央行继续逆回购 资金利率保持低位

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昨日，央行继续通过公开市场推出350亿元人民币的7天反向回购，向市场释放流动性。中标率一直保持在2.50%，这是自6月下旬以来的最低水平。

然而，由于400亿元的反向回购昨天到期，实际上，资金的净回报是50亿元。8月4日，央行进行了500亿7天反向回购操作，500亿反向回购当天到期。因此，本周，央行在公开市场上净提取50亿元。上周，央行净投资200亿元。

事实上，随着反向回购到期，市场在7月份出现资金净撤出。在接下来的一周，央行加大了反向回购的规模，并重新实现了资金净投资，这反映了央行释放流动性、将利率维持在当前低位的意图。

6日下午17时，人民币市场隔夜、14日和21日同业拆借利率大幅下降，分别下降5个基点、24个基点和19.37个基点，至1.5500%、2.4800%和2.8063%，7日利率上升35个基点，至3.0000%。对于质押式回购，隔夜、7日和14日利率分别微涨1.0和6个基点，分别升至1.5300%、2.3000%和2.6000%。

总体而言，市场对8月份基金的预期相对较紧。据汤森路透调查，市场预测8月份质押式回购平均加权平均利率、该品种7天期利率和3个月期shibor分别为1.3122%、2.5175%和3.1565%，分别比7月份实际平均水平高出5个基点、0个基点和-2个基点。

8月份，市场普遍认为空降息幅度收窄，预计央行将保持基准利率不变。从外部环境来看，美联储和英格兰银行今年可能会开始加息，但欧美通胀水平仍普遍低于目标，且油价较低。然而，中国和新西兰正面临降息的压力，全球经济复苏的不同步进程可能会继续给中国的资本波动带来压力。

昨日，接受《上海证券报》采访时发现，整个行业仍坚持认为，今年下半年货币政策仍将保持相对宽松的环境。

富达国际投资与股票部投资总监凯瑟琳杨(Catherine yeung)对《上海证券报》表示，预计中国央行将维持宽松的货币政策，以支持实体经济，包括降息，为经济提供流动性。试点投资大中华区总裁林小东认为，从长期监管的角度来看，利率和货币政策将根据市场变化进行调整，预计仍将保持相对宽松的货币政策环境，以提振内需，推动中国经济结构调整。

摩根大通中国区首席经济学家朱海滨预测，央行仍将保持相对宽松的货币政策环境。具体来说，预计今年下半年将进行一次降息和两次RRR降息。“此外，我们还预计央行将采取其他手段，包括央行对政策性银行的注资，包括央行在过去几个月对支持地方政府债务存量置换的流动性支持，包括去年推出的一些。定向RRR减少，slf，mlf，这些工具箱将继续运作。”朱海滨说道。