杨红旭：稳增长还需向房地产业寻求空间

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杨红旭

上周二(9月1日)，国家发展和改革委员会副主任纪宁？国务院新闻办公室在吹风会上表示，中国经济运行保持在合理区间，总体稳定的基本面没有变化。7月份，中国出口、投资、工业等行业增速放缓，总体属于经济运行的正常波动。其中，前7个月投资增长11.2%，同比下降0.2个百分点。随着房地产交易的持续复苏和基础设施投资资金的改善，预计下一步固定资产投资将放缓并趋于稳定。

此外，NDRC还间接提到了房地产在稳定增长中的作用。房地产业在国民经济中的重要性在过去是显而易见的，但近年来却有些模糊。

1998年，为了应对亚洲金融危机对中国经济的影响，决策层将房地产列为新的经济增长点，停止福利分房，大力发展商品房。2003年，首次提出房地产业已成为国民经济的重要支柱产业。

然而，随着2004年房地产调控的不断深入，房地产行业逐渐受到舆论的批评，支柱产业不再被提及。直到2008年国际金融危机爆发，国务院才重新审视“支柱产业”，但这只是昙花一现。今年3月，国土住房和城乡建设部提出，房地产业是国民经济的重要产业，房地产市场的稳定事关国计民生和经济社会发展。

由此可见，每当经济下行压力很大时，决策部门就会想到并提到房地产。然而，当经济繁荣、房价上涨时，市场不愿意提及房地产在经济中的支柱作用。房地产很重要，容易受到批评，所以需要谨慎对待。

目前，经济形势不容乐观。今年上半年，国内生产总值增长率降至7%。尽管第二季度与第一季度相同，显示出稳定的迹象，但7月和8月的大多数经济指标仍未见底。例如，8月份官方公布的领先指标pmi为49.7，低于临界点，创下三年低点。

决定经济增长的“三驾马车”(投资、消费和出口)表现不佳。由于消费变化缓慢，经济的短期趋势主要由投资和出口决定。中国7月份出口同比下降8.9%，7月份外贸出口领先指数为34.1，较6月份下降0.7%，连续5个月下降。出口情况基本上决定了制造业的趋势，包括工业增加值和工业投资。

在很大程度上，可以说投资是最关键的短期指标。从2015年1月到7月，全国固定资产投资增长11.2%，创下十多年来的新低。投资主要包括工业投资、房地产投资和基础设施投资。出口下降意味着工业投资难以回升。基础设施投资是近年来稳定增长的重要工具，但对其他行业的拉动作用不如房地产投资大。房地产投资也呈下降趋势，今年1月至7月，增速降至4.3%，创下多年新低。

值得关注的现象是，近几年中国房地产开发投资增速高于固定资产投资增速，即房地产拉动投资，对经济增长起到积极作用。自2014年初以来，房地产投资增速一直低于固定资产投资增速，且差距扩大，因此房地产拖累了投资，影响了经济增长。决策层也注意到了这一点。

从2014年3月开始，地方政府开始放松房地产调控，大多数城市取消了购房、贷款和价格限制。今年3月30日，该政策进一步放宽了抵押贷款，增加了税收优惠；今年8月19日，六部委下发文件，放宽外商投资进入房地产市场的门槛；8月27日，三部委再次放宽公积金贷款:对于拥有一套住房并已结清贷款的家庭，如果他们再次申请住房公积金贷款以改善其生活条件，最低首付比例将从30%降至20%。

这些政策可以看作是房地产政策进一步放松的信号，也是国家继续发挥房地产稳定增长作用的举措。

目前，基础设施投资可以成为稳定增长的积极力量。房地产也应该发挥重要作用。回顾过去，房地产业增加值占全国国内生产总值的比重从1997年的3%上升到2007年后的5%以上；房地产开发投资占国民生产总值的比重从1997年的4%上升到2011年的13%，房地产业对经济做出了重大贡献。

自2011年以来，中国房地产行业已逐渐告别“黄金十年”。房地产销售、创业、开发、房价等指标增速放缓，投机性住房投资需求大幅下降，房价水平逐步回归合理水平。

在这种情况下，继续歧视房地产是不合适的，特别是合理的住房需求和住房消费，但应该得到大力支持，政策放松的程度应该逐步回到2005年之前。这不仅有利于民生，也有利于稳定增长。

(作者是上海(房地产)益居房地产研究所副所长)