388只个股本轮调整跑赢大盘 银行等三行业彰显防御本色

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编者按:从6月15日开始，a股市场开始走出持续下跌的调整趋势。截至昨日，上证综指已下跌1253.58点，跌幅为24.26%。在市场持续走弱的过程中，大部分股票也大幅下跌，但一些股票相对于市场仍然走强。根据《证券日报》研究中心的统计，从6月15日到昨天，同期有388只股票表现优于市场。其中，银行(100%)、非银行金融(34.15%)和食品饮料(24.32%)的表现优于市场，占据了行业内最大的成份股。今天，本文分析了上述三个行业及其强势股票，供投资者参考。

银行估值有很高的安全边际

根据《证券日报》市场研究中心的统计，自6月15日股市下跌以来，深湾一级银行业16只成分股的表现均优于上证综指(同期下跌24.26%)，成为两市最具抵抗力的板块。

具体来说，在银行业，中国工商银行的最新收盘价(报价601398，咨询)与6月12日的收盘价相同，是银行业表现最好的股票。此外，中国建设银行(报价601939，咨询)、中国银行(报价601988，咨询)、中信银行(报价601998，咨询)、交通银行(报价601328，咨询)、上海浦东发展银行(报价600000，咨询)、招商银行(报价600036，咨询)

事实上，该行巨大的市值、超低的估值、可观的增长和稳定的改革预期，使其下跌市场始终相对稳定。从目前的估值水平来看，目前银行业估值最高的宁波银行(报价002142，咨询)的市盈率只有1.75倍，而农行(1.05倍)、上海浦东发展银行(1.13倍)和兴业银行(1.13倍)。咨询(1.20次)、中国银行(1.20次)、中国工商银行(1.20次)、华夏银行(报价600015，咨询)(1.27次)、中国建设银行(1.28次)、北京银行(报价601169，咨询)(1.29次)等。

在投资策略方面，平安证券表示，资金利率继续快速下降，实际利率水平下降，pmi、房地产、出口等数据回升，地方债务的扩大为银行股估值的提高提供了支撑，国有企业改革和混业经营改革预期的增强为银行股价格提供了强有力的催化剂。目前，被低估的银行股将继续受到市场青睐。经济触底预期的形成将使银行业在未来有业绩机会，这一趋势需要由经济和利率水平来证实。在混业经营和财务控制的预期下，预计银行估值将突破前期瓶颈，达到1.5倍水平，看好兴业银行、招商银行、北京银行等股票。

长期以来，非银行金融一直受到机构的青睐

根据《证券日报》市场研究中心的统计，自6月15日市场下跌以来，在深湾一级非银行金融行业的41只成份股中，有14只股票的表现优于上证综指(同期下跌24.26%)，表现优于大盘的比例位居第二。

具体而言，在该行业，大连控股(报价600747，咨询)在此期间上涨了22.33%，这是该行业表现最好的股票。此外，安信信托(报价600816，咨询)、国源证券(报价000728，咨询)、平安(报价601318，咨询)、西方证券(报价002673，咨询)、新华保险(报价601336，咨询)、中国太平洋保险(报价601601、

在投资策略方面，证监会于周三晚间发布了《证券公司融资融券业务管理办法》，沪深交易所同时发布了《融资融券业务实施细则》。据了解，此次发布的《管理办法》和《实施细则》主要对“建立融资融券业务反周期调整机制”、“合理确定融资融券业务规模”、“允许融资融券合同展期”、“优化融资融券客户抵押品违约处理标准和方法”等四个方面进行了修订。对此，招商证券(报价600999，咨询)表示，两家公司的新规定大大放宽了融资融券的保证金要求，缓解了市场对去杠杆化的担忧。尽管由于短期政策调整、金融整合和交易量下降，券商类股面临压力，但它们对该行业中长期走势持乐观态度。

在保险方面，华融证券表示，随着风险的积累，投资者兴奋的投资情绪将逐渐变得理性，从长远来看，投资者对财富的管理必须平衡。继续给予保险业长期“良好”评级。

食品、饮料和白酒库存预计将增加

根据《证券日报》市场研究中心的统计，自6月15日股市下跌以来，在深湾一级餐饮行业的74只成份股中，有18只股票的表现优于上证综指(同期下跌24.26%)，优于大盘的比例排名第三。

具体来说，在该行业中，唯一实现增长的股票是惠济山(报价601579，咨询)，同期累计增长12.41%。此外，贵州茅台(报价600519，咨询)、麦克尔(报价002719，咨询)、泸州老窖(报价000568，咨询)、顾靖酒厂(报价00596，咨询)、五粮液(报价00858，咨询)等股票也经历了不到10%的累计跌幅。

关于该行业的投资机会，银河证券表示，即使部分投资者对未来白酒行业基本面的增长有所怀疑，考虑到市场转型下的资本配置需求，仍强烈推荐白酒行业短期内的风险规避和补偿性增长预期。再加上国有企业改革和产业整合的主题催化，白酒行业必然会出现差异化的超额收益品种。推荐对象:五粮液、泸州老窖、山西汾酒(报价600809，咨询)、顺信农业(报价00860，咨询)等。