港基金的相互认可，未来将有更多的华夏基金走向南方。