应建立证券负面清单和保密制度

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中国首次公开发行制度的改革预计将于今年开始。中国证监会主席肖钢表示:“企业自然有权通过发行股票来筹集资金。”只要不违反国家利益和社会公共利益，企业能否、何时、以何种价格发行股票，应由企业和市场自主决定。”这一声明被理解为即将在中国证券市场建立负面清单制度。

目前，中国股票市场的问题主要是由相对封闭的股票市场造成的。换句话说，正是由于严格的审计制度，中国的上市公司成为稀缺资源。只有开放中国股票市场，允许更多的公司申请上市，才能逐步解决中国股票市场的深层次问题。可以说，发行制度的改革就像给中国股市注入新鲜血液，让它焕发青春。

实施首次公开发行登记制度不是随波逐流，而是要建立严格的负面清单制度。所有企业都可以申请上市，只要它们不受负面清单的禁止。否定列表制度旨在保护国家利益和公共利益。如果企业上市损害了国家利益和社会公共利益，即使受到投资者的青睐，也可能无法上市。负面清单制度不仅是约束投资者的制度，也是约束证券监管者的制度。任何未列入负面清单的企业均可申请上市经营。证券监管机构不得滥用许可权，以审批的名义阻挠企业上市和发行。

当然，无论是实行注册制度，还是建立负面清单制度，其目的都是为了维护公平的市场竞争秩序。如果在登记制度实施和负面名单公开后，证券监管机构的工作人员利用内幕信息从事非法交易活动，仍然会破坏公平竞争，损害投资者的利益。正因为如此，世界各国都建立了证券监管机构及其工作人员的安全制度，有些国家还实施了证券监管机构工作人员的财产申报和回避制度。如果证券监管机构工作人员未能及时申报财产、逃避利益、向他人披露自己的企业信息，司法机关应当追究证券监管机构工作人员的刑事责任。正是由于我国缺乏这一制度，中国证监会在处理发行部门负责人的配偶非法买卖股票时，以行政开除的处罚代替刑事责任。修订后的《证券法》应制定严格的保密规则，禁止证券监管机构工作人员披露上市公司信息，禁止证券监管机构工作人员利用其掌握的信息为他人谋取利益。

中国的证券监管体系改革正朝着正确的方向前进。在这个过程中，不可避免地会有各种各样的争论。只要我们坚持公平竞争的原则，就应该充分发挥市场在资源配置中的决定性作用；只要我们坚持保密原则，要求证券监管机构的工作人员坚持利益回避制度，中国的证券市场就一定会步入正轨。

一些学者担心，如果证券监管机构改变自己的监管方式，中国的证券市场会不会出现混乱？这种担心并非没有理由。注册制度改革可能会导致大量公司争相上市，这对中国股市的繁荣和发展是个好消息。然而，也不排除一些上市公司通过发行股票弄虚作假，损害投资者利益的情况。针对这一现象，证券监管机构应建立一个官方信息发布平台，要求每个上市公司通过官方平台披露自己公司的基本情况，公司控股股东、大股东和高级管理人员的股票交易必须通过证券监管机构的信息发布平台及时披露，这样才能防止暗箱操作，损害中小投资者的利益，才能使中国证券市场真正成为一个公平竞争的透明市场。

从市场准入监管到市场行为监管，证券监管机构正在进行卓有成效的改革。只要建立证券市场的负面清单制度，严格执行证券市场的安全制度，中国证券市场的改革就一定会达到预期的目标。

(作者是中南财经政法大学社会发展研究中心主任)