首钢股份拟置入 大股东百亿钢铁资产

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为了抓住京津冀一体化和钢铁行业兼并重组的机遇，首钢股份(报价000959，咨询)计划以近100亿现金收购控股股东京唐钢股份有限公司51%的股权，同时从首钢集团手中预留亏损资产贵州投资100%的股权。建成后，首钢股份钢铁业务将进一步丰富，盈利能力将得到有效提升。同时，首钢钢铁行业长期存在的竞争将得到解决。

首钢股份自今年4月23日起停牌，今天宣布了重组计划。该公司计划用首钢集团持有的京唐钢铁51%的股权取代其持有的贵州投资100%的股权，差额将由首钢股份以现金形式弥补。根据评估报告，以2015年3月31日为基准日，京唐钢铁51%的股权定价为1025.475亿元，增值率为5.64%；贵州以5.3667亿元的价格投入100%的股权，增值率为5.69%。两者之间的差额为97.1808亿元，将由首钢股份以现金支付。

值得注意的是，本次交易采用现金收购，所需现金将主要来自债务融资。首钢股份计划先申请约30亿元的贷款，以支付交易价格的首付款，剩余金额将在置换协议生效后一年内通过发行债务融资工具进行结算。

据了解，近年来随着国内经济增长放缓和钢铁行业下游需求减弱，钢铁行业企业经营压力逐渐加大。根据财务数据，首钢股份的净利润自2013年以来一直在下降。2013年和2014年，应占净利润分别为9884.32万元和6264.38万元，今年第一季度亏损3.17亿元。

拟议中的资产京唐钢有望弥补首钢股份的“短板”。根据计划，京唐钢铁有限公司主要专注于冷轧高端产品。2014年，冷轧产品产量占62.30%。未来将加大汽车板、马口铁、彩涂板等冷轧产品的开发力度，不断增加高端主导产品的销量，进一步提升其在冷轧高端产品领域的市场份额。2013年、2014年和今年第一季度，京唐钢铁实现净利润分别为-17.57亿元、1.24亿元和1218.59亿元。审计师预测，京唐钢将在2015年和2016年分别实现净利润9767.44万元和7.98亿元。

首钢股份认为，此次重大资产置换将为上市公司注入京唐钢铁的优质资产，同时剥离仍处于开发建设初期、盈利能力有所下降的贵州投资，将直接扩大上市公司的资产规模，显著提升上市公司的盈利能力，优化上市公司的估值体系，同时帮助控股股东解决长期存在的横向竞争问题，履行之前的承诺。

但首钢股份表示，由于财务实力、资产负债率和财务稳健性，此次交易中仅收购了京唐钢51%的股权，目前没有进一步收购京唐钢剩余49%股权的计划。

分析师指出，首钢股份与京唐钢铁的整合可以视为首钢集团整体上市的第一步。未来，首钢有望整合钢铁和非钢铁行业，其资本运营将继续开放。