监管清理配资账户 防范杠杆疯牛重来

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“电话被炸了，客户服务很忙，没有时间接受采访。”一位筹资平台的负责人告诉《中国商报》记者。

当a股反弹时，场外融资将卷土重来。

昨天下午，中国证监会紧急下发了《关于清理整顿非法证券经营活动的意见》(证监发[2015]19号)(以下简称“19号文件”)，清理了开立虚拟证券账户、借用他人证券账户、出借本人证券账户、代客户买卖证券等行为。

19号文件的发布与非外汇资金配置有什么关系？业内人士告诉记者，该文件的发布是为了防止基金配置的死灰复燃，规范各种异常杠杆基金，遏制疯狂投机。

监管部门此前曾表示:“一些场外集资活动给证券公司的信息系统安全带来很大风险，涉嫌违反实名制账户和禁止出借证券账户。”

“此举是针对关键点的，虚拟融资账户是股票配置的基础。”一位融资行业人士告诉记者，取缔虚拟融资账户几乎等同于“切断”融资公司的合规之路，未来融资业务的发展很难找到合规之路，这是融资业务在监管层面大幅调整的表现。

筹款潮又开始了

据《中国商报》记者采访，部分融资客户，尤其是网上小额融资客户“急于搬家”，一些网上融资平台7月10日的融资金额较前一天增加了近一倍。

在某个平台的负责人眼里，就像通过杠杆更快地赚钱一样，在一些投资者眼里，要抓住市场机会，更快地弥补损失，只能使用具有放大镜效应的工具。

许多集资销售人员告诉记者，a股反弹后，他们第一次联系他们咨询集资业务，更多的是以前经历过集资的“业内老人”。在他们看来，面对股市的短期回暖，筹资者不可避免地会在两天内爆发式地咨询业务。

除了在线资金分配，线下资金分配也在每个角落等待机会，寻找新的资金分配机会。与网上透明相比，线下资金配置更为隐蔽，仍保持5倍的高资金配置比例，资金使用成本仍然较高。

监管部门对资金配置的监管于今年2月3日开始，证监会证券基金机构监管部下发文件，建议禁止券商通过出售伞式信托、p2p平台和自主开发相关融资服务系统，为客户与他人、客户与客户之间的融资融券活动提供任何便利和服务。今年4月，证监会主席助理张玉军再次公开重申了上述要求。

截至6月12日，中国证监会发布了《关于加强证券公司信息系统外部访问管理的通知》(以下简称《通知》)，要求禁止券商为场外融资提供接口服务的行为。

一位证券分析师告诉记者，大量资金的涌入给市场带来了虚假资产。“杠杆牛”将不可避免地带来“杠杆熊”和“践踏”。“股价已经迅速上涨，开始掉头向下。分配资金的散户投资者并没有陷入困境，而是被直接杀死了。”

“通过伞式信托、集资等。，10元的股票被炒到100元，这实际上使股票价格恶意高。”一家大型券商的首席策略师告诉《中国商报》记者，通过管理证券账户，可以消除股市的虚高，这有利于投资的价值回报。

与之前的监管不同，这次不仅仅是中国证监会支付了资金。国家互联网信息办公室昨日发布《关于全面清理“配股”等非法网络广告的通知》，以切断通过网络平台和媒体对配股的非法宣传。

核查于7月底完成

中国证监会制定了场外资金配置审核时间表。19号通知要求各证监局督促证券公司按照《中国证监会关于加强证券公司信息系统外部访问管理的通知》规范信息系统外部访问行为，并于7月底左右完成证券公司自查核查。中国证券业协会于2015年8月开始评估和认证。

中国证券登记结算公司(以下简称“中国结算”)负责实施证券账户实名制。根据要求，中国结算将加强对特殊机构账户开立和使用情况的检查，严禁账户持有人违规通过证券账户下的子账户、子账户和虚拟账户进行证券交易。

证券公司负责具体验证。为客户开立证券账户时，还需要检查客户申报的姓名和身份的真实性，确保同一客户开立的资本账户和证券账户的名称一致。证券公司不得将客户的资金账户和证券账户提供给他人使用。证券公司通过外部接入信息系统买卖证券，需要严格审查客户身份的真实性、交易账户和交易操作的合规性，防止机构或个人通过公司的证券交易渠道非法从事交易活动。

此外，信息技术服务机构和其他相关方也将面临整改。但是，证监会公告发布前的股票可以按照有关规定继续运行并逐步规范，但不得新增客户、账户或资产。19号文件还对投资者做出了规定，要求投资者在实名制下开立证券账户，不得出借自己的证券账户，不得借用他人的证券账户买卖证券。

中国证监会所谓的账户清算到底是什么意思？

“融资平台必须有一个资金运作渠道，通过某个账户实现强制清算和预警功能。而且该账户不得为投资者所有，只有平台有权控制风险。”一位融资行业人士告诉《中国商报》记者，虚拟账户是场外融资平台不可避免的问题。

“技术本身是中性的，而资金筹集账户本身的运作也不会涉及法律犯罪。”一位负责大律师金融业务的资深律师告诉《中国商报》记者，在私下场外集资方面，具体业务涉及两个方面的违法行为。

一方面，作为互联网金融平台，向筹资者提供的资金不是平台自身的资金，而是通过发行固定收益产品筹集资金，然后向客户提供杠杆股票交易的资金，这可能会踩上非法集资的红线。“这类似于p2p平台。无论是基金池还是平台销售方面的自我担保、承诺的固定回报，以及严重超出分享的数量限制，这些做法都将涉及非法集资。”律师说。

另一方面，从被资助人的角度来看，平台具体从事的融资业务是否走金融机构的道路，是否从事有执照的金融机构可以从事的业务。“如果平台业务模式纯粹是融资，那还可以，但如果是金融平台，实施只能由正规特许机构开展的业务，如委托理财、证券投资等，会带来违规操作等问题。”这位律师告诉中国商业新闻。

第19篇论文影响几何

19号文件的发布会引发新一轮的衰退吗？一些经纪人表示，签发一份文件是合理的，因此没有必要过度解读。

“监管市场不能只做一半。这是以前公布的，这次增加了一些详细的规定。”一家经纪公司的高管告诉《中国商报》记者，尽管中国证监会没有明确解决homs系统和伞式信托与场外资金配置相关的监管真相空问题，但场外资金配置的相关问题无疑被提上了议事日程。

上述大型券商的首席策略师告诉记者，19号文件不会导致市场暴跌。"与6月12日不同，现在市场几乎已经下跌."他说，这也是最近市场稳定的主要原因。

然而，一些业内人士认为，监管当局的反复公布已导致场外融资行业继续遭受痛苦。场外融资的大趋势将是阳光普照。“我们也希望监督将是明确的。如果这是一个真正的名字和许可证可以做，我们也将根据监管要求来。”一家筹资公司的高管表示。

对于19号文件的“无情之举”，融资平台负责人也认为，民间融资的正规化进程将会加快。在他看来，虚拟账户和子仓库管理等业务模式已经在私募、经纪和基金等许多子业务中存在了很长时间。如果将来只允许有执照的机构开展这项业务，阻断私募基金的分配之路，那么基金分配平台的许可政策将逐步放开。

“从国家主导的互联网加和大力推进普惠金融的政策方向来看，不太可能采取这种拦路虎的方式。”筹资平台的另一位高管告诉记者，正规的特许机构无法在多个层面开展互联网金融所追求的包容性金融业务，许多分支机构仍需要非正规力量的力量。